Luxembourg for Finance desempeña desde hace tiempo un papel de liderazgo en la promoción de las finanzas verdes. Sus profesionales no necesitaron el verano de 2026 para recordar la tarea que tienen por delante.
Hermosas laderas verdes, campos y bosques acogedores y una apacible ribera: estas son las imágenes habituales que uno tiene del Gran Ducado de Luxemburgo en un buen día de verano. Sin embargo, el verano caluroso y seco de 2026 ha sido un brutal recordatorio de que el cambio climático es real. Increíblemente, los incendios en el norte de Francia, justo al sur, y en Bélgica y Alemania, al norte, han puesto de relieve la aceleración del
cambio.
Luxembourg for Finance desempeña desde hace tiempo un papel de liderazgo en la promoción de las finanzas verdes. Sus profesionales no necesitaron el verano de 2026 para recordar la tarea que tienen por delante. Esta opinión destaca el alcance y los conocimientos especializados de los profesionales financieros de Luxemburgo, así como el papel mundial que desempeñan.
El contexto
La producción del sector de servicios financieros de Luxemburgo supera con creces lo que cabría esperar de su reducido territorio; de hecho, la plantilla del sector atrae a muchos miles de trabajadores transfronterizos de las vecinas Alemania, Francia y Bélgica. El Gran Ducado es un lugar muy activo situado en la intersección de cuatro países europeos; esa apertura multicultural hacia el exterior ha animado desde hace tiempo a estos profesionales a pensar de forma amplia, más allá de las fronteras. La sede del Tribunal de Justicia de la Unión Europea y del Banco Europeo de Inversiones amplía la diversidad de personas de muy distintos horizontes, y esa forma de pensar impregna la conversación cotidiana. Los servicios mundiales de transporte de mercancías completan el retrato de un país que rinde muy por encima de su tamaño, ya que esas empresas contribuyen a tejer la red mundial de bienes físicos.
El paisaje se compone, en efecto, de fértiles colinas onduladas y valles fluviales. Se ha beneficiado de un clima oceánico, al menos hasta hace poco, caracterizado por elevadas precipitaciones, sobre todo a finales del verano. Los veranos son cálidos y los inviernos, relativamente frescos. En el Environmental Performance más reciente [1], Luxemburgo ocupó el segundo lugar entre 180 países, y Mercer lo sitúa periódicamente entre los veinte lugares con mejor calidad de vida.
El objetivo del Gobierno es alcanzar emisiones netas nulas de gases de efecto invernadero en 2050; y, en ese camino, el Gobierno impulsaba un aumento plurianual por cinco de la agricultura ecológica. El Gobierno también ha venido vigilando la salud y la integridad de sus bosques.
Los servicios financieros verdes de Luxemburgo
Esta historia no trata de los programas nacionales de finanzas verdes en sí. Dada la posición central del Gran Ducado en la administración de fondos públicos de la Unión Europea, Luxemburgo está ampliamente reconocido como líder de la UE en este ámbito y como uno de los pocos grandes polos mundiales de finanzas verdes y sostenibles. Este liderazgo se ha visto respaldado por décadas de trabajo de la UE en materia ESG, tanto en la práctica de la toma de decisiones como en la divulgación de información.
Hoy, el volumen de las operaciones financieras alcanza billones de euros entre fondos de inversión, admisiones a cotización de deuda internacional y la infraestructura de datos de apoyo [2]. Los conocimientos especializados necesarios para operar a esta escala se han construido a lo largo de décadas, con el apoyo en cada etapa de los equipos informáticos correspondientes y de abogados y contables especializados. La Bourse de Luxembourg admitió a cotización su primer bono en eurodólares en 1963, lo que demuestra el espíritu pionero que caracterizó al centro financiero; pero el verdadero impulso para vincular el destino económico del país a los servicios financieros llegó en la década de 1970, cuando la industria siderúrgica de Europa continental sufrió una crisis. La industria pesada había sido un pilar de la economía luxemburguesa.
Antes de entrar en cifras y ámbitos de especialización, unas palabras sobre la Luxembourg Sustainable Finance Initiative.3 Poco de este centro financiero se debe a la casualidad; el éxito actual en la labor frente al cambio climático es fruto de la planificación y de la coordinación entre mercados. Esta iniciativa se creó en 2020 como entidad público-privada financiada con fondos públicos. El objetivo era coordinar los esfuerzos en materia de finanzas sostenibles bajo la dirección del Ministerio de Finanzas, el Ministerio de Medio Ambiente, Clima y Biodiversidad, Luxembourg for Finance y el Consejo Superior para el Desarrollo Sostenible. Seis años después, los conocimientos se han profundizado; como centro de conocimiento, ofrece clases magistrales a participantes mucho más allá de la zona de los cuatro países.
