Con motivo de la Semana del Clima de las Naciones Unidas celebrada en Nueva York a finales de septiembre, el boletín de la World Alliance retoma su recorrido mundial por las jurisdicciones miembro para rendir homenaje a su labor en materia de finanzas sostenibles.
La Región Administrativa Especial de Hong Kong tiene 7,5 millones de habitantes. Durante las reuniones de las Naciones Unidas, Hong Kong sufrió un supertifón especialmente destructivo; estas tormentas recurrentes hacen que el Gobierno y los ciudadanos comprendan bien la necesidad imperiosa de adaptarse al cambio climático. A lo largo de las décadas, las autoridades de la ciudad han emprendido enormes proyectos de reurbanización del territorio y del puerto, y con ello han aprendido mucho sobre la interacción entre la naturaleza y la actividad humana en una zona urbana densa. Además de estas oportunidades locales de progreso, Hong Kong ha profundizado constantemente sus vínculos con China continental y su oportunidad de inversión verde de varios billones de dólares. El caso de Hong Kong ilustra las lecciones y las posibilidades del trabajo “local” y “global”.
Las primeras partes de este artículo de opinión destacan cómo se prepararon las empresas de Hong Kong para el trabajo en materia ESG a medida que se desarrollaban los conocimientos y la experiencia necesarios y, a continuación, la oferta de servicios financieros.
Antecedentes
Los criterios ESG no son un tema nuevo para Hong Kong. A principios de la década de 2000, los fundamentos ESG empezaron a incorporarse a los requisitos de admisión a cotización de la Bolsa de Hong Kong. El Gobierno de Hong Kong alineó después sus objetivos políticos con iniciativas mundiales como el Acuerdo de París de 2015.
En enero de 2017, el Gobierno de Hong Kong presentó el “Climate Action Plan 2030+”, cuyo objetivo es reducir la intensidad de carbono entre un 65 % y un 70 % en 2030 con respecto al nivel de referencia de 2005.[1]
En noviembre de 2020, el jefe del Ejecutivo de la RAE expuso la hoja de ruta para que Hong Kong alcance la neutralidad de carbono antes de 2050; la versión en inglés consiste en un diagrama de una página que resume los hitos que deben cumplirse a lo largo de un periodo de 25 años. El Gobierno ha destinado alrededor de 240 000 millones de HK$ (31 000 millones de US$) a la mitigación del cambio climático y la adaptación a él durante los próximos 15 a 20 años.[2]
Este firme compromiso público ha situado a Hong Kong como un actor proactivo en el panorama ESG mundial. Los productos financieros del Gobierno establecen una referencia pública de precios y de riesgo de contraparte para explorar las enormes oportunidades de negocio que aporta el sector privado.
El marco regulatorio ESG de Hong Kong
El tono lo marca el marco regulatorio vigente en todo el mercado de Hong Kong, que pone el acento en las sociedades cotizadas, los bancos y las gestoras de activos. Las sociedades cotizadas de Hong Kong están obligadas a informar sobre los aspectos clave ESG, principalmente según el principio de “cumplir o explicar”.
Los organismos reguladores de Hong Kong han hecho avanzar al mercado con una comunicación proactiva sobre la evolución regulatoria en materia ESG. En mayo de 2022, la Hong Kong Securities and Futures Commission acogió una conferencia mundial de los Principles of Responsible Investment, y el discurso de su presidente se refirió a lo que la SFC y la IOSCO tenían previsto hacer.[3] Del mismo modo, el boletín de la Bolsa ha ofrecido recomendaciones detalladas a las sociedades cotizadas para hacer frente a los próximos requisitos relacionados con la información ESG y, al igual que la SFC, ha procedido paso a paso, con consultas al mercado y un amplio plazo para que los actores se adapten: el ESG Reporting Code de 2023, adoptado tras la consulta, entró en vigor a principios de 2025.
Información ESG: requisitos clave
La información corporativa que debe divulgarse abarca la descripción del enfoque de la dirección en materia ESG, los avances logrados desde el periodo de información anterior o desde antes, el enfoque de inversión, la utilización de los riesgos ESG evaluados en la estrategia, las medidas adoptadas para conservar la biodiversidad y un inventario de las acciones de inversión sostenible.
El marco de información de Hong Kong atribuye una responsabilidad considerable a los miembros del consejo de administración como líderes de su empresa. Las empresas deben anticipar los retos de sostenibilidad y diseñar de forma proactiva estrategias para afrontarlos. En la evaluación de los riesgos intervienen numerosas partes interesadas.
