Автор первой работы — Тристан Кабальеро-Монтес из Centre for European Research in Microfinance (CERMi), Université de Mons, Брюссель, Бельгия; название работы: Integrating Market Conditions into Regulatory Decisions on Microfinance Interest Rates: Does Competition Matter?
Краткое содержание работы
Микрофинансирование быстро развивалось и коммерциализировалось, что усилило конкуренцию и внимание к прибыли. В ответ многие правительства ограничили процентные ставки по микрокредитам. Используя уникальные данные о предельных процентных ставках и набор данных по 1 115 микрофинансовым организациям за 2015–2018 годы, мы исследуем влияние таких регуляторных мер на размер займов, предлагаемых микрофинансовыми организациями, с помощью регрессий с фиксированными эффектами и двухэтапным включением остатков. Проводя далее анализ модерации и используя несколько показателей конкуренции, мы изучаем, влияют ли рыночные условия на эту взаимосвязь. Мы приходим к выводу, что ограничение процентных ставок связано с увеличением размера займов микрофинансовых организаций и финансовой исключенностью, а конкуренция усиливает этот негативный эффект. Мы предлагаем два механизма, объясняющих эти результаты: сокращение возможностей перекрестного субсидирования и усиление рискованных стратегий микрофинансовых организаций — и то и другое обусловлено конкуренцией. Поэтому мы выступаем против ограничения процентных ставок и за более системный анализ результатов регулирования с учетом рыночных условий.
Полный текст работы Вы можете скачать здесь.
Автор второй работы — Харшини Мунисами-Эллапа из Open University of Mauritius, Редюи, Мока, Маврикий; название работы: Market Reaction to the Release of Environmental, Social and Governance (ESG) News and Sustainability Reports in Mauritius
Предпосылки исследования
В последнее время ученые, практики и лица, определяющие политику, ведут оживленную дискуссию о необходимости срочного глобального перехода к устойчивому развитию путем создания новых возможностей для стимулирования «коэволюции экологических, социальных и управленческих (ESG) факторов» (Giljum, 2005). Из этого следует, что переход к устойчивому развитию предполагает быструю переориентацию и реструктуризацию национальных и международных институтов с бо́льшим акцентом на экологические проблемы, эффективное управление и лучшую социальную интеграцию (Steffen et al., 2015; Lo and Kwan, 2017). Согласно UNPRI (2015), нефинансовая информация охватывает ESG-факторы: экологические вопросы, связанные с загрязнением, выбросами газов, изменением климата, управлением отходами, утратой биоразнообразия, возобновляемой энергетикой и природными системами; социальные вопросы, связанные с благополучием людей, достойными условиями труда и правами человека; и, наконец, вопросы управления, касающиеся размера, структуры и независимости совета директоров, гендерного разнообразия, развития навыков, внутреннего контроля, простого доступа к информации, этических кодексов, отношений с акционерами и их вовлеченности.
Полный текст работы Вы можете скачать здесь.
Автор третьей работы — Пауль Момтаз из TUM School of Management, Technische Universität München, Мюнхен, Германия; название работы: Financing Sustainable Entrepreneurship: ESG Measurement, Valuation, and Performance in Token Offerings
Краткое содержание работы
Устойчивое предпринимательство (УП) стремится к достижению целей как в области прибыльности, так и в области устойчивости. Существенный пробел в исследованиях касается экономической привлекательности УП для предпринимателей и инвесторов. Этот вопрос неоднозначен, поскольку ориентация на устойчивость создает дорогостоящие ограничения, а стартапы не могут в полной мере воспользоваться своими положительными внешними эффектами. Мы соотносим ESG-характеристики (экологические, социальные и управленческие) стартапов, полученные с помощью машинного обучения (www.SustainableEntrepreneurship.org), с оценкой стоимости и результатами УП при размещении токенов. Стартапы с выраженными ESG-целями способны привлекать финансирование при более благоприятной оценке, что изначально побуждает предпринимателей принимать ESG-цели. Однако их результаты после привлечения финансирования хуже, чем у традиционных стартапов, что говорит о том, что инвесторы несут относительные финансовые потери, поддерживая предпринимателей, ориентированных на устойчивость.
Полный текст работы Вы можете скачать здесь.
Автор четвертой работы — Виктор Сен-Жан из Sciences Po, Париж, Франция; название работы: Exit or Voice? Divestment, Activism, and Corporate Social Responsibility
Краткое содержание работы
Должны ли инвесторы исключать безответственные компании из своих портфелей или же инвестировать в них и взаимодействовать с их руководством? В этой работе оценивается относительная эффективность стратегий выхода (дивестиций) и голоса (активизма), побуждающих компании внедрять более устойчивые деловые практики. На основе данных о паевых инвестиционных фондах я прихожу к выводу, что активизм эффективнее угрозы дивестиций в ограничении антисоциального поведения американских компаний. Я предлагаю новую ежеквартальную классификацию управляющих компаний паевых фондов как дивесторов, активистов, и тех и других или ни тех ни других — на основе их портфельных вложений и голосования на собраниях компаний по предложениям в области корпоративной социальной ответственности (КСО). Используя крупные изъятия средств инвесторами как правдоподобно экзогенные шоки влияния фондов, я определяю воздействие каждой группы на антисоциальное поведение компаний, измеряемое вероятностью появления в СМИ сообщений о связанных с ними скандалах. Главный результат состоит в том, что лишь фонды-активисты успешно побуждают компании вести себя лучше. Я установил, что когда такой фонд вынужден продать 1% акционерного капитала компании, вероятность скандала в течение следующих 10 месяцев возрастает на 1%. Этот эффект сосредоточен среди компаний с самым низким уровнем КСО: для них он возрастает до 5% и сохраняется более 15 месяцев. Напротив, я не нахожу свидетельств того, что фонды-дивесторы сокращают антисоциальное поведение компаний. Наконец, я не обнаруживаю никакого эффекта перетока от просоциального активизма к экологическим и управленческим скандалам.
Полный текст работы Вы можете скачать здесь.
Проголосуйте за понравившуюся Вам работу Young Academic Award
Наш Председатель объявит победителя в номинации «Лучшая работа» и вручит приз в размере €3,000; призерам будут вручены призы в размере €2,000 (2-е место) и €1,000 (3-е место) на ежегодном Общем собрании Всемирного альянса, которое пройдет в Касабланке (Марокко) с 19 по 21 октября 2022 года.