Total de activos gestionados
En 2026, los activos combinados de los fondos de inversión sostenibles públicos y privados de Luxemburgo ascienden a aproximadamente 1,7 billones de euros [4]. Se trata de una parte enorme de la cuota del mercado europeo.
- Fondos de mercados públicos: los fondos públicos sostenibles (OICVM) que siguen estrategias ESG explícitas domiciliados en el Gran Ducado tienen 815.400 millones de euros en activos, lo que representa el 31 % de todo el mercado europeo. Aproximadamente el 71,5 % de los activos de los fondos públicos de Luxemburgo se encuadran en las clasificaciones de los artículos 8 o 9 del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la UE. Este Reglamento entró en vigor en marzo de 2021 para poner freno al “greenwashing”, es decir, a los agentes que aparentan ser más verdes de lo que son. Este reglamento obliga a las empresas a facilitar información clara sobre cómo gestionan las estrategias y los riesgos ESG.
- Fondos de mercados privados: el volumen de los fondos privados sostenibles, incluidos los de capital riesgo, inmobiliarios y de infraestructuras, domiciliados en Luxemburgo alcanzó los 855.600 millones de euros, lo que supone el 77 % del total de activos sostenibles de los mercados privados de Europa.
Mercados de capitales y emisión de bonos
La Bolsa de Luxemburgo gestiona una plataforma independiente de su mercado principal de valores de primera fila, el Luxembourg Green Exchange (LGX). Se lanzó en 2016 como el primer mercado organizado del mundo dedicado íntegramente a valores sostenibles [5].
- Volumen de emisiones: el LGX muestra más de 2.400 bonos verdes, sociales y sostenibles.
- Presencia mundial: desde su creación, el volumen de emisión de estos valores ha alcanzado un valor total de más de 1,3 billones de euros. Desde entonces, esta plataforma ha gestionado aproximadamente la mitad de todos los bonos verdes de este tipo a nivel mundial y ha acogido el 41 % de todos los bonos sostenibles internacionales de nueva emisión.
- Actividad en 2025: en un solo año, la Bolsa de Luxemburgo y su plataforma especializada atrajeron conjuntamente la emisión y la publicación de precios de 601 nuevos bonos sostenibles, con los que se captaron 233.000 millones de euros.
Pilares fundamentales e innovaciones
Con la debida prudencia, y con el fin de ampliar las posibilidades de inversión, Luxemburgo ha ido más allá de los bonos verdes “básicos” para adoptar sofisticados instrumentos de transición y de financiación mixta:
- Finanzas de transición: la bolsa lanzó el Transition Finance Gateway, que proporciona datos sobre transición climática de más de 500 emisores de deuda corporativa para contribuir a mejorar la transparencia y combatir el greenwashing.
- LGX DataHub: esta base de datos centralizada alberga datos estructurados posteriores a la emisión sobre más de 25.000 bonos sostenibles de más de 4.200 emisores de todo el mundo, con el objetivo de que esa transparencia aporte suficiente información objetiva para facilitar la formación de precios en el mercado secundario. La posibilidad de una actividad en el mercado secundario basada en datos reduce el coste del capital en el momento de la emisión.
- Finanzas verdes islámicas: Luxemburgo ha logrado conciliar los requisitos de las finanzas sostenibles con los marcos conformes a la sharía, convirtiéndose en un polo de referencia para los sukuks verdes y sostenibles.
- Microfinanzas: el Gran Ducado gestiona más del 60 % de todos los activos mundiales de los fondos de microfinanzas para la transición energética.
Conclusión
A la vista de la escala y la concentración de la gestión de activos sostenibles en estas múltiples formas, Luxemburgo ocupa sistemáticamente posiciones destacadas en la Unión Europea y a nivel mundial por la profundidad y la calidad de su ecosistema de finanzas verdes en el Global Green Finance Index (GGFI) [6]. Como reflexión final, mucho más allá de cualquier clasificación o medición, la información sobre las finanzas verdes en todo el mundo que reflejan las transacciones realizadas en Luxemburgo permite a los lectores de todas partes disponer de más formas de medir los costes de financiar la transición energética en sus múltiples formas y con tantos agentes. Cuando esos datos se ponen a trabajar, pueden propiciar una formación de precios más eficiente para todos.
[1] https://epi.yale.edu/
[2] https://funds-europe.com/luxembourg-tops-europe-in-sustainable-fund-assets-report-shows/
[3] https://lsfi.lu/about-us-new/
[4] https://lsfi.lu/sustainable-finance-in-europe-and-luxembourg-2025-study/
[5] https://luxembourg.public.lu/en/invest/key-sectors/green-finance.html
[6] https://www.zyen.com/news/press-releases/press-release-global-green-finance-index/
Los artículos aquí publicados reflejan las opiniones de sus respectivos autores y no necesariamente las de la World Alliance.