Ao longo de 2025, a World Alliance reuniu sua rede global para explorar o panorama em evolução das finanças, da sustentabilidade e da inovação. De Astana a Dubai, de Casablanca a Hong Kong, estas opiniões refletem os diversos desafios e oportunidades que moldam os polos financeiros internacionais.
As discussões abrangeram temas cruciais como finanças verdes, transformação digital, colaboração regulatória e influências geopolíticas, oferecendo uma visão abrangente de como os centros financeiros estão se adaptando a um mundo em rápida transformação.
Seja ao tratar da transição para as energias renováveis, da resiliência dos mercados emergentes ou do futuro das FinTechs, essas análises ressaltam o papel fundamental dos centros financeiros internacionais na promoção do crescimento sustentável, no estímulo à inovação e na manutenção da confiança em uma economia global interconectada. Em conjunto, elas traçam o retrato de um ecossistema financeiro ao mesmo tempo ancorado localmente e globalmente ambicioso.
Thomas Krantz - Does Davos in January Still Set the World’s Thought Agenda?
Há décadas, a conferência anual do World Economic Forum em Davos reúne as elites globais para definir a agenda de reflexão do mundo. Fundado por Klaus Schwab em 1971, o evento continua sendo uma plataforma essencial para o debate de questões globais urgentes. Davos 2025 teve como foco “Collaboration for the Intelligent Age”, destacando o impacto social da convergência tecnológica e a necessidade de cooperação global para evitar a fragmentação.
A agenda foi estruturada em torno de cinco temas principais: repensar o crescimento econômico, adaptar os setores às mudanças tecnológicas, investir em capital humano, proteger o planeta por meio da inovação e reconstruir a confiança em meio à complexidade geopolítica. Um pano de fundo notável foi a posse do Presidente Donald Trump, cuja participação por videoconferência acrescentou uma camada de incerteza e especulação quanto à sua influência sobre as discussões e as ações futuras.
Embora outros fóruns, como o “Davos in the Desert”, tenham surgido, nenhum alcançou a relevância duradoura de Davos como espaço de diálogo e colaboração globais. O artigo ressalta a importância contínua da conferência para enfrentar os desafios mais críticos da humanidade.
Thomas Krantz - Sustainability-Linked Finance
As mudanças climáticas estão se acelerando e, embora as respostas políticas variem, a inovação financeira está impulsionando transições urgentes. Os títulos (SLBs) e empréstimos vinculados à sustentabilidade vêm se consolidando como ferramentas poderosas, como demonstra o exemplo da italiana Enel. Em 2019, a Enel emitiu o primeiro SLB do mundo — um título de US$ 1,5 bilhão que vincula as taxas de juros a metas de energia renovável, com penalidades em caso de descumprimento. Ao contrário dos títulos verdes, os SLBs incentivam a sustentabilidade corporativa de forma mais ampla, ao vincular as condições financeiras a metas ambiciosas e mensuráveis.
O Sustainability-Linked Financing Framework da Enel, de 2020, incorporou esses critérios a todos os instrumentos financeiros, utilizando KPIs transparentes. Em 2021, a Enel comprometeu-se com a descarbonização total até 2040, em alinhamento com a meta de 1,5 °C do Acordo de Paris, e obteve a certificação SBTi. Em 2023, atualizou seu marco para incluir KPIs alinhados à Taxonomia da UE e metas de emissões de Escopo 3. Em 2024, 84% da produção de energia da Enel estava livre de gases de efeito estufa, e a empresa foi pioneira em SLBs com corretoras focadas em diversidade.
A trajetória da Enel comprova que sustentabilidade e rentabilidade podem andar juntas, inspirando atores financeiros e empresas a adotar a descarbonização como um imperativo tanto moral quanto empresarial.
Thomas Krantz - ChatGPT’s View on AI in Financial Services
A integração da IA aos serviços financeiros está se acelerando e transformando o modo de funcionamento do setor. Embora a ascensão da IA pareça gradual — como uma maré implacável —, sua influência é hoje inegável, das sugestões gramaticais à negociação algorítmica. A informatização inicial, como o lançamento do CATS na Toronto Stock Exchange em 1977, preparou o terreno para a atual transformação impulsionada pela IA, ainda que não sem perturbar funções tradicionais. As instituições financeiras utilizam hoje a IA nas interações com clientes, muitas vezes substituindo pontos de contato humanos por sistemas automatizados, o que pode desgastar o relacionamento com a clientela.
