為致敬9月最後幾天在紐約舉行的聯合國氣候週，世界國際金融中心聯盟電子報重啟全球會員轄區巡禮，向各會員在永續金融領域的工作致敬。
香港特別行政區擁有750萬人口。聯合國會議期間，香港遭受了一場破壞力極強的超強颱風；這類反覆出現的風暴，使政府與市民深刻理解氣候調適的必要性。數十年來，香港當局推行了大規模的土地與港口再開發計畫，並在此過程中深入了解在人口稠密的都市地區自然與人類活動之間的相互作用。除了這些在地發展機遇外，香港也不斷深化與中國內地的聯繫，而內地擁有數兆美元規模的綠色投資機遇。香港的案例清楚展示了「在地」與「全球」工作的經驗與可能性。
本文第一部分重點介紹香港企業在累積必要知識與專業能力的過程中為ESG工作所做的準備，隨後介紹相關金融服務。
背景
對香港而言，ESG並非新話題。早在2000年代初，ESG的基本原則便開始納入香港交易所的上市規則。此後，香港特區政府又使政策目標與2015年《巴黎協定》等全球倡議保持一致。
2017年1月，香港特區政府公布了《香港氣候行動藍圖2030+》，目標是在2030年前將碳強度在2005年的基礎上降低65%至70%。[1]
2020年11月，香港特區行政長官闡述了香港在2050年前實現碳中和的路徑，其英文版為一頁圖表，概括了25年間需要完成的各項里程碑。政府已預留約2400億港元（310億美元），用於未來15至20年的氣候變化減緩與適應工作。[2]
這項堅定的公共承諾使香港成為全球ESG格局中的積極參與者。政府的金融產品為定價與交易對手風險奠定了公共基礎，有助於探索民間部門帶來的龐大商機。
香港的ESG監管架構
香