تمويل التحول الكربوني في شتوتغارت

تحتضن شتوتغارت منذ أكثر من قرن واحدًا من مراكز صناعة السيارات في العالم، فيما تنتشر صناعات ثقيلة أخرى كثيرة، كبيرة وصغيرة، في أرجاء بادن فورتمبيرغ.

السياق

إن ما نراه من حولنا كل يوم يشكل نظرتنا إلى العالم. فإلى جانب محيطها في بادن فورتمبيرغ، تحتضن شتوتغارت منذ أكثر من قرن واحدًا من مراكز صناعة السيارات في العالم، فيما تنتشر صناعات ثقيلة أخرى كثيرة، كبيرة وصغيرة، في أرجاء الولاية. وفي الوقت ذاته، كانت هذه الولاية الواقعة في جنوب ألمانيا موطنًا لواحدة من أنشط حركات صون البيئة وتنظيفها في العالم. ولا تناقض في ذلك؛ فجنوب ألمانيا الريفي يعتز بطبيعته بقدر اعتزازه ببراعته الهندسية.

والطبيعة جزء لا يتجزأ من نسيج شتوتغارت، عاصمة الولاية. فالمدينة مبنية على سفوح تلال شديدة الانحدار، وتنتشر كروم العنب في 16 من أحياء المدينة البالغ عددها 23 حيًا، ومنها كرم يقع قبالة محطة القطارات الرئيسية.

الدعم السياسي

بناءً على نتائج انتخابات الولاية في مارس 2026، تُحكم بادن فورتمبيرغ بائتلاف بين تحالف 90/الخضر والاتحاد الديمقراطي المسيحي. والخضر هم الحزب الأكبر ويقودون الائتلاف، فيما تواصل الحكومة هذه الشراكة للحفاظ على الاستقرار في المنطقة، أي استقرار المجتمع والأعمال والطبيعة.

ويقود الخضر حكومة بادن فورتمبيرغ منذ عام 2011. وعلى الصعيد الثقافي، يعود تعلق الولاية بطبيعتها إلى أكثر من قرنين، في الأدب والعلم. فقد تمركزت الحركة الرومانسية في الأصل حول جامعة هايدلبرغ في السنوات الأولى من القرن التاسع عشر. ومع بدء التغير السريع في المجتمع، عاد كبار المفكرين إلى الماضي لصون التقاليد الثقافية القديمة، والطبيعة التي نشأت فيها. وقد سبقت تلك الحركة، بمفاهيمها وردود أفعالها، صناعات اليوم بزمن طويل.

وبالنسبة إلى عضو التحالف العالمي Stuttgart Financial، يحدد هذا المزيج اليومي من العادات الثقافية والتجارية والطبيعية الطابع العام. فالعاملون في الخدمات المالية يرون كروم العنب في وسط المدينة مثل الجميع؛ ويلاحظون أيضًا أن الأطعمة في الأسواق وقوائم الطعام في المطاعم تتغير بتغير الفصول. ومن منظور شتوتغارت، تأخر بقية العالم في إدراك أهمية إزالة الكربون، والعناية بالأرض والمياه والتربة وإنتاج الغذاء.

برامج التمويل الأخضر الحالية

تواصل Stuttgart Financial تركيزها الكبير على هذا الموضوع. فالنموذج يتحول من مبادئ طوعية للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG) إلى تقارير استدامة إلزامية وشفافة وقابلة للتدقيق. وتستثمر شتوتغارت قاعدتها الصناعية القوية لتتصدر الاستثمار في كفاءة الطاقة وتحول مصادرها.

مبادرات جارية

• دراسة التمويل الأخضر لـ LBBW: في مارس 2025، نشر بنك ولاية جنوب غرب ألمانيا، Landesbank Baden-Württemberg، مراجعة لأعماله أكدت أن الجمع بين التمويل والاستدامة بات ممارسة معيارية، مدعومًا بإدراك عملائه أن الاستدامة تعزز تحليلات التكلفة والعائد في أعمالهم. واللافت أن البنك وضع تعريفات عملية لما يُعد «أخضر» من حيث الودائع المقبولة والائتمانات الممنوحة. واستوفى أكثر من ثلث ميزانيته العمومية هذه التعريفات.[1]
• تحول قطاعي السيارات والصناعة: تستخدم الجهات الصناعية الكبرى في الولاية، وأكبرها Mercedes-Benz Group، السندات والقروض الخضراء لتمويل تحولها إلى المركبات الكهربائية بالكامل.[2] وترشد الحاشية أدناه القارئ إلى إطار هذه الشركة بشأن كيفية توظيف رأس المال هذا لإعادة صياغة نموذج أعمالها. فالتمويل الانتقالي جزء لا يتجزأ من أداء الأعمال مستقبلًا.
• إزالة الكربون من المخزون السكني: تعمل الجامعة المحلية وسلطات الإسكان على ربط التمويل بإجراءات التجديد لتسريع إزالة الكربون من المباني، باستخدام «نهج متكامل لأثر \(CO_{2}\)». وكفاءة الطاقة في المباني آخذة في التحسن فعلًا.
• Stuttgart Finance Summit 2025: تمثل هذه الفعاليات السنوية جهدًا كبيرًا في مجال التواصل العام. وقد ركزت قمة سبتمبر 2025[3] على القوة التحويلية للتقنيات الجديدة ودور سوق رأس المال القوية في تمويل الابتكار. وبمشاركة 1000 مشارك و45 متحدثًا خلال اليوم، رسخت العروض والحوارات فكرة أن أهداف التكنولوجيا المالية وإزالة الكربون وأدواتهما مترابطة.