Krantz reflete sobre o duplo papel da IA: aumentar a produtividade e, ao mesmo tempo, suscitar preocupações com a privacidade dos dados e a perda do contato humano. Para os membros da World Alliance, a IA apresenta oportunidades e desafios, como o ganho de eficiência e a viabilização da colaboração global, mas também riscos como vieses e a baixa comparabilidade dos dados. A resposta do ChatGPT destaca as principais tendências para 2025, incluindo serviços hiperpersonalizados, conformidade baseada em IA e avanços em DeFi e finanças sustentáveis.
Thomas Krantz - Central Banking Topics for Green Finance: Focus on South Korea
Em abril, o Bank of Korea (BoK) identificou seis questões urgentes: a Coreia do Sul está atrás das nações do G7 em descarbonização e precisa acelerar suas políticas de finanças verdes para recuperar o atraso. Paralelamente, o International Sustainability Standards Board (ISSB) avalia marcos de reporte sobre biodiversidade, com o objetivo de harmonizar os padrões globais à medida que as métricas climáticas evoluem.
A Net Zero Banking Alliance considera flexibilizar seu compromisso de 1,5 °C para 2 °C após a saída de bancos norte-americanos, o que pode desencadear um efeito dominó entre as instituições europeias. A UNEP Finance Initiative destaca o potencial da IA para ampliar a escala das soluções baseadas na natureza e aprimorar a gestão de riscos, enquanto as seguradoras desempenham um papel crescente na transição de carbono. A COP30, no Brasil, deverá deslocar o foco para a biodiversidade, com os conflitos relacionados ao uso da terra ganhando importância.
Por fim, os cortes orçamentários nas agências climáticas dos EUA ameaçam dados essenciais para as seguradoras, o que pode elevar os custos para os consumidores. Essas questões interligadas ressaltam a urgência e a complexidade de alinhar as finanças globais às metas de sustentabilidade.
Joe Moynihan - Stability Must Cut Through for IFCs in a Fragmented Global Landscape
O conceito de “policrise” — em que crises globais interligadas se amplificam mutuamente — vem remodelando os serviços financeiros internacionais desde 2008, impulsionado por mudanças tecnológicas, pandemias, agitação social, guerras e tensões geopolíticas. No Reino Unido, isso se manifesta em uma crise do custo de vida e em instabilidade política; na Europa, a guerra na Ucrânia afeta a energia e a migração; a China enfrenta desaceleração econômica; e o Oriente Médio lida com o conflito em Gaza. Os EUA alimentam guerras comerciais e a polarização interna, criando um cenário global fragmentado e volátil.
Nesse contexto, os centros financeiros internacionais, como Jersey, desempenham um papel fundamental na estabilização dos fluxos de capital transfronteiriços, no apoio à diversificação e na promoção do crescimento sustentável. A estabilidade de Jersey e sua reputação de transparência fazem dela um polo de confiança para investidores, famílias e instituições que buscam mitigar riscos e gerar riqueza. Iniciativas recentes, como o aprimoramento do regime Jersey Private Fund e a simplificação das políticas empresariais, ressaltam seu compromisso com a competitividade.
Com projetos como o Vision 2050, Jersey pretende assumir a liderança em inovação financeira e sustentabilidade, alinhando-se às tendências globais e respeitando os padrões internacionais. Nesta era de policrise, os centros financeiros internacionais são essenciais para canalizar o capital de forma responsável e garantir a resiliência de longo prazo.
Thomas Krantz - Financing Poland’s Green Transition And Future Finance Poland
A World Alliance destaca os ambiciosos esforços da Polônia para abandonar o carvão e avançar rumo às energias renováveis. Como membro da UE, a Polônia alinha suas políticas nacionais às metas verdes de Bruxelas, adaptando ao mesmo tempo sua abordagem às necessidades locais. O país almeja 56% de energia renovável até 2030, aproveitando seu litoral no Báltico para parques eólicos offshore e seu terreno plano para projetos eólicos em terra e solares. A Polônia também está investindo 640 milhões de euros em hidrogênio verde e modernizando sua rede elétrica com uma atualização de US$ 15,4 bilhões para integrar as energias renováveis e a energia nuclear, o que reflete a mudança de atitude da Europa em relação à energia nuclear após a guerra na Ucrânia.
