Luxembourg for Finance joue depuis longtemps un rôle de premier plan dans la promotion de la finance verte. Ses professionnels n’ont pas eu besoin de l’été 2026 pour se rappeler la tâche qui les attend.
De belles collines verdoyantes, des champs et des bois accueillants, des berges paisibles : telles sont les images que l’on associe habituellement au Grand-Duché de Luxembourg par une belle journée d’été. L’été chaud et sec de 2026 a toutefois rappelé brutalement la réalité du changement climatique. Fait à peine croyable, des incendies dans le nord de la France, juste au sud, ainsi qu’en Belgique et en Allemagne, au nord, ont mis en évidence l’accélération du
changement.
Luxembourg for Finance joue depuis longtemps un rôle de premier plan dans la promotion de la finance verte. Ses professionnels n’ont pas eu besoin de l’été 2026 pour se rappeler la tâche qui les attend. Cette tribune met en lumière l’étendue et l’expertise dont disposent les financiers luxembourgeois, ainsi que le rôle mondial qu’ils jouent.
Le contexte
La production du secteur luxembourgeois des services financiers dépasse de loin ce que l’on pourrait attendre d’un territoire aussi petit ; de fait, le secteur attire chaque jour plusieurs milliers de travailleurs frontaliers venus d’Allemagne, de France et de Belgique. Le Grand-Duché est un lieu animé, au carrefour de quatre pays européens ; cette ouverture multiculturelle a depuis longtemps incité ses professionnels à penser largement, au-delà des frontières. Le siège de la Cour de justice de l’Union européenne et celui de la Banque européenne d’investissement enrichissent encore ce mélange de personnes venues d’horizons multiples, et cet état d’esprit nourrit les échanges quotidiens. Les services mondiaux de fret complètent le tableau d’un pays qui joue bien au-dessus de sa taille, ces entreprises contribuant à relier le monde par la circulation des biens physiques.
Le paysage est effectivement composé de collines fertiles et de vallées fluviales. Il a bénéficié, du moins jusqu’à récemment, d’un climat océanique marqué par des précipitations abondantes, en particulier à la fin de l’été. Les étés sont chauds, les hivers relativement frais. Dans le dernier classement Environmental Performance [1], le Luxembourg s’est classé deuxième sur 180 pays, et il figure régulièrement, selon Mercer, parmi les vingt endroits où il fait le meilleur vivre.
L’objectif du gouvernement est d’atteindre la neutralité en matière d’émissions nettes de gaz à effet de serre d’ici 2050 ; dans cette perspective, le gouvernement a conduit un programme pluriannuel visant à multiplier par cinq l’agriculture biologique. Le gouvernement surveille également la santé et l’intégrité de ses forêts.
Les services financiers verts du Luxembourg
Il ne s’agit pas ici des dispositifs de finance verte nationaux à proprement parler. Compte tenu du rôle central du Grand-Duché dans la gestion des fonds publics de l’Union européenne, le Luxembourg est largement reconnu comme le chef de file de l’UE dans ce domaine, et comme l’un des rares très grands pôles mondiaux de la finance verte et durable. Ce leadership s’appuie sur les travaux menés depuis des décennies par l’UE en matière d’ESG, tant dans la prise de décision que dans la publication d’informations.
Aujourd’hui, les opérations financières se chiffrent en milliers de milliards d’euros, entre fonds d’investissement, cotations de titres de dette internationaux et infrastructures de données associées [2]. L’expertise nécessaire pour opérer à une telle échelle s’est construite au fil des décennies, soutenue à chaque étape par les équipes informatiques concernées ainsi que par des juristes et des comptables spécialisés. La Bourse de Luxembourg a coté sa première obligation en eurodollars en 1963, témoignant de l’esprit pionnier qui a marqué cette place financière ; mais c’est dans les années 1970, lorsque la sidérurgie d’Europe continentale a traversé une crise, que le pays a véritablement lié son destin économique aux services financiers. L’industrie lourde avait été un pilier de l’économie luxembourgeoise.
Avant d’en venir aux chiffres et aux domaines d’expertise, un mot sur la Luxembourg Sustainable Finance Initiative.3 Peu de choses ont été laissées au hasard dans cette place financière ; le succès actuel en matière de lutte contre le changement climatique est le fruit d’une planification et d’une coordination entre les différents marchés. Cette initiative a été créée en 2020 sous la forme d’une entité public-privé financée par des fonds publics. L’objectif était de coordonner les efforts en matière de finance durable sous l’égide du ministère des Finances, du ministère de l’Environnement, du Climat et de la Biodiversité, de Luxembourg for Finance et du Conseil supérieur pour un développement durable. Six ans plus tard, l’expertise s’est approfondie ; en tant que pôle de connaissances, l’initiative propose des master classes à des participants venus bien au-delà de la zone des quatre pays.
