2025年全年，世界國際金融中心聯盟匯聚其全球網路，共同探討金融、永續發展和創新領域不斷演變的格局。從阿斯塔納到杜拜，從卡薩布蘭加到香港，這些觀點反映了各國際金融樞紐所面臨的多樣化挑戰與機遇。
討論涵蓋綠色金融、數位化轉型、監管協作和地緣政治影響等關鍵主題，全面展現了各金融中心如何適應瞬息萬變的世界。
無論是探討向再生能源的轉型、新興市場的韌性，還是金融科技的未來，這些見解都凸顯了國際金融中心在推動永續成長、促進創新以及在相互關聯的全球經濟中維護信任方面的關鍵作用。它們共同描繪出一個既紮根在地、又胸懷全球的金融生態系統。
Thomas Krantz：一月的達沃斯是否仍在設定世界的思想議程？
數十年來，世界經濟論壇達沃斯年會一直匯聚全球精英，共同塑造世界的思想議程。該活動由Klaus Schwab於1971年創立，至今仍是討論緊迫全球問題的重要平台。2025年達沃斯年會以「智慧時代的合作」為主題，強調融合技術帶來的社會影響，以及為避免碎片化而開展全球合作的必要性。
議程圍繞五大關鍵主題展開：重新構想經濟成長、推動產業適應技術變革、投資人力資本、透過創新保護地球，以及在複雜的地緣政治局勢中重建信任。一個值得關注的背景是唐納·川普總統的就職，他透過視訊連線出席，為討論和未來行動的走向增添了一層不確定性和猜測。
儘管「沙漠達沃斯」等其他論壇相繼出現，但沒有一個能像達沃斯那樣，作為全球對話與合作的聚會而長期保持影響力。文章強調了該會議在應對人類最關鍵挑戰方面的持續重要性。
Thomas Krantz：永續發展連結金融
氣候變化正在加速，儘管各國的政治應對不盡相同，金融創新正在推動緊迫的轉型。永續發展連結債券（SLB）和貸款正成為強有力的工具，義大利Enel即為典範。2019年，Enel發行了全球首檔永續發展連結債券——一檔規模15億美元的債券，其利率與再生能源目標掛鉤，未達標將受到懲罰。與綠色債券不同，永續發展連結債券透過將融資條款與宏大且可衡量的目標掛鉤，激勵更廣泛的企業永續發展。
Enel於2020年發布的《永續發展連結融資架構》將這些標準嵌入其所有金融工具中，並採用透明的關鍵績效指標。2021年，Enel承諾到2040年實現全面脫碳，與《巴黎協定》的1.5°C目標保持一致，並獲得科學碳目標倡議（SBTi）認證。2023年，該公司更新了框架，納入與《歐盟分類標準》相一致的關鍵績效指標和範圍3排放目標。到2024年，Enel 84%的能源生產已實現零溫室氣體排放，並率先與注重多元化的經紀交易商合作發行永續發展連結債券。
Enel的歷程證明，永續發展與獲利能力可以兼得，激勵金融機構和企業將脫碳視為道德和商業上的雙重必然要求。
Thomas Krantz：ChatGPT眼中的金融服務業人工智慧
人工智慧與金融服務的融合正在加速，重塑著該產業的運作方式。儘管人工智慧的崛起看似循序漸進——猶如不斷上漲的潮水——但其影響如今已不容否認，從語法建議到演算法交易無處不在。早期的電腦化進程，例如1977年多倫多證券交易所推出CATS系統，為當今人工智慧驅動的轉型奠定了基礎，但也不可避免地衝擊了傳統職位。如今，金融機構利用人工智慧與客戶互動，往往以自動化系統取代人工接觸點，這可能使客戶關係承受壓力。
Krantz思考了人工智慧的雙重角色：在提升生產力的同時，也引發了對資料隱私和人際連結的缺失的擔憂。對聯盟會員而言，人工智慧既帶來機遇，也帶來挑戰：它能夠提升效率、促進全球合作，但也存在偏見和資料可比性差等風險。ChatGPT的回答強調了2025年的關鍵趨勢，包括超個性化服務、人工智慧驅動的合規，以及去中心化金融（DeFi）和永續金融領域的進展。
Thomas Krantz：綠色金融領域的央行議題：聚焦韓國
今年4月，韓國銀行（BoK）指出了六大緊迫問題：韓國在脫碳方面落後於七國集團國家，必須加快推進綠色金融政策以迎頭趕上。與此同時，國際永續準則理事會（ISSB）正在評估生物多樣性報告框架，旨在隨著氣候指標的演變協調全球標準。