No plano financeiro, a Polônia recorre a títulos verdes e ao Green Investment Scheme (GIS) para financiar a eficiência energética em edifícios públicos e privados. Recursos da UE, incluindo o Mecanismo de Recuperação e Resiliência, apoiam esses projetos, e instituições-chave como o State Development Fund (PFR), a Industrial Development Agency (ARP) e o Bank Gospodarstwa Krajowego (BGK) impulsionam investimentos em energia eólica, hidrogênio e armazenamento de energia. A abordagem da Polônia mostra como a ambição nacional e a colaboração com a UE podem acelerar uma transição energética justa.
Thomas Krantz - Fiat Money in August 2025
A conferência anual de Jackson Hole, no Wyoming, um encontro de grande destaque entre os banqueiros centrais do mundo, evidenciou as crescentes tensões em torno da independência dos bancos centrais e da ascensão da “dominância fiscal”. Tradicionalmente, os bancos centrais atuam de forma independente para combater a inflação e preservar a estabilidade financeira, mas os governos — especialmente nos EUA, no Reino Unido e no Japão — os pressionam para manter as taxas de juros baixas a fim de administrar uma dívida pública em forte alta. Investidores alertam que isso pode levar a uma “espiral mortal da dívida”, em que os governos tomam mais empréstimos para pagar a dívida existente, com risco de inflação e instabilidade dos mercados.
O US Federal Reserve, sob pressão política do Presidente Trump, está sob escrutínio à medida que o mandato de seu presidente se aproxima do fim, enquanto os custos de financiamento de longo prazo disparam. A OCDE projeta um endividamento soberano recorde de US$ 17 trilhões em 2025, o que pressiona os mercados e eleva os rendimentos. Os bancos centrais, que ainda estão desfazendo os estímulos da era da pandemia, enfrentam dilemas: vender títulos para normalizar a política monetária implica o risco de elevar ainda mais os rendimentos, enquanto manter a dívida pode comprometer sua credibilidade.
Enquanto isso, as criptomoedas desafiam os sistemas fiduciários tradicionais, embora seu valor continue sendo objeto de debate. Os bancos centrais, protegendo-se contra riscos geopolíticos, estão acumulando ouro — hoje seu segundo maior ativo de reserva —, o que sinaliza um retorno aos ativos de refúgio históricos em meio à incerteza. A conferência ressaltou o delicado equilíbrio entre política monetária, pressões políticas e estabilidade econômica global.
Thomas Krantz - Navigating Hong Kong’s ESG Opportunities
Hong Kong, uma cidade densamente povoada de 7,5 milhões de habitantes, enfrenta ameaças climáticas recorrentes, como supertufões, o que impulsiona seu compromisso com a adaptação climática e a integração de critérios ESG. Desde o início dos anos 2000, Hong Kong incorporou princípios ESG ao seu marco regulatório, alinhando-se a iniciativas globais como o Acordo de Paris e estabelecendo metas ambiciosas, incluindo a neutralidade de carbono até 2050 e uma redução de 65–70% na intensidade de carbono até 2030. O governo destinou HK$ 240 bilhões (US$ 31 bilhões) à ação climática, posicionando Hong Kong como líder regional em ESG.
O marco regulatório exige o reporte ESG por parte das empresas listadas, com ênfase na transparência e na responsabilização do conselho de administração. O ESG Reporting Code de Hong Kong, em vigor desde 2025, exige divulgações sobre abordagens de gestão, conservação da biodiversidade e investimentos sustentáveis, enquanto o ISSB Climate Standard requer um reporte detalhado sobre as emissões de Escopo 3 e as estratégias climáticas. Esse sólido ecossistema de reporte impulsionou o crescimento das finanças verdes e sustentáveis: Hong Kong emitiu HK$ 203,686 bilhões (US$ 26,09 bilhões) em títulos verdes governamentais e tornou-se o maior estruturador de títulos GSS+ da Ásia (US$ 43,1 bilhões em 2024).
O alinhamento de Hong Kong aos padrões ESG internacionais minimiza os riscos de greenwashing e atrai investidores globais. Sua integração à Greater Bay Area amplia ainda mais as oportunidades, aproveitando décadas de experiência em ESG para dar escala a soluções inovadoras de finanças verdes. A abordagem proativa da cidade ressalta seu papel como ponte entre a resiliência local e a sustentabilidade global.