Total des actifs sous gestion
En 2026, les actifs cumulés des fonds d’investissement durables publics et privés du Luxembourg s’élèvent à environ 1,7 billion d’euros [4]. Cela représente une part considérable du marché européen.
- Fonds des marchés publics : les fonds publics durables (OPCVM) domiciliés au Grand-Duché qui suivent des stratégies ESG explicites détiennent 815,4 milliards d’euros d’actifs, soit 31 % de l’ensemble du marché européen. Environ 71,5 % des actifs des fonds publics luxembourgeois relèvent des classifications de l’article 8 ou 9 du règlement de l’UE sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR). Ce règlement est entré en vigueur en mars 2021 pour mettre fin à l’« écoblanchiment », c’est-à-dire au fait, pour certains acteurs, de se prétendre plus verts qu’ils ne le sont. Il oblige les entreprises à communiquer des informations claires sur la manière dont elles gèrent les stratégies et les risques ESG.
- Fonds des marchés privés : le montant des fonds privés durables domiciliés au Luxembourg, y compris le capital-investissement, l’immobilier et les infrastructures, a atteint 855,6 milliards d’euros, soit 77 % du total des actifs durables des marchés privés en Europe.
Marchés de capitaux et émissions obligataires
La Bourse de Luxembourg exploite, en dehors de son marché principal de valeurs de premier ordre, une plateforme distincte : le Luxembourg Green Exchange (LGX). Lancée en 2016, celle-ci a été la première place de marché organisée au monde entièrement consacrée aux titres durables [5].
- Volume d’émissions : LGX affiche plus de 2 400 obligations vertes, sociales et durables.
- Empreinte mondiale : depuis sa création, le volume d’émissions de ces titres affichés a atteint une valeur totale de plus de 1,3 billion d’euros. Depuis lors, cette plateforme a traité environ la moitié de l’ensemble des obligations vertes de ce type dans le monde et accueilli 41 % de toutes les obligations durables internationales nouvellement émises.
- Activité 2025 : en une seule année, la Bourse de Luxembourg et sa plateforme spécialisée ont attiré ensemble l’émission et l’affichage des prix de 601 nouvelles obligations durables, levant 233 milliards d’euros.
Piliers fondamentaux et innovations
Avec la prudence requise, et afin d’élargir les possibilités d’investissement, le Luxembourg est allé au-delà des obligations vertes « classiques » pour proposer des instruments sophistiqués de transition et de financement mixte :
- Finance de transition : la bourse a lancé la Transition Finance Gateway, qui fournit des données sur la transition climatique de plus de 500 émetteurs de dette d’entreprise afin de contribuer à améliorer la transparence et à lutter contre l’écoblanchiment.
- LGX DataHub : cette base de données centralisée héberge des données structurées postérieures à l’émission portant sur plus de 25 000 obligations durables de plus de 4 200 émetteurs dans le monde, l’objectif étant que cette transparence fournisse suffisamment d’informations concrètes pour faciliter une certaine formation des prix sur le marché secondaire. La possibilité d’une activité de marché secondaire fondée sur les données réduit le coût du capital à l’émission.
- Finance verte islamique : le Luxembourg a réussi à concilier les exigences de la finance durable avec des cadres conformes à la charia, devenant un pôle de premier plan pour les sukuks verts et durables.
- Microfinance : le Grand-Duché gère plus de 60 % de l’ensemble des actifs mondiaux détenus par les fonds de microfinance consacrés à la transition énergétique.
Conclusion
Compte tenu de l’ampleur et de la concentration de la gestion d’actifs durables sous ces multiples formes, le Luxembourg se classe régulièrement en bonne place, au sein de l’Union européenne comme au niveau mondial, pour la profondeur et la qualité de son écosystème de finance verte dans le Global Green Finance Index (GGFI) [6]. En guise de conclusion, bien au-delà de tout classement ou de toute mesure de ce type, les informations sur la finance verte dans le monde que reflètent les transactions réalisées au Luxembourg offrent aux lecteurs, partout, davantage de moyens de mesurer les coûts du financement de la transition énergétique, sous ses multiples formes et avec de si nombreux acteurs. Lorsque ces données sont exploitées, elles peuvent conduire à une formation des prix plus efficiente pour tous.
[1] https://epi.yale.edu/
[2] https://funds-europe.com/luxembourg-tops-europe-in-sustainable-fund-assets-report-shows/
[3] https://lsfi.lu/about-us-new/
[4] https://lsfi.lu/sustainable-finance-in-europe-and-luxembourg-2025-study/
[5] https://luxembourg.public.lu/en/invest/key-sectors/green-finance.html
[6] https://www.zyen.com/news/press-releases/press-release-global-green-finance-index/
Les articles publiés ici reflètent l'opinion de leurs auteurs respectifs et pas nécessairement celle de la World Alliance.