European Union Roundtable of Financial Centres (EU-RFC), региональное отделение Всемирного альянса, провёл встречу в Брюсселе, чтобы выработать комплексную стратегию укрепления конкурентоспособности финансового сектора ЕС. Подготовленный по её итогам позиционный документ «A Targeted Reform of the EU Securitisation Framework is Key to Meet the Needs of the Digital and Sustainable Transition» подчёркивает настоятельную необходимость целевых реформ, в частности оживления рынка секьюритизации ЕС, — ключевого приоритета, определённого участниками круглого стола.
Оживление секьюритизации в ЕС: главный приоритет
Одна из центральных тем документа — важность восстановления устойчивого рынка секьюритизации в ЕС. Участники подчеркнули, что секьюритизация играет ключевую роль в облегчении финансирования банков, страховых компаний и управляющих активами, одновременно обеспечивая эффективное управление рисками. Несмотря на то что европейскую секьюритизацию несправедливо связывают с финансовым кризисом 2008 года, уровень дефолтов по ней исторически остаётся низким. Даже в периоды финансовых потрясений, таких как глобальный финансовый кризис и кризис еврозоны, уровень дефолтов по европейским секьюритизациям оставался на скромном уровне 3%, что значительно ниже, чем по выпущенным в США субстандартным ипотечным ценным бумагам.
В документе приводятся исследования, свидетельствующие о том, что строгие стандарты кредитования в Европе способствовали высоким результатам секьюритизаций в ЕС. Устранив неэффективность процесса секьюритизации — от выпуска до инвестирования и ликвидности вторичного рынка, — ЕС сможет укрепить свою финансовую экосистему и повысить стабильность рынка.
Устранение регуляторных барьеров и фрагментации рынка
EU-RFC подчёркивает необходимость устранения регуляторных барьеров, сдерживающих конкурентоспособность финансовых рынков ЕС, особенно небольших рынков капитала. Участники круглого стола отметили, что отсутствие гармонизации регулирования между государствами-членами по-прежнему остаётся серьёзной проблемой. Если не устранить регуляторную неэффективность, разрыв в финансировании и конкурентоспособности может увеличиться, как отмечено в докладе Драги.
В документе содержится призыв к оперативным действиям со стороны политиков ЕС и к Европейской комиссии — сделать приоритетом реализацию целевых законодательных реформ. Более упорядоченная нормативная база не только укрепит рынок секьюритизации, но и повысит способность ЕС конкурировать с мировыми финансовыми центрами.
Неотложность законодательных реформ
С учётом обязательства Европейской комиссии представить целевое законодательное предложение до конца второго квартала EU-RFC приветствует процесс консультаций и подчёркивает важность скорейшего проведения реформ. Участники круглого стола вновь заявили, что изменения должны учитывать интересы всех государств-членов, в том числе с менее развитыми рынками капитала. Это означает необходимость охватить как рынки простой, прозрачной и стандартизированной (STS) секьюритизации, так и рынки, не относящиеся к STS, а также как банки, применяющие подход на основе внутренних рейтингов (IRB), так и банки, использующие стандартизированный подход (SA).
EU-RFC предупреждает, что промедление с реформами лишь усугубит проблемы финансирования и конкурентоспособности, с которыми сталкивается финансовый сектор ЕС. Чтобы избежать дальнейших экономических потерь, организация призывает Комиссию придерживаться предложенного графика и обеспечить принятие этих изменений в ускоренном порядке.
Обеспечение конкурентоспособного и устойчивого финансового будущего
Позиционный документ EU-RFC представляет дорожную карту для создания более сильного и конкурентоспособного европейского финансового сектора. Устранив регуляторную неэффективность, обеспечив процветание рынка секьюритизации и оптимизировав работу финансовых рынков, ЕС сможет занять позицию мирового лидера в сфере финансовых услуг.
Полный текст позиционного документа уже доступен для ознакомления; в нём содержится углублённый анализ проблем и решений, необходимых для обеспечения финансового будущего ЕС.
Ознакомьтесь с документом здесь.