卢森堡助力绿色金融

卢森堡金融促进局（Luxembourg for Finance）长期以来在推动绿色金融方面发挥着引领作用。其专业人士无需2026年的夏天来提醒他们肩负的任务。

秀美的青翠山坡、宜人的田野和树林、温柔的河畔——这些是人们在晴朗夏日对卢森堡大公国的惯常印象。然而，2026年炎热干燥的夏天残酷地提醒人们，气候变化正在真实发生。令人难以置信的是，南边紧邻的法国北部以及北边的比利时和德国相继发生的火灾，凸显了
变化的加速。

卢森堡金融促进局长期以来在推动绿色金融方面发挥着引领作用。其专业人士无需2026年的夏天来提醒他们肩负的任务。本文重点介绍卢森堡金融从业者所具备的业务范围和专业能力，以及他们在全球发挥的作用。

背景

卢森堡金融服务业的产出远远超出人们根据其狭小国土所能预期的水平；事实上，该行业的从业人员中有成千上万人从邻国德国、法国和比利时跨境通勤而来。卢森堡大公国地处欧洲四国交汇之处，十分繁忙；这种由卢森堡向外开放的多元文化氛围，长期以来鼓励这些专业人士跨越国界、开阔思路。欧洲法院和欧洲投资银行的总部为这里汇聚的来自各方的人才增添了广度，这种思维也影响着日常交流。全球货运服务进一步勾勒出这个国家“以小博大”的形象，因为这些企业通过实物商品将世界联结在一起。

这里的地貌确实由肥沃起伏的丘陵和河谷构成。至少在最近之前，它一直受益于海洋性气候，降水量充沛，尤其是在夏末。夏季温暖，冬季相对凉爽。在最新的环境绩效指数[1]中，卢森堡在180个国家中排名第二，并经常被美世（Mercer）评为全球最宜居的前二十个地方之一。

政府的目标是到2050年实现温室气体净零排放；在此过程中，政府曾主导一项为期多年的计划，使有机农业规模扩大五倍。政府也一直在监测其森林的健康和完整性。

卢森堡的绿色金融服务

本文并非专门介绍该国的绿色金融计划。鉴于卢森堡大公国在管理欧盟公共资金方面的核心地位，卢森堡被广泛认为是欧盟在这一领域的领导者，也是全球少数几个最大的绿色和可持续金融中心之一。这一领先地位得益于欧盟数十年来在ESG领域的工作，既体现在决策实践中，也体现在信息披露中。

如今，其金融业务规模在投资基金、国际债券上市及配套数据基础设施方面达数万亿欧元[2]。在这一规模上开展业务所需的专业能力是数十年积累而成的，每一步都得到了相关IT团队以及专业律师和会计师的支持。卢森堡证券交易所于1963年挂牌了其首只欧洲美元债券，展现了该金融中心的开拓精神；但将国家经济命运与金融服务紧密相连的真正动力，出现在20世纪70年代欧洲大陆钢铁业陷入危机之时。重工业曾是卢森堡经济的支柱。

在讨论数字和专业能力之前，先简要介绍一下卢森堡可持续金融倡议（Luxembourg Sustainable Finance Initiative）。3 这个金融中心几乎没有什么是偶然形成的；目前在应对气候变化工作中取得的成功，是规划和跨市场协调的结果。该倡议于2020年作为一个由公共资金资助的公私合作实体成立，目标是在财政部，环境、气候和生物多样性部，卢森堡金融促进局以及可持续发展高级理事会的指导下，协调可持续金融工作。六年过去了，其专业能力不断深化；作为知识中心，它为远远超出四国区域的各方提供大师课程。

资产管理总规模

2026年，卢森堡公募和私募可持续投资基金资产合计约为1.7万亿欧元[4]，占欧洲市场份额的很大一部分。

• 公开市场基金：注册于卢森堡大公国、遵循明确ESG策略的可持续公募基金（UCITS）持有资产8,154亿欧元，占整个欧洲市场的31%。卢森堡约71.5%的公募基金资产属于欧盟《可持续金融披露条例》第8条或第9条分类。该条例于2021年3月生效，旨在遏制“漂绿”行为，即市场主体假装自己比实际更环保。该条例要求企业清晰披露其如何处理ESG策略和风险。
• 私募市场基金：注册于卢森堡的可持续私募基金（包括私募股权、房地产和基础设施）规模达8,556亿欧元，占欧洲可持续私募市场资产总额的77%。

资本市场与债券发行

卢森堡证券交易所在其蓝筹股上市主板市场之外，运营着一个独立平台——卢森堡绿色交易所（LGX）。该平台于2016年推出，是全球首个专门服务于可持续证券的有组织市场[5]。

• 发行规模：LGX展示了2,400多只绿色债券、社会债券和可持续发展债券。
• 全球影响：自成立以来，这些展示证券的发行总额已超过1.3万亿欧元。自那时起，该平台处理了全球约一半的此类绿色债券，并承接了41%的新发行国际可持续债券。
• 2025年业务：仅在一年内，卢森堡证券交易所及其专业平台就共吸引了601只新可持续债券的发行和价格展示，募集资金2,330亿欧元。

核心支柱与创新

为了拓宽投资机会，卢森堡审慎地超越了“基础型”绿色债券，转向更为复杂的转型金融和混合融资工具：

• 转型金融：交易所推出了转型金融门户（Transition Finance Gateway），为500多家企业债务发行人提供气候转型数据，以帮助提高透明度、打击漂绿行为。
• LGX数据中心（LGX DataHub）：这一集中式数据库收录了来自全球4,200多家发行人的25,000多只可持续债券的结构化发行后数据，目标是通过这种透明度提供足够的确切信息，以促进一定程度的二级市场定价。基于数据的二级市场活动的可能性，可降低发行时的资本成本。
• 伊斯兰绿色金融：卢森堡成功地将可持续金融的要求与符合伊斯兰教法的框架衔接起来，成为绿色和可持续伊斯兰债券（sukuk）的领先中心。
• 小额信贷：卢森堡大公国管理着全球能源转型小额信贷基金所持全部资产的60%以上。

结论

鉴于可持续资产管理以多种形式呈现的规模和集中度，卢森堡在全球绿色金融指数（GGFI）中凭借其绿色金融生态系统的深度和质量，在欧盟和全球范围内一直名列前茅[6]。最后，比任何此类排名或衡量更重要的是，卢森堡所发生的交易所反映的全球绿色金融信息，意味着各地的读者有了更多方式来衡量由众多参与者以多种形式为能源转型融资的成本。当这些数据得到运用时，就能为所有人带来更高效的定价。

[1] https://epi.yale.edu/

[2] https://funds-europe.com/luxembourg-tops-europe-in-sustainable-fund-assets-report-shows/

[3] https://lsfi.lu/about-us-new/

[4] https://lsfi.lu/sustainable-finance-in-europe-and-luxembourg-2025-study/

[5] https://luxembourg.public.lu/en/invest/key-sectors/green-finance.html

[6] https://www.zyen.com/news/press-releases/press-release-global-green-finance-index/