المعنى المعزَّز للمراكز المالية وأثرها

أرى قادة المراكز المالية الدولية بمثابة قادة أوركسترا. فكل آلة يمكن العزف عليها منفردة، سواء أكانت كمانًا أم كلارينيت أم أوبوا، أو في هذه الحالة بنكًا أو شركة تأمين، غير أنها حين تنتظم في أوركسترا تصبح جزءًا من كل أعظم.

ولتكوين فكرة عما يجري في مجال الخدمات المالية، لم يعد كافيًا حضور مؤتمر مصرفي أو مؤتمر للتأمين أو للبورصات. ففي عشرينيات هذا القرن، باتت التشكيلة، أي الواقع، أغنى من ذلك بكثير.

وفي غضون فترة تقل عن أعمار كثيرين منا، تضاعفت الخبرات في مختلف الخدمات المالية حول العالم. ففي المناطق التي كان الاقتصاد فيها غير رسمي إلى حد كبير، وصلت الخدمات المصرفية الأساسية. وفي الولايات القضائية التي كانت لديها بنوك بالفعل، أُطلقت خدمات التأمين وأنظمة التقاعد الأساسية وتطورت على نحو أكمل. وفي البلدان التي حالفها الحظ بامتلاك مواد خام نادرة بكميات كبيرة، أو بمعدلات ادخار وطنية مرتفعة، أُنشئت صناديق ثروة سيادية. وقد ازدادت نسبة الاقتصاد العالمي المموَّلة عبر أسواق الأوراق المالية منذ الحرب العالمية الثانية بوتيرة أسرع بكثير من النمو العالمي، مما يعني اعتمادًا أكبر على البورصات في جمع رأس المال الاستثماري. ونمت مخططات الاستثمار الجماعي حتى باتت قيمة الأصول التي تديرها تفوق بكثير الناتج المحلي الإجمالي العالمي.

ويزداد تحرك كل شيء مع التطور المتسارع للاتصالات ووسائل الإعلام والتقنيات. ويوضح مثالان هذه النقطة. فقد أُطلق أول قمر صناعي للاتصالات، Telstar، فوق شمال المحيط الأطلسي في يوليو 1962. ولم يكن مداره ثابتًا بالنسبة إلى الأرض، مما يعني أن الإشارات لم تكن تدوم سوى بضع دقائق قبل أن يمضي في مداره. وقد أتاح أول إشارة تلفزيونية حية عابرة للأطلسي متاحة للجمهور؛ وعُرض البث في أوروبا عبر Eurovision، وفي أمريكا الشمالية عبر الشبكات الوطنية الأمريكية الثلاث والشبكة الكندية الواحدة القائمة آنذاك. وكانت الصور الأولى لتمثال الحرية في نيويورك وبرج إيفل في باريس.

ولننتقل إلى مطلع تسعينيات القرن الماضي: فقد أطلق الاتحاد الخاص الذي كان يبني National Stock Exchange of India قمرًا صناعيًا ثابتًا بالنسبة إلى الأرض فوق شبه القارة، وزوّد المشاركين المستقبليين في السوق بهوائيات أطباق لاقطة للشروع في التداول في سوق وطنية موحدة. وبعد بضع سنوات، أفسح ذلك القمر الصناعي وتلك الأطباق المجال لآلاف الكيلومترات من الألياف الضوئية عالية السرعة ومراكز الإرسال التي ربطت البلاد بأكملها.

ومما أثر في جميع هذه الخدمات أن المشتقات المالية نمت بسرعة لوغاريتمية انطلاقًا من المشتقات الزراعية منذ مطلع سبعينيات القرن الماضي، مما أتاح للجهات الفاعلة التحوط من المخاطر وتحمّلها، حتى باستخدام آلات حاسبة يدوية تُعد اليوم بدائية نوعًا ما. وكانت أبراج الموجات الدقيقة التي شُيّدت لنقل الإشارات بين نيويورك وشيكاغو مثالًا على ذروة السرعة في السنوات الأولى من هذا القرن.

