La European Union Roundtable of Financial Centres (EU-RFC), capítulo regional de la World Alliance, se reunió en Bruselas para definir una estrategia integral destinada a reforzar la competitividad del sector financiero de la UE. El documento de posición resultante, «A Targeted Reform of the EU Securitisation Framework is Key to Meet the Needs of the Digital and Sustainable Transition», subraya la necesidad urgente de reformas específicas, en particular para revitalizar el mercado de titulización de la UE, una prioridad clave señalada por los participantes de la mesa redonda.
Revitalizar la titulización en la UE: una prioridad máxima
Uno de los temas centrales del documento es la importancia de restablecer un mercado de titulización sólido en la UE. Los participantes destacaron que la titulización desempeña un papel fundamental para facilitar la financiación de bancos, compañías de seguros y gestoras de activos, al tiempo que permite gestionar eficazmente el riesgo. Pese a haber sido asociadas injustamente con la crisis financiera de 2008, las titulizaciones europeas han mantenido una tasa de impago históricamente baja. Incluso en periodos de turbulencias financieras, como la Crisis Financiera Mundial y la crisis del euro, las tasas de impago de las titulizaciones europeas se mantuvieron en un modesto 3 %, muy por debajo de las de los valores respaldados por hipotecas subprime emitidos en Estados Unidos.
El documento cita estudios que indican que los estrictos criterios de concesión de préstamos en Europa han contribuido al buen comportamiento de las titulizaciones de la UE. Si se abordan las ineficiencias del proceso de titulización, desde la emisión hasta la inversión y la liquidez del mercado secundario, la UE puede reforzar su ecosistema financiero y mejorar la estabilidad de los mercados.
Eliminar las barreras regulatorias y la fragmentación del mercado
La EU-RFC destaca la necesidad de eliminar las barreras regulatorias que lastran la competitividad de los mercados financieros de la UE, en particular en los mercados de capitales de menor tamaño. Los participantes de la mesa redonda insistieron en que la falta de armonización regulatoria entre los Estados miembros sigue constituyendo un reto importante. Si no se abordan, las ineficiencias regulatorias podrían ampliar la brecha de financiación y de competitividad, tal como se expone en el informe Draghi.
El documento pide una actuación rápida a los responsables políticos de la UE e insta a la Comisión Europea a dar prioridad a la aplicación de reformas legislativas específicas. Un marco regulatorio más ágil no solo reforzaría el mercado de titulización, sino que también mejoraría la capacidad de la UE para competir con los polos financieros mundiales.
La urgencia de las reformas legislativas
Ante el compromiso de la Comisión Europea de presentar una propuesta legislativa específica antes de que finalice el segundo trimestre, la EU-RFC celebra el proceso de consulta y subraya la importancia de aplicar las reformas con celeridad. La mesa redonda reafirmó que las revisiones deben tener en cuenta a todos los Estados miembros, incluidos aquellos con mercados de capitales menos desarrollados. Esto implica abordar tanto los mercados de titulizaciones simples, transparentes y normalizadas (STS) como los no STS, así como tanto a los bancos que aplican el método basado en calificaciones internas (IRB) como a los que aplican el método estándar (SA).
La EU-RFC advierte de que retrasar las reformas no haría sino agravar los problemas de financiación y competitividad a los que se enfrenta el sector financiero de la UE. Para evitar nuevos reveses económicos, la organización insta a la Comisión a respetar el calendario propuesto y a garantizar que estos cambios se adopten mediante un procedimiento acelerado.
Garantizar un futuro financiero competitivo y resiliente
El documento de posición de la EU-RFC presenta una hoja de ruta para un sector financiero europeo más fuerte y competitivo. Abordando las ineficiencias regulatorias, impulsando un mercado de titulización dinámico y racionalizando el funcionamiento de los mercados financieros, la UE puede posicionarse como líder mundial en servicios financieros.
El documento de posición completo ya está disponible para su consulta y ofrece un análisis en profundidad de los retos y de las soluciones necesarias para asegurar el futuro financiero de la UE.
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