Luxembourg for Finance (LFF)

تُعد لوكسمبورغ ثاني أكبر مركز لإدارة الأصول في العالم بعد الولايات المتحدة، إذ تبلغ الأصول المُدارة نحو 4.4 تريليون يورو عبر 3.858 صندوقًا و14.851 وحدة صندوق. وتُوزَّع الصناديق اللوكسمبورغية في أكثر من 70 سوقًا حول العالم، بما في ذلك العديد من الدول خارج الاتحاد الأوروبي (ولا سيما في آسيا وأمريكا اللاتينية). ومن بين أكبر 100 شركة لإدارة الأصول في العالم، لدى 98 شركة صناديق مسجلة في لوكسمبورغ.

وكان من الأسباب الرئيسية لهذا النجاح تطبيق لوكسمبورغ المبكر جدًا لتوجيه UCITS (التعهدات الخاصة بالاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل) في عام 1988. فقد أدركت لوكسمبورغ سريعًا أن UCITS منتج يمكن تسويقه في أنحاء الاتحاد الأوروبي بفضل جواز سفر الصناديق. وفي حين ركزت الدول الأوروبية الأكبر حجمًا في معظمها على أسواقها المحلية، رأت لوكسمبورغ في جواز سفر صناديق UCITS فرصة لتطوير منتج استثماري أوروبي حقيقي. ومع المهارات اللغوية المتوافرة في لوكسمبورغ، سرعان ما استطاعت الدوقية الكبرى تقديم عرض عالي الجودة لأوروبا.

وفي الآونة الأخيرة، وتحديدًا في عام 2013، بادرت لوكسمبورغ أيضًا بسرعة إلى الاستفادة من توجيه AIFMD الذي ينظم جواز السفر للاستثمارات البديلة. وقد أتاح ذلك لها تطوير صناعة كبيرة في صناديق الاستثمار غير الموجهة للأفراد، مع حضور ملحوظ بوجه خاص في مجال الأسهم الخاصة.

تحتضن لوكسمبورغ أكثر من 130 مصرفًا من 28 دولة داخل الاتحاد الأوروبي وخارجه. وتشمل أنشطتها الرئيسية في لوكسمبورغ خدمات الإيداع المصرفي الداعمة لقطاع الصناديق، إضافةً إلى الخدمات المصرفية الخاصة وخدمات الشركات والخدمات المصرفية للأفراد.

وبالنسبة إلى المجموعات المصرفية من خارج الاتحاد الأوروبي، تشكل لوكسمبورغ بوابة رئيسية إلى الاتحاد. فالمؤسسات القادمة من الولايات المتحدة وكندا وسويسرا وأمريكا اللاتينية وآسيا تستفيد من جواز سفر لمنتجاتها وخدماتها، مما يتيح لها الوصول إلى السوق الأوروبية الموحدة.

وتمنح خبرة لوكسمبورغ في الخدمات المالية العابرة للحدود أفضلية بوصفها قاعدة داخل الاتحاد الأوروبي للخدمات المصرفية الخاصة الدولية، إذ بلغت الأصول المُدارة 363 مليار يورو في عام 2017. ويأتي 60% من عملائها من الاتحاد الأوروبي و40% من بقية أنحاء العالم. وتوفر لوكسمبورغ هنا خبرة في إدارة الثروات العالمية متعددة الولايات القضائية، تشمل جميع أصول العميل ومصالحه التجارية في مواقع متعددة.

وتستفيد المصارف في لوكسمبورغ من البيئة السياسية والاقتصادية المستقرة فيها، فهي واحدة من 11 دولة فقط في العالم تحافظ على تصنيف ائتماني سيادي AAA. كما أن المصارف في لوكسمبورغ تتمتع برسملة جيدة، بمتوسط نسبة ملاءة قدره 25.9% ونسبة رأس المال من الشريحة الأولى قدرها 25.1%.

تحتضن لوكسمبورغ 95 شركة تأمين تقدم مجموعة متنوعة من خدمات التأمين على الحياة وغير الحياة. كما يوجد فيها نحو 197 شركة لإعادة التأمين. وقد دأب قطاع التأمين في لوكسمبورغ منذ زمن طويل على الريادة في تقديم الخدمات والمنتجات في أنحاء الاتحاد الأوروبي. ففي الواقع، ينشأ 80% من أقساط التأمين على الحياة في لوكسمبورغ من عقود عابرة للحدود بموجب نظام حرية تقديم الخدمات (FPS). وبلغ إجمالي الأقساط لعام 2018 ما قيمته 38.7 مليار يورو، وكان التأمين على الحياة أكبر قطاع فيها (23.8 مليار يورو).

وفي حين تخضع شركات التأمين التي يقع مقرها في لوكسمبورغ لإشراف Commissariat aux Assurances (CAA)، الجهة المنظمة للتأمين في لوكسمبورغ، فإن عقود التأمين المباعة خارج لوكسمبورغ تخضع لإشراف الجهة التنظيمية الوطنية لحامل الوثيقة. ويتيح قطاع التأمين في لوكسمبورغ انتشارًا جغرافيًا متنوعًا وفرق مبيعات تتحدث لغة العميل المحلية وخبرة راسخة في تقديم منتجات التأمين للعملاء في أنحاء الاتحاد الأوروبي بما يتوافق تمامًا مع الأنظمة المحلية والقواعد الضريبية.

ويوفر قطاع التأمين في لوكسمبورغ أعلى مستوى ممكن من حماية المستثمرين. فلا تملك لوكسمبورغ جهة تنظيمية مخصصة للتأمين فحسب، بل يتعين على شركات التأمين أن تحافظ في جميع الأوقات على نسبة ملاءة مرتفعة بما يكفي لتغطية جميع الأصول القائمة. كما يوفر «مثلث الأمان» في لوكسمبورغ درجة إضافية من حماية المستثمرين لا نظير لها في أوروبا.

تُعد بورصة لوكسمبورغ المنصة الرائدة لإدراج الأوراق المالية الدولية، إذ تُدرج اليوم أكثر من 37,000 أداة مالية (منها 31,000 من سندات الدين) لأكثر من 2,100 جهة مصدرة بـ 60 عملة. ولها تاريخ طويل في هذا المجال، يعود إلى نشأة سوق اليورودولار الدولية في عام 1963 من خلال إدراج سند يورو مقوّم بالدولار الأمريكي أصدرته Autostrade، هيئة الطرق السريعة الإيطالية.

وفي عام 2016، أطلقت بورصة لوكسمبورغ أيضًا LGX – بورصة لوكسمبورغ الخضراء. وتُعد LGX أول منصة في العالم مخصصة بالكامل للأوراق المالية الخضراء. وتفرض معايير أهلية صارمة، موفرةً بيئة يمكن للجهات المصدرة والمستثمرين الاعتماد عليها لتحقيق أهدافهم الخضراء. وتستحوذ LGX اليوم على نحو 50% من أصول السندات الخضراء المدرجة القائمة عالميًا.

ويوجد في لوكسمبورغ أيضًا فاعل رئيسي آخر في هذا المجال، وهو Clearstream، إحدى مستودعين فقط للأوراق المالية المركزية الدولية في العالم، ويقع مقرها هنا وتقدم خدمات ما بعد التداول لأصول مودعة تتجاوز قيمتها 7 تريليونات.