Я представляю себе руководителей международных финансовых центров дирижерами оркестра. На каждом инструменте можно играть по отдельности — на скрипках, кларнетах или гобоях, а в нашем случае это банк или страховщик, — но в оркестре они становятся частью большего целого.
Чтобы понять, что происходит в сфере финансовых услуг, уже недостаточно посетить банковскую, страховую или биржевую конференцию. В 2020-е годы сочетание факторов, сама реальность гораздо богаче.
На протяжении жизни многих из нас экспертиза в различных финансовых услугах многократно приумножилась по всему миру. В регионах, где экономика была в основном неформальной, появились базовые банковские услуги. В юрисдикциях, где банки уже существовали, были запущены и получили более полное развитие страховые услуги и базовые пенсионные системы. В странах, которым посчастливилось обладать значительными запасами редкого сырья или высоким уровнем национальных сбережений, были созданы суверенные фонды благосостояния. Доля мировой экономики, финансируемой на рынках ценных бумаг, после Второй мировой войны росла гораздо быстрее, чем мировая экономика, а это означает, что при привлечении инвестиционного капитала все больше полагаются на биржи. Объем активов под управлением схем коллективного инвестирования вырос настолько, что по стоимости значительно превышает мировой ВВП.
Кроме того, благодаря ускоренному развитию телекоммуникаций, СМИ и технологий все пришло в гораздо большее движение. Два примера иллюстрируют эту мысль. Первый спутник связи, Telstar, был запущен над Северной Атлантикой в июле 1962 года. Его орбита не была геостационарной, поэтому сигнал держался лишь несколько минут, после чего спутник уходил дальше по орбите. Он обеспечил первую общедоступную прямую трансатлантическую телетрансляцию; в Европе ее показало Евровидение, а в Северной Америке — три национальные сети США и одна канадская сеть того времени. Первыми изображениями стали Статуя Свободы в Нью-Йорке и Эйфелева башня в Париже.
Перенесемся в начало 1990-х годов: частный консорциум, создававший National Stock Exchange of India, запустил над субконтинентом геостационарный спутник и предоставил будущим участникам рынка спутниковые антенны, чтобы они могли приступить к торговле на единой национальной площадке. Несколько лет спустя на смену этому спутнику и антеннам пришли тысячи километров высокоскоростного оптоволокна и центров передачи данных, связавших всю страну.
Влияя на все эти услуги, финансовые деривативы, выросшие из сельскохозяйственных деривативов, с начала 1970-х годов развивались с логарифмической скоростью, позволяя участникам хеджировать и принимать риски даже с помощью карманных калькуляторов, которые сегодня сочли бы довольно примитивными. Воплощением скорости в первые годы нынешнего столетия стали микроволновые башни, построенные для передачи сигналов между Нью-Йорком и Чикаго.
Еще одним ключевым фактором в конце века стало то, что регуляторы разрешили институциональным инвесторам из-за пределов юрисдикции проходить проверку и напрямую подключаться к биржам для совершения сделок. Биржи в Стокгольме и Франкфурте были в числе лидеров в предоставлении прямого доступа к рынку из-за пределов своей юрисдикции — они буквально интернационализировали состав своих членов благодаря новым удобным формам доступа. Само понятие внутреннего рынка изменилось.
Раньше банкиры знали банкиров в своих юрисдикциях, конкурировали с ними и делились опытом. Банковское дело, как правило, было отделено от страхования; страховщики также знали друг друга, конкурировали и обменивались опытом в своей сфере. Биржи раньше были единственными на своих национальных рынках или почти единственными. Управляющие фондами хорошо знали друг друга, а их фирмы находились в отдельных подразделениях материнских страховых или банковских учреждений. Участники в каждой из этих обособленных сфер почти не взаимодействовали напрямую. Так же обстояло дело с товарными рынками и сегментами деривативов на нематериальные активы, а валютные трейдеры и вовсе составляли особый полусвет.
Наблюдателя поражает то, насколько активнее и стремительнее с конца прошлого века эти виды экспертизы стали взаимодействовать — вместе с юристами, бухгалтерами и регуляторами. Финансовый центр в том понимании, к которому мы пришли, — это экосистема, это наблюдаемый кластерный эффект. Перегородки между обособленными сферами стали гораздо более проницаемыми.
Финансовые услуги давно миновали этап, когда участвующие в них институты действовали обособленно и предсказуемо в рамках определенного набора компетенций. Даже если они не предлагают услуги во всем спектре, их связывают взаимосвязи в ценообразовании активов. Как признали члены Всемирного альянса, преимущества, которые можно из этого извлечь, многочисленны: имеющиеся компетенции можно и нужно согласовывать, чтобы обеспечить рост — и стабильность — для всех.
Я представляю себе руководителей международных финансовых центров дирижерами оркестра. На каждом инструменте можно играть по отдельности — на скрипках, кларнетах или гобоях, а в нашем случае это банк или страховщик, — но в оркестре они становятся частью большего целого. Симфоническая музыка или даже джазовые бэнды и квинтеты звучат иначе, чем каждый из их инструментов в отдельности. 2020-е годы обещают стать десятилетием, в котором совокупная музыкальность каждого из международных финансовых центров мира станет важным фактором роста национальных экономик и мировой экономики.
Повестка дня Всемирного альянса посвящена вызовам нашего времени, которые требуют осмысления, экспертизы и всемирного сотрудничества. Как финансовые услуги могут лучше удовлетворять потребности МСП, какой эффективности для них можно добиться совместными усилиями? Реагирование на климатический кризис требует огромного внимания — и капитала: кто ответит на этот вызов лучше, чем это сообщество? Кроме того, существуют вопросы, затрагивающие самую суть наших рыночных экономик, — о надлежащем функционировании корпораций и ответственном управлении ими. Ответы на эти проблемы во многом потребуют сотрудничества с регулирующими органами мира, и это также входит в повестку дня Всемирного альянса на текущее десятилетие.
Опубликованные здесь статьи отражают мнение их авторов, которое не обязательно совпадает с позицией Всемирного альянса.