在美國銀行退出後，淨零銀行聯盟正考慮將其1.5°C承諾放寬至2°C，這可能在歐洲機構中引發骨牌效應。聯合國環境規劃署金融倡議強調人工智慧在擴大基於自然的解決方案和改進風險管理方面的潛力，同時保險公司在碳轉型中發揮著日益重要的作用。預計在巴西舉行的COP30將把重點轉向生物多樣性，土地利用衝突將變得更加突出。
最後，美國氣候機構的預算削減威脅到保險公司所需的關鍵資料，可能推高消費者的成本。這些相互關聯的問題凸顯了使全球金融與永續發展目標相協調的緊迫性和複雜性。
Joe Moynihan：在碎片化的全球格局中，國際金融中心必須以穩定取勝
「多重危機」（polycrisis）的概念——即相互關聯的全球危機彼此放大——自2008年以來重塑了國際金融服務業，其驅動因素包括技術變革、疫情、社會動盪、戰爭和地緣政治緊張局勢。在英國，這表現為生活成本危機和政治不穩定；在歐洲，烏克蘭戰爭擾亂了能源和移民；中國面臨經濟放緩；中東則深陷加薩衝突。美國助長了貿易戰和國內兩極分化，造成了一個碎片化、動盪不定的全球格局。
在此背景下，澤西島等國際金融中心在穩定跨境資本流動、支持多元化和促進永續成長方面發揮著關鍵作用。澤西島的穩定性及其在透明度方面的聲譽，使其成為尋求降低風險和創造財富的投資者、家族和機構所信賴的樞紐。近期的舉措，例如完善澤西私募基金制度和簡化商業政策，凸顯了其提升競爭力的決心。
透過「2050願景」等專案，澤西島致力於在金融創新和永續發展方面發揮引領作用，在順應全球趨勢的同時堅守國際標準。在這個多重危機的時代，國際金融中心對於負責任地引導資本、確保長期韌性至關重要。
Thomas Krantz：為波蘭綠色轉型融資與Future Finance Poland
聯盟重點介紹了波蘭為擺脫煤炭、轉向再生能源所作的雄心勃勃的努力。作為歐盟成員國，波蘭在使國家政策與布魯塞爾的綠色目標保持一致的同時，根據本國需求調整其做法。該國的目標是到2030年再生能源佔比達到56%，利用波羅的海沿岸發展海上風電場，並利用平坦地形發展陸上風電和太陽能專案。波蘭還在綠色氫能領域投資6.4億歐元，並投入154億美元升級電網，以整合再生能源和核電，這反映出烏克蘭戰爭後歐洲對核能態度的轉變。
在融資方面，波蘭利用綠色債券和綠色投資計畫（GIS）為公共和私人建築的能效提升提供資金。包括「復甦與韌性基金」在內的歐盟資金為這些專案提供支持，國家發展基金（PFR）、工業發展署（ARP）和Bank Gospodarstwa Krajowego（BGK）等關鍵機構推動了對風能、氫能和儲能領域的投資。波蘭的做法展示了國家雄心與歐盟合作如何能夠加速公正的能源轉型。
Thomas Krantz：2025年8月的法定貨幣
在懷俄明州舉行的傑克森霍爾年度會議是全球央行行長的高規格聚會，會議凸顯了圍繞央行獨立性日益加劇的緊張關係以及「財政主導」的興起。傳統上，中央銀行獨立運作，以抑制通膨並維護金融穩定，但各國政府——尤其是美國、英國和日本——正向央行施壓，要求其維持低利率，以應對不斷攀升的公共債務。投資者警告稱，這可能導致「債務死亡螺旋」，即政府為償還現有債務而舉借更多債務，從而帶來通膨和市場不穩定的風險。
美國聯準會在川普總統的政治壓力下備受關注，其主席任期即將屆滿，而長期借貸成本則大幅上升。經濟合作暨發展組織預計，2025年主權借款將達到創紀錄的17兆美元，給市場帶來壓力並推高收益率。仍在退出疫情時期刺激措施的中央銀行面臨兩難：出售債券以實現政策正常化可能進一步推高收益率，而繼續持有債務則可能損害其公信力。
與此同時，加密貨幣對傳統法定貨幣體系構成挑戰，但其價值仍存在爭議。為規避地緣政治風險，各國中央銀行正在囤積黃金——黃金現已成為其第二大儲備資產——這表明在不確定性中各方正重新回歸歷史上的避險資產。此次會議凸顯了貨幣政策、政治壓力與全球經濟穩定之間的微妙平衡。