ومن المحركات الرئيسية الأخرى في نهاية القرن الماضي سماح الجهات التنظيمية للمستثمرين المؤسسيين من خارج الولاية القضائية بالخضوع للتدقيق والارتباط مباشرة بالبورصات لإجراء المعاملات. وكانت بورصتا ستوكهولم وفرانكفورت من الرواد في إتاحة النفاذ المباشر إلى السوق من خارج الولاية القضائية الأم، فقد كانتا حرفيًا تُضفيان الطابع الدولي على العضوية عبر أشكال جديدة من النفاذ الميسّر. وتغيّر مفهوم السوق المحلية.

كان المصرفيون يعرفون المصرفيين في ولاياتهم القضائية، وكانوا يتنافسون فيما بينهم ويتبادلون الخبرات أيضًا. وكان النشاط المصرفي عمومًا منفصلًا عن التأمين؛ وكانت شركات التأمين تعرف بعضها بعضًا وتتنافس وتتبادل الخبرات في مجالها كذلك. وكانت البورصات منفردة تمامًا في أسواقها الوطنية، أو إلى حد كبير. وكان مديرو الصناديق يعرفون نظراءهم جيدًا، وكانت تلك الشركات تقع في أقسام منفصلة ضمن المؤسسة الأم في قطاع التأمين أو القطاع المصرفي. ولم يكن للجهات الفاعلة في كل قطاع منعزل سوى تفاعل مباشر محدود. وكذلك كان الحال بالنسبة إلى أسواق السلع الأساسية مقارنةً بقطاعات المشتقات التي تتعامل في الأصول غير الملموسة، فيما شكّل متداولو العملات الأجنبية عالمًا قائمًا بذاته.

واللافت للمراقب هو مدى تزايد تفاعل هذه الأشكال من الخبرة، وبوتيرة أسرع بكثير، منذ نهاية القرن الماضي، إلى جانب المحامين والمحاسبين والجهات التنظيمية. فمفهوم المركز المالي كما بتنا نعرفه مفهوم بيئي، وهو أثر التجمع الذي نلاحظه. وقد أصبحت الحواجز بين القطاعات أكثر نفاذية بكثير.

لقد تجاوزت الخدمات المالية منذ زمن بعيد المرحلة التي كانت فيها المؤسسات الفاعلة تتصرف بطرق متمايزة، على نحو يمكن التنبؤ به ضمن مجموعة محددة من الخبرات. وحتى إن لم تكن تقدم خدماتها عبر الطيف بأكمله، فإن التفاعلات في تسعير الأصول تربطها ببعضها. وكما أدرك أعضاء التحالف العالمي، فإن المزايا التي يمكن جنيها عديدة، إذ يمكن بل يجب تنسيق مجموعات الخبرات القائمة لضمان نمو الجميع واستقرارهم.

أرى قادة المراكز المالية الدولية بمثابة قادة أوركسترا. فكل آلة يمكن العزف عليها منفردة، سواء أكانت كمانًا أم كلارينيت أم أوبوا، أو في هذه الحالة بنكًا أو شركة تأمين، غير أنها حين تنتظم في أوركسترا تصبح جزءًا من كل أعظم. فالموسيقى السيمفونية، بل وحتى فرق الجاز والفرق الخماسية، تبدو جميعها مختلفة عما تعزفه آلاتها كلٌّ على حدة. ويَعِد عقد العشرينيات بأن يكون عقدًا تشكّل فيه الموسيقية المشتركة لكل مركز من المراكز المالية الدولية في العالم عاملًا مهمًا في نمو الدول والاقتصاد العالمي.

ويتناول جدول أعمال التحالف العالمي تحديات عصرنا التي تتطلب التفكير والخبرة والتعاون على نطاق عالمي. كيف يمكن للخدمات المالية أن تلبي احتياجات المؤسسات الصغيرة والمتوسطة على نحو أفضل، وما أوجه الكفاءة التي يمكن تحقيقها لصالحها من خلال الجهد الجماعي؟ إن الاستجابة لحالة الطوارئ المناخية تتطلب اهتمامًا هائلًا، ورأس مال كذلك: فمن أجدر من هذا المجتمع بالاستجابة؟ وثمة أيضًا مسائل تمس صميم اقتصادات السوق لدينا فيما يتعلق بحسن أداء الشركات والإشراف المسؤول عليها. وإلى حد كبير، ستتطلب الإجابات عن هذه المشكلات التعاون مع السلطات التنظيمية في العالم، وهو أمر يدرجه التحالف العالمي أيضًا على جدول أعماله لهذا العقد.