Joe Moynihan - Consistency of Actions – the Strategic Value of Reputation in a Complex World
A London Private Wealth Conference enfatizou que, no mundo volátil de hoje — marcado por tensões geopolíticas, mudanças econômicas e discórdia social —, a reputação é um ativo essencial para os serviços financeiros e para centros financeiros internacionais como Jersey. Como observou Benjamin Franklin, a reputação se constrói com integridade, confiança e credibilidade constantes, mas pode ser perdida em um instante. Apesar dos desafios globais, a confiança nos serviços financeiros está aumentando: o Edelman Trust Barometer 2025 aponta um nível de confiança de 64% em 17 dos 28 países pesquisados, o que posiciona o setor para impulsionar mudanças positivas.
Quatro tendências principais estão moldando o futuro: finanças sustentáveis, transformação digital (incluindo IA e tokenização), desenvolvimento do capital humano e colaboração regulatória. Jersey, há muito focada em sua reputação, está se adaptando ao expandir-se para novos mercados (por exemplo, os EUA e o Sudeste Asiático), ao apoiar a mobilidade patrimonial e ao promover inovações como a tokenização e as fintechs. O fortalecimento das parcerias globais e da qualificação da força de trabalho garante que Jersey continue sendo um polo estável e confiável.
Ao priorizar a confiança e a colaboração de longo prazo, os centros financeiros internacionais podem enfrentar desafios sociais e manter seu papel nos fluxos globais de capital. A reputação não é apenas estratégica — é essencial para gerar impacto.
Thomas Krantz - Istanbul Financial Center’s Green Finance Setting
A Turquia, terra de antigas raízes agrícolas e de infraestruturas modernas como as barragens de Atatürk e Ilisu, prioriza agora as finanças verdes para equilibrar o crescimento econômico com a sustentabilidade ambiental. Na década de 2020, seu foco está nas energias renováveis (solar, eólica, hidrelétrica e biomassa), na eficiência energética, no transporte limpo e na gestão sustentável da água e dos resíduos. O Mecanismo de Ajuste de Carbono na Fronteira (CBAM) da UE é um fator determinante, que leva os exportadores turcos — que enviaram US$ 262 bilhões em mercadorias para a UE em 2024 — a adotar métodos de produção mais verdes.
Os bancos internacionais de desenvolvimento são parceiros-chave: o Banco Mundial apoia as energias renováveis e o Türkiye Green Fund, enquanto o AIIB e o BERD financiam projetos climáticos e PMEs. No plano interno, bancos como o TSKB e o VakıfBank oferecem empréstimos e títulos verdes, incluindo o primeiro título azul da Turquia, voltado para a sustentabilidade marinha. A Banking Regulation and Supervision Agency (BRSA) promove a sustentabilidade por meio de seu Sustainable Banking Strategic Action Plan (2021–2025).
Entre os sucessos notáveis estão o Istanbul Resilience Project (US$ 650 milhões para preparação para desastres) e uma modernização da rede elétrica de US$ 745 milhões para integrar as energias renováveis. A Usina Solar de Karapınar, uma das maiores do mundo, demonstra a ambição renovável da Turquia. Esses esforços evidenciam o potencial da Turquia para inspirar a colaboração global em finanças sustentáveis.
Dr. Jochen Biedermann - Bank Capital Requirements: A Word on Why They Exist
Desde a década de 1930, os bancos centrais supervisionam os bancos comerciais para evitar corridas bancárias e estabilizar os sistemas financeiros, garantindo os depósitos em troca de inspeções regulares dos balanços. Com o tempo, a interconexão financeira global aumentou, complicando a supervisão à medida que os empréstimos transfronteiriços se expandiam. Em resposta, o Bank for International Settlements (BIS) passou a coletar dados sobre exposições transfronteiriças, o que levou ao acordo de Basileia I, de 1988, que padronizou os requisitos de capital para assegurar a concorrência leal e a estabilidade. Essas regras evoluíram para Basileia II e III, refinando os padrões de capital ponderados pelo risco para refletir os diferentes níveis de perigo de cada tipo de ativo — da dívida soberana ao crédito ao consumidor.