Thomas Krantz：把握香港的ESG機遇
香港是一座人口稠密、擁有750萬人口的城市，屢屢面臨超強颱風等氣候威脅，這推動其致力於氣候適應和ESG融合。自2000年代初以來，香港已將ESG原則納入其監管框架，與《巴黎協定》等全球倡議保持一致，並設定了宏大目標，包括到2050年實現碳中和，以及到2030年將碳強度降低65%至70%。政府已撥款2400億港元（310億美元）用於氣候行動，使香港成為區域ESG領導者。
監管框架要求上市公司進行ESG報告，強調透明度和董事會問責。香港自2025年起生效的ESG報告守則要求披露管理方針、生物多樣性保護和永續投資等資訊，而ISSB氣候準則則要求詳細報告範圍3排放和氣候戰略。這一健全的報告生態系統推動了綠色和永續金融的發展：香港已發行2036.86億港元（260.9億美元）政府綠色債券，並成為亞洲最大的GSS+債券安排行市場（2024年為431億美元）。
香港與國際ESG標準接軌，最大限度地降低了「漂綠」風險，並吸引了全球投資者。融入粵港澳大灣區進一步拓展了機遇，使其能夠藉助數十年的ESG專業經驗擴大創新綠色金融解決方案的規模。這座城市積極主動的做法凸顯了其作為連結在地韌性與全球永續發展的橋梁作用。
Joe Moynihan：行動的一致性——複雜世界中聲譽的戰略價值
倫敦私人財富會議強調，在當今以地緣政治緊張、經濟變化和社會分歧為特徵的動盪世界中，聲譽是金融服務業以及澤西島等國際金融中心的關鍵資產。正如班傑明·富蘭克林所言，聲譽需要透過始終如一的誠信、信任和公信力來建立，但卻可能在頃刻間喪失。儘管面臨全球挑戰，人們對金融服務業的信任正在上升：《2025年愛德曼信任度晴雨表》顯示，在28個受訪國家中的17個國家，信任度達到64%，這使該產業有能力推動積極變革。
四大關鍵趨勢正在塑造未來：永續金融、數位化轉型（包括人工智慧和代幣化）、人力資本發展以及監管協作。長期注重聲譽的澤西島正在積極調整，拓展新市場（如美國和東南亞），支持財富流動，並推動代幣化和金融科技等創新。加強全球夥伴關係和提升從業人員專業能力，確保澤西島始終是一個穩定、值得信賴的樞紐。
透過優先考慮長期信任與合作，國際金融中心能夠應對社會挑戰，並持續在全球資本流動中發揮作用。聲譽不僅具有戰略意義，更是產生影響的必要條件。
Thomas Krantz：伊斯坦堡金融中心的綠色金融格局
土耳其擁有古老的農業根基，也擁有阿塔圖爾克大壩和伊利蘇大壩等現代基礎設施，如今正優先發展綠色金融，以平衡經濟成長與環境永續性。進入2020年代，其重點是再生能源（太陽能、風能、水能、生物質能）、能源效率、清潔交通以及永續的水資源和廢棄物管理。歐盟的碳邊境調整機制（CBAM）是一大驅動力，促使土耳其出口商（2024年對歐盟出口商品達2620億美元）採用更綠色的生產方式。
國際開發銀行是重要合作夥伴：世界銀行支持再生能源和土耳其綠色基金，亞洲基礎設施投資銀行和歐洲復興開發銀行則為氣候專案和中小企業提供資金。在國內，TSKB和VakıfBank等銀行提供綠色貸款和債券，其中包括土耳其首檔用於海洋永續發展的藍色債券。銀行監管局（BRSA）透過其《永續銀行業戰略行動計畫（2021–2025年）》推動永續發展。
顯著成果包括伊斯坦堡韌性專案（投入6.5億美元用於防災備災）以及耗資7.45億美元、用於整合再生能源的電網升級專案。卡拉珀納爾太陽能電站是全球最大的太陽能電站之一，展現了土耳其發展再生能源的雄心。這些努力凸顯了土耳其在永續金融領域推動全球合作的潛力。
Jochen Biedermann博士：銀行資本要求：淺談其存在的原因
