اجتمعت European Union Roundtable of Financial Centres (EU-RFC)، وهي فرع إقليمي لـWorld Alliance، في بروكسل لوضع استراتيجية شاملة تهدف إلى تعزيز القدرة التنافسية للقطاع المالي في الاتحاد الأوروبي. وتؤكد ورقة الموقف الصادرة عن الاجتماع، بعنوان «A Targeted Reform of the EU Securitisation Framework is Key to Meet the Needs of the Digital and Sustainable Transition»، الحاجة الملحّة إلى إصلاحات موجّهة، ولا سيما إنعاش سوق التوريق في الاتحاد الأوروبي، وهي أولوية رئيسية حددها المشاركون في المائدة المستديرة.
إنعاش التوريق في الاتحاد الأوروبي: أولوية قصوى
ومن المحاور الرئيسية للورقة أهمية إعادة بناء سوق توريق قوية في الاتحاد الأوروبي. وأكد المشاركون أن التوريق يؤدي دورًا حاسمًا في تيسير التمويل للمصارف وشركات التأمين ومديري الأصول، مع إدارة المخاطر بفعالية. ورغم ربطه ظلمًا بالأزمة المالية لعام 2008، حافظت عمليات التوريق الأوروبية تاريخيًا على معدل تعثر منخفض. وحتى في فترات الاضطراب المالي، مثل الأزمة المالية العالمية وأزمة اليورو، ظلت معدلات التعثر في عمليات التوريق الأوروبية عند مستوى متواضع بلغ 3%، وهو أدنى بكثير من معدلات الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية عالية المخاطر الصادرة في الولايات المتحدة.
وتستشهد الورقة بأبحاث تشير إلى أن معايير الإقراض الصارمة في أوروبا أسهمت في الأداء القوي لعمليات التوريق في الاتحاد الأوروبي. ومن خلال معالجة أوجه القصور في عملية التوريق، من الإصدار إلى الاستثمار وسيولة السوق الثانوية، يمكن للاتحاد الأوروبي تعزيز منظومته المالية وتحسين استقرار السوق.
معالجة العوائق التنظيمية وتجزؤ السوق
وتسلط EU-RFC الضوء على ضرورة إزالة العوائق التنظيمية التي تحد من القدرة التنافسية للأسواق المالية في الاتحاد الأوروبي، ولا سيما في أسواق رأس المال الأصغر حجمًا. وشدد المشاركون في المائدة المستديرة على أن غياب التنسيق التنظيمي بين الدول الأعضاء لا يزال يمثل تحديًا كبيرًا. وإذا لم تُعالَج أوجه القصور التنظيمية، فقد تتسع فجوة التمويل والقدرة التنافسية، على النحو الذي أوضحه تقرير دراغي.
وتدعو الورقة صناع السياسات في الاتحاد الأوروبي إلى التحرك السريع، وتحث المفوضية الأوروبية على إعطاء الأولوية لتنفيذ إصلاحات تشريعية موجّهة. ومن شأن إطار تنظيمي أكثر انسيابية ألا يعزز سوق التوريق فحسب، بل أن يعزز أيضًا قدرة الاتحاد الأوروبي على منافسة المراكز المالية العالمية.
الحاجة الملحّة إلى إصلاحات تشريعية
ومع التزام المفوضية الأوروبية بتقديم مقترح تشريعي موجّه بحلول نهاية الربع الثاني، ترحب EU-RFC بعملية التشاور وتؤكد أهمية تنفيذ الإصلاحات على وجه السرعة. وأكدت المائدة المستديرة مجددًا أن التعديلات يجب أن تلبي احتياجات جميع الدول الأعضاء، بما فيها تلك التي تمتلك أسواق رأس مال أقل تطورًا. ويعني ذلك معالجة كلٍّ من أسواق التوريق البسيط والشفاف والموحّد (STS) والأسواق غير الخاضعة لمعايير STS، فضلًا عن المصارف التي تعتمد نهج التصنيفات الداخلية (IRB) وتلك التي تعتمد النهج الموحّد (SA).
وتحذر EU-RFC من أن تأخير الإصلاحات لن يؤدي إلا إلى تعميق تحديات التمويل والقدرة التنافسية التي يواجهها القطاع المالي في الاتحاد الأوروبي. ولتفادي مزيد من الانتكاسات الاقتصادية، تحث المنظمة المفوضية على الالتزام بجدولها الزمني المقترح وضمان إقرار هذه التغييرات عبر إجراء معجّل.
ضمان مستقبل مالي تنافسي وقادر على الصمود
تقدم ورقة موقف EU-RFC خريطة طريق لقطاع مالي أوروبي أقوى وأكثر قدرة على المنافسة. ومن خلال معالجة أوجه القصور التنظيمية، وتعزيز سوق توريق مزدهرة، وتبسيط عمليات الأسواق المالية، يمكن للاتحاد الأوروبي أن يرسخ مكانته رائدًا عالميًا في الخدمات المالية.
وورقة الموقف الكاملة متاحة الآن للاطلاع، وتقدم تحليلًا معمقًا للتحديات والحلول اللازمة لتأمين المستقبل المالي للاتحاد الأوروبي.
اقرأوا الورقة هنا.