Las autoridades también han establecido un procedimiento que debe seguirse para lograr una divulgación correcta y comparable entre empresas. El procedimiento lo inicia el consejo de administración. La evaluación de la información revisa los procesos de la empresa e incluye un filtro de materialidad para identificar los temas clave sobre los que informar. A continuación, el grupo de trabajo elabora una estrategia integral para afrontar los retos actuales y previstos. Por último, se presenta a las partes interesadas un informe completo y redactado con claridad.
Impacto en la información empresarial
De forma simultánea y complementaria, los requisitos de cumplimiento corporativo se elevaron en lo que respecta a la preparación de planes de trabajo y la formación pertinente de consejos de administración y empleados sobre la norma climática del International Sustainability Standards Board (ISSB). La norma del ISSB, conocida por su especificidad[4], exige divulgaciones detalladas sobre las emisiones de alcance 3, los planes de transición, el uso de créditos de carbono y su impacto en la situación financiera y los resultados. Se anima a las empresas a garantizar que las inversiones en capital para la reducción de emisiones y las compras de compensaciones de carbono se reflejen en los estados financieros. Las propuestas del ISSB hacen hincapié en los vínculos entre las estrategias climáticas y los resultados financieros.
Las finanzas verdes y sostenibles de Hong Kong
El énfasis en la información corporativa ha generado en el mundo empresarial una gran cantidad de “información verde” comprensible a escala mundial. Es sobre esa base de información corporativa donde pueden florecer los productos financieros.
La oferta del mercado de capitales de Hong Kong incluye bonos verdes, bonos sostenibles, bonos sociales y bonos vinculados a la sostenibilidad. El Gobierno ha dado ejemplo y, con ello, ha estimulado el mercado: los bonos verdes del Gobierno de la RAEHK tenían un saldo vivo de aproximadamente 203 686 millones de HK$ (equivalentes a 26 090 millones de USD) a 31 de diciembre de 2024. Este importe refleja los bonos emitidos en el marco del Government Sustainable Bond Program, cuyos fondos se ingresan en el Capital Works Reserve Fund.[5] Las emisiones se reparten entre USD, EUR, HKD y RMB. Estas sumas obtenidas y desplegadas convierten al sector de servicios financieros de Hong Kong en un líder regional.
Siguiendo el ejemplo del Gobierno en materia de bonos, se sumaron entidades del sector privado, en particular empresas ajenas al sector inmobiliario y entidades financieras, que representan la gran mayoría de las empresas que han acudido al mercado en esta década.
Además de los bonos, la actividad del mercado de deuda bancaria también ha sido sólida. El dinámico mercado de préstamos verdes y sostenibles refuerza aún más la posición de Hong Kong como centro de financiación respetuosa con el medio ambiente. En 2024, el volumen total de bonos verdes, sociales, sostenibles y vinculados a la sostenibilidad (GSS+) estructurados en Hong Kong ascendió a 43 100 millones de $. Hong Kong es el mayor estructurador de bonos GSS+ internacionales de Asia.
Oportunidades ESG en Hong Kong y más allá
El sistema de clasificación verde de la Hong Kong Monetary Authority se ha alineado con las normas internacionales, lo que ha reducido al mínimo los riesgos de greenwashing. También ha permitido a inversores de todo el mundo evaluar la información con métricas conocidas. Cabe destacar que la atención prestada a la integración de la resiliencia en las inversiones verdes reconoce la vulnerabilidad de Hong Kong a los fenómenos meteorológicos extremos.
En el plano comercial, Hong Kong lleva años integrándose progresivamente en el Área de la Gran Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao, con sus enormes oportunidades. La región comparte el delta del río de las Perlas y los mismos riesgos meteorológicos.
Sobre la base de décadas de experiencia en cuestiones ESG, los profesionales de los servicios financieros de Hong Kong disponen del ecosistema necesario para hacer avanzar y también ampliar a escala los productos de finanzas verdes en evolución.
[1] https://www.hkgbc.org.hk/eng/engagement/file/ClimateActionPlanEng.pdf
[2] https://cnsd.gov.hk/wp-content/uploads/pdf/CAP2050_leaflet_en.pdf
[3] https://www.sfc.hk/-/media/files/ER/PDF/Speeches/Speech-27-May-2022.pdf
[4] Han hecho falta décadas para construir un conjunto sólido de datos que proporcione métricas a las empresas.
[5] https://www.budget.gov.hk/2024/eng/pdf/cwrf-mem.pdf
Los artículos aquí publicados reflejan las opiniones de sus respectivos autores y no necesariamente las de la World Alliance.