自20世紀30年代以來，中央銀行一直對商業銀行實施監管，以防止銀行擠兌並穩定金融體系，以定期檢查資產負債表為條件為存款提供擔保。隨著時間推移，全球金融的相互關聯性不斷增強，跨境貸款的擴張使監管愈加複雜。為此，國際清算銀行（BIS）開始收集跨境曝險資料，並促成了1988年的《巴塞爾協議I》，該協議統一了資本要求，以確保公平競爭和穩定。這些規則後來演變為《巴塞爾協議II》和《巴塞爾協議III》，不斷完善風險加權資本標準，以反映從主權債務到消費貸款等不同資產的不同風險。
到2025年，相關爭論愈演愈烈：瑞士提議對瑞銀集團實施更嚴格的資本規則，要求其額外增加260億美元資本——該行認為此舉「過於極端」；而美國則以《巴塞爾協議III》限制貸款為由，推動放鬆監管。批評者認為，更嚴格的規則已將風險轉移至私人信貸市場，從而繞開了公共監管。這種張力凸顯了一個根本性問題：誰來承擔金融穩定的成本？——尤其是在銀行資產負債表規模遠超國家經濟體量的情況下。對於國際金融中心而言，這一討論仍然至關重要，因為效率、風險和全球競爭共同塑造著銀行業的未來。另一些模式，例如《銀行家的新衣》（The Bankers' New Clothes）（2013年）中提出的模式，則主張徹底重新思考監管。
Thomas Krantz：中亞草原上的綠色金融
哈薩克是一個內陸國家，擁有深厚的游牧根基，其歷史深受蘇聯時期環境破壞的影響——例如鹹海幾近消失以及塞米巴拉金斯克的核試驗——如今正面臨緊迫的生態和經濟要務。自1991年獨立以來，哈薩克經濟穩步成長，人均GDP達1.4萬美元（按購買力平價調整後為4.4萬美元），目前正優先發展綠色金融，以應對其環境遺留問題。2024年，在綠色債券、綠色貸款以及亞洲開發銀行和歐洲復興開發銀行等機構支持的推動下，永續金融產業規模達到6億至6.5億美元。
阿斯塔納國際金融中心（AIFC）引領這一轉型，推廣綠色債券（由哈薩克開發銀行等機構發行）和面向中小企業的綠色貸款等工具，並與國家綠色分類標準保持一致。相關專案聚焦於再生能源、能源效率、清潔交通、永續農業和水資源管理。哈薩克的目標是到2060年實現碳中和，風電專案和國際合作正在加快這一進程。
然而，挑戰依然存在：高昂的發行成本、複雜的認證程序以及「漂綠」風險威脅著公信力。哈薩克古老的游牧文化或可激發更深層次的生態守護意識，使其成為永續金融領域的區域領導者。該國的努力體現了經濟成長與環境責任之間的平衡，為中亞的綠色轉型提供了借鑑。
Thomas Krantz：聯盟會議：2025年下半年會員關注的議題
聯盟2025年下半年的系列會議突出了全球金融領域多樣且富有創新性的主題，從金融科技、綠色金融到普惠與信任，既反映了在地優先事項，也體現了全球趨勢。阿斯塔納金融日聚焦於連結伊斯蘭金融與永續金融；斯圖加特金融峰會則探討了如何透過風險客戶合作（venture clienting）和中小企業協作，為德國的中型企業（Mittelstand，即中等規模的工業領軍企業）提供融資——這一話題或許會引起您對工業和能源系統的興趣。
卡薩布蘭加商業論壇探討了非洲的經濟韌性，強調政策槓桿以及投資領域的地緣政治轉變；格林威治經濟論壇則就上市公司監管以及擺脫對美國主導市場的依賴、實現多元化展開辯論。杜拜固定收益另類投資會議和在釜山舉行的KORMARINE分別聚焦私人信貸策略以及海事和能源創新——這與您對再生能源和基礎設施的關注相契合。
華沙金融周以其系統化的安排脫穎而出，涵蓋智慧監管、數位身分、人工智慧和網路防禦等議題；香港金融科技周則將新創企業融資與大規模投資者對接相結合，體現了亞洲科技驅動型金融的活力。杜拜「金融的未來」活動發布了紐約大學斯特恩商學院的全球金融中心競爭力指數，以資料驅動的方式揭示了阿布達比和馬爾他等金融樞紐如何透過細分領域專業化和數位化轉型制定成長戰略。
這些會議凸顯了國際金融中心的演變方式：於在地根基與全球抱負之間尋求平衡，並藉助技術、監管和永續發展塑造金融的未來。