Em 2025, o debate se intensificou: a Suíça propôs regras de capital mais rigorosas para o UBS, exigindo US$ 26 bilhões adicionais — o que o banco considerou “extremo” —, enquanto os EUA defendiam a desregulamentação, citando as restrições de Basileia III à concessão de crédito. Os críticos argumentam que regras mais rígidas transferiram o risco para os mercados de crédito privado, escapando à supervisão pública. A tensão evidencia uma questão fundamental: quem arca com o custo da estabilidade financeira? — sobretudo quando os balanços dos bancos superam as economias nacionais. A discussão continua sendo crucial para os centros financeiros internacionais, onde eficiência, risco e concorrência global moldam o futuro do setor bancário. Modelos alternativos, como os propostos em “The Bankers' New Clothes” (2013), sugerem repensar inteiramente a regulação.
Thomas Krantz - Green Finance on the Steppes of Central Asia
O Cazaquistão, país sem litoral com profundas raízes nômades e uma história marcada pela devastação ambiental da era soviética — como o quase desaparecimento do Mar de Aral e os testes nucleares em Semipalatinsk —, enfrenta hoje imperativos ecológicos e econômicos urgentes. Desde sua independência, em 1991, o Cazaquistão cresceu de forma constante, com um PIB per capita de US$ 14 mil (ajustado por PPC: US$ 44 mil), e agora prioriza as finanças verdes para lidar com seu legado ambiental. Em 2024, o setor de finanças sustentáveis atingiu US$ 600–650 milhões, impulsionado por títulos e empréstimos verdes e pelo apoio de instituições como o Banco Asiático de Desenvolvimento e o BERD.
O Astana International Financial Centre (AIFC) lidera essa transição, promovendo instrumentos como títulos verdes (emitidos por entidades como o Development Bank of Kazakhstan) e empréstimos verdes para PMEs, alinhados à taxonomia verde nacional. Os projetos concentram-se em energia renovável, eficiência energética, transporte limpo, agricultura sustentável e gestão hídrica. O Cazaquistão almeja a neutralidade de carbono até 2060, com projetos de energia eólica e parcerias internacionais acelerando os avanços.
No entanto, persistem desafios: os altos custos de emissão, a complexidade da certificação e os riscos de greenwashing ameaçam a credibilidade. A antiga cultura nômade do Cazaquistão pode inspirar uma gestão ecológica mais profunda, posicionando o país como líder regional em finanças sustentáveis. Os esforços do país refletem um equilíbrio entre crescimento econômico e responsabilidade ambiental, oferecendo lições para a transição verde da Ásia Central.
Thomas Krantz - World Alliance Conferences: What Members Reviewed in Late 2025
As conferências da World Alliance no final de 2025 destacaram temas diversos e inovadores das finanças globais, das FinTechs e finanças verdes à inclusão e à confiança, refletindo tanto prioridades locais quanto tendências globais. No Astana Finance Days, o foco foi a aproximação entre as finanças islâmicas e as finanças sustentáveis, enquanto o Stuttgart Finance Summit explorou o financiamento do Mittelstand alemão — as empresas industriais de médio porte líderes em seus segmentos — por meio do venture clienting e da colaboração com PMEs, um tema que pode ter afinidade com o seu interesse em sistemas industriais e energéticos.
O Casablanca Business Forum tratou da resiliência econômica da África, com ênfase nas alavancas de política pública e nas mudanças geopolíticas no investimento, enquanto o Greenwich Economic Forum debateu a regulação das empresas de capital aberto e a diversificação em relação aos mercados dominados pelos EUA. A Fixed Income Alternatives Conference de Dubai e a KORMARINE, em Busan, destacaram, respectivamente, as estratégias de crédito privado e a inovação marítima e energética — em sintonia com o seu foco em energias renováveis e infraestrutura.
A Warsaw Finance Week se destacou por sua abordagem estruturada, abrangendo regulação inteligente, identidade digital, IA e ciberdefesa, enquanto a Hong Kong FinTech Week combinou o financiamento de startups com a aproximação de investidores em grande escala, refletindo o dinamismo das finanças tecnológicas da Ásia. O evento Future of Finance de Dubai lançou o Global Financial Center Competitiveness Index da NYU Stern, oferecendo análises baseadas em dados sobre como polos como Abu Dhabi e Malta definem suas estratégias de crescimento por meio da especialização em nichos e da transformação digital.
Essas conferências ressaltam como os centros financeiros internacionais estão evoluindo — equilibrando suas raízes locais com ambições globais e aproveitando a tecnologia, a regulação e a sustentabilidade para moldar o futuro das finanças.