Ich betrachte die Führungspersönlichkeiten internationaler Finanzplätze als Orchesterdirigenten. Jedes Instrument kann für sich allein gespielt werden – Violinen, Klarinetten oder Oboen, oder in diesem Fall eine Bank oder ein Versicherer –, doch im Zusammenspiel werden sie Teil eines größeren Ganzen.
Um ein Gespür dafür zu bekommen, was im Bereich der Finanzdienstleistungen geschieht, genügt es nicht mehr, eine Banken-, Versicherungs- oder Börsenkonferenz zu besuchen. In den 2020er-Jahren ist die Mischung, die Realität, weitaus vielfältiger.
Innerhalb der Lebenszeit vieler von uns hat sich das Fachwissen in den verschiedenen Finanzdienstleistungen weltweit vervielfacht. In Gebieten, in denen die Wirtschaft weitgehend informell war, sind grundlegende Bankdienstleistungen angekommen. In Rechtsordnungen, die bereits über Banken verfügten, wurden Versicherungsdienstleistungen und grundlegende Altersvorsorgesysteme eingeführt und weiter ausgebaut. In Ländern, die das Glück haben, knappe Rohstoffe in großer Menge oder hohe nationale Sparquoten zu besitzen, wurden Staatsfonds gegründet. Der Anteil der Weltwirtschaft, der über Wertpapiermärkte finanziert wird, ist seit dem Zweiten Weltkrieg weitaus schneller gestiegen als das globale Wachstum, was bedeutet, dass man sich bei der Beschaffung von Investitionskapital stärker auf Börsen stützt. Das verwaltete Vermögen von Investmentfonds ist inzwischen auf einen Wert angewachsen, der das weltweite BIP bei Weitem übersteigt.
Und durch die beschleunigte Entwicklung von Telekommunikation, Medien und Technologien ist alles stärker in Bewegung. Zwei Beispiele verdeutlichen dies. Der erste Kommunikationssatellit, Telstar, wurde im Juli 1962 über dem Nordatlantik gestartet. Seine Umlaufbahn war nicht geostationär, sodass die Signale nur wenige Minuten anhielten, bevor er auf seiner Bahn weiterzog. Er ermöglichte das erste öffentlich verfügbare transatlantische Live-Fernsehsignal; die Übertragung wurde in Europa von Eurovision und in Nordamerika von den damals drei US-amerikanischen und dem einen kanadischen landesweiten Sender ausgestrahlt. Die ersten Bilder zeigten die Freiheitsstatue in New York und den Eiffelturm in Paris.
Ein Sprung in die frühen 1990er-Jahre: Das private Konsortium, das die National Stock Exchange of India aufbaute, startete einen geostationären Satelliten über dem Subkontinent und stattete künftige Marktteilnehmer mit Satellitenschüsseln aus, damit sie auf einem einheitlichen nationalen Marktplatz mit dem Handel beginnen konnten. Einige Jahre später wichen dieser Satellit und diese Schüsseln Tausenden von Kilometern Hochgeschwindigkeits-Glasfaser und Übertragungszentren, die das gesamte Land miteinander verbanden.
Alle diese Dienstleistungen beeinflussend, wuchsen Finanzderivate ab Anfang der 1970er-Jahre aus Agrarderivaten heraus in rasantem Tempo und ermöglichten Akteuren Risikoabsicherung und Risikoübernahme – selbst mit Taschenrechnern, die man heute als recht primitiv ansehen würde. Der Inbegriff der Geschwindigkeit in den ersten Jahren dieses Jahrhunderts waren die Richtfunktürme, die für die Signalübertragung zwischen New York und Chicago errichtet wurden.
Ein weiterer wichtiger Treiber am Ende des Jahrhunderts war, dass die Aufsichtsbehörden es institutionellen Investoren von außerhalb der eigenen Rechtsordnung erlaubten, nach einer Prüfung direkt an Börsen angebunden zu werden, um dort Geschäfte abzuschließen. Die Börsen in Stockholm und Frankfurt gehörten zu den Vorreitern beim direkten Marktzugang von außerhalb der Heimatrechtsordnung – sie internationalisierten ihre Mitgliedschaft buchstäblich durch neue Formen bequemen Zugangs. Das Verständnis des Heimatmarktes veränderte sich.