وقد كلفت حكومة بادن فورتمبيرغ Stuttgart Finance بإعداد تحديث شامل عن الوضع الراهن. وعند نشره قريبًا، سيحمل التقرير عنوان «Sustainable Finance Hub. Current Situation, Areas of Action, and Measures.»

تساؤلات عام 2026

• التركيز على أمن الطاقة: قبل الغزو الشامل لأوكرانيا في فبراير 2022، كانت ألمانيا تعتمد اعتمادًا كبيرًا على واردات النفط والغاز من روسيا. وشكل التحول السريع عن تلك الإمدادات، الذي قاده الاتحاد الأوروبي، صدمة كبيرة لأوروبا بأسرها. ثم جاءت بعد أربع سنوات الحرب على إيران، فقلصت بشدة مصادر الطاقة القادمة من الخليج.

كان الاقتصاد الألماني من أكثر الاقتصادات كثافةً في استخدام الكربون في أوروبا، فضلًا عن أن البلاد كانت تعمل على إيقاف تشغيل محطاتها للطاقة النووية. وقد ضربت صدمات الطاقة في عشرينيات هذا القرن ألمانيا بشدة خاصة، وهو ما يفسر الحاجة الملحة إلى أن تتشابك استراتيجيات التمويل الأخضر مع أمن الطاقة وكفاءتها. وتكتسي هذه الحملة أهمية حاسمة لتنافسية آلاف الصناعات الصغيرة والكبيرة في أرجاء بادن فورتمبيرغ.

• تعديلات على التمويل الانتقالي: في عام 2025، انكمش فعليًا الرصيد القائم من ديون التمويل المستدام. واستجابةً لهذا التطور غير المتوقع، اتجه التركيز مع مطلع عام 2026 نحو «القروض الانتقالية» و«السندات الانتقالية»، مع توجيهات جديدة تتيح الاستثمار في تحول القطاعات الاقتصادية كثيفة الاستخدام للكربون.
• التكنولوجيا المالية وإدارة البيانات: من المشكلات الدائمة في هذا الجهد العالمي الممتد لعقود للتخفيف من تغير المناخ مشكلة المعلومات، أي الحصول على مجموعات بيانات قادرة على إخبارنا بما نحتاج إلى معرفته، ومعيارية في الوقت ذاته. ويتضمن جانب من العمل في مركز شتوتغارت المالي هذا العام إعداد أدوات آلية لإدارة متطلبات الإبلاغ المتطورة، وتحسين استخدام المعلومات النوعية إلى جانب البيانات الرقمية لتعزيز الشفافية.

الجهات الفاعلة الرئيسية في المزيج الأخضر بشتوتغارت

• ينشط Landesbank Baden-Württemberg في تقديم سندات إذنية وقروض مشتركة مرتبطة بالاستدامة، يحدد فيها سعر الفائدة وشروط الائتمان الأخرى بناءً على معايير البصمة الكربونية.[4]
• تتصدر Stuttgart Technical University of Applied Sciences[5] البحوث المتعلقة بالتنمية الحضرية المستدامة وإدارة العقارات الملائمة للمناخ.
• Energie Baden-Württemberg[6] هي شركة المرافق العامة في الولاية. وهي تواصل الارتقاء بأدائها في مجال الاستدامة، مع أهداف لإضافة المزيد من الطاقة المتجددة إلى مدخلات إنتاجها بأسرع ما يمكن.

أما Stuttgart Financial[7] فهي عضو World Alliance الذي يربط تحالف المراكز المالية الدولية هذا بهذه المعلومات.

أهداف تنظيمية متحركة

تزداد متطلبات الإفصاح المتعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية التي يفرضها الاتحاد الأوروبي على الشركات صرامةً باستمرار، بما فيها تلك الخاصة بالخدمات المالية. وبالنسبة إلى Stuttgart Financial، يتجه التركيز هذا العام نحو التطبيق العملي لتوجيه الاتحاد الأوروبي بشأن إعداد تقارير استدامة الشركات (CSRD[8]) ولائحة الإفصاح عن التمويل المستدام (SFDR[9]). ويدفع هذا التوجيه وهذه اللائحة معًا نحو توحيد معايير الإفصاح في مجال لا يزال ذاتيًا إلى حد بعيد.

وتطال القواعد الجديدة الشركات من خارج الاتحاد الأوروبي التي تمارس أعمالها فيه، ورغم أن ذلك قد يبدو فرضًا مجحفًا، فإنه من منظور آخر يمكن نقل هذه التوجيهات على نحو مفيد إلى الخدمات المالية في أنحاء العالم.

[1] https://www.lbbw.de › lbbw › shaping-transformation

[2] https://group.mercedes-benz.com/investors/refinancing/green-finance/

[3] https://waifc.finance/events/finance-summit-2025/

[4] https://www.lbbw.de/group/lbbw/about-us/about-us_7v4kzduc3_e.html

[5] https://www.hft-stuttgart.com/

[6] https://www.enbw.com/company/

[7] https://waifc.finance/ko/profiles/stuttgart-financial/

[8] https://finance.ec.europa.eu/financial-markets/company-reporting-and-auditing/company-reporting/corporate-sustainability-reporting_en

[9] لائحة الاتحاد الأوروبي للإفصاح عن التمويل المستدام (SFDR) قانون إلزامي للاتحاد الأوروبي يُلزم مديري الأصول والمستشارين الماليين والمستثمرين المؤسسيين بالإفصاح عن كيفية دمجهم العوامل البيئية والاجتماعية والمتعلقة بالحوكمة (ESG) في قراراتهم الاستثمارية. وتتمثل أهدافها الرئيسية في مكافحة «الغسل الأخضر» وزيادة الشفافية للمستثمرين.