Früher kannten sich die Bankiers innerhalb ihrer Rechtsordnung, sie konkurrierten miteinander und tauschten zugleich Fachwissen aus. Das Bankgeschäft war in der Regel vom Versicherungsgeschäft getrennt; auch die Versicherer kannten einander, konkurrierten und teilten Fachwissen in ihrem Bereich. Börsen waren auf ihren nationalen Märkten früher allein oder nahezu allein. Fondsmanager kannten Fondsmanager gut, und diese Firmen waren früher in getrennten Bereichen ihrer Mutterinstitute aus dem Versicherungs- oder Bankensektor angesiedelt. Die Akteure in den einzelnen Silos hatten wenig direkten Kontakt miteinander. Dasselbe galt für die Rohstoffmärkte im Verhältnis zu den Derivatesegmenten für immaterielle Vermögenswerte, wobei die Devisenhändler wiederum eine eigene Halbwelt bildeten.
Was dem Beobachter so auffällt, ist, wie viel stärker und wie viel schneller diese Formen des Fachwissens seit Ende des vergangenen Jahrhunderts miteinander in Wechselwirkung getreten sind – gemeinsam mit den Juristen, den Wirtschaftsprüfern und den Aufsichtsbehörden. Der Finanzplatz, wie wir ihn kennen, ist ein ökologisches Gefüge – man sieht den Clustereffekt. Die Silos sind weitaus durchlässiger geworden.
Finanzdienstleistungen haben den Punkt längst hinter sich gelassen, an dem sich die beteiligten Institutionen jeweils auf eigene Weise und vorhersehbar innerhalb eines klar umrissenen Fachgebiets verhielten. Auch wenn sie nicht das gesamte Spektrum an Dienstleistungen anbieten, verbinden sie die Wechselwirkungen der Preisbildung von Vermögenswerten miteinander. Wie die Mitglieder der World Alliance erkannt haben, sind die daraus zu ziehenden Vorteile zahlreich – das vorhandene Fachwissen kann und muss orchestriert werden, um das Wachstum – und die Stabilität – aller zu sichern.
Ich betrachte die Führungspersönlichkeiten internationaler Finanzplätze als Orchesterdirigenten. Jedes Instrument kann für sich allein gespielt werden – Violinen, Klarinetten oder Oboen, oder in diesem Fall eine Bank oder ein Versicherer –, doch im Zusammenspiel werden sie Teil eines größeren Ganzen. Sinfonische Musik oder auch Jazzbands und Quintette klingen allesamt anders als das, was ihre einzelnen Instrumente allein spielen. Die 2020er-Jahre versprechen ein Jahrzehnt zu werden, in dem die gemeinsame Musikalität jedes einzelnen internationalen Finanzplatzes der Welt ein wichtiger Faktor für das Wachstum der Nationen und der Weltwirtschaft sein wird.
Die Agenda der World Alliance befasst sich mit den Herausforderungen unserer Zeit, die Nachdenken, Fachwissen und weltweite Zusammenarbeit erfordern. Wie können Finanzdienstleistungen besser auf die Bedürfnisse von KMU eingehen, und welche Effizienzgewinne lassen sich durch gemeinsame Anstrengungen für sie erzielen? Die Antworten auf den Klimanotstand erfordern enorme Aufmerksamkeit – und Kapital: Wer könnte besser darauf reagieren als diese Gemeinschaft? Hinzu kommen Fragen, die den Kern unserer Marktwirtschaften betreffen, nämlich das ordnungsgemäße Funktionieren von Unternehmen und ihre verantwortungsvolle Führung. Die Antworten auf diese Probleme werden in hohem Maße eine Zusammenarbeit mit den Aufsichtsbehörden weltweit erfordern, und auch dies steht für dieses Jahrzehnt auf der Agenda der World Alliance.
Die hier veröffentlichten Beiträge geben die Ansichten der jeweiligen Autorinnen und Autoren wieder und nicht notwendigerweise die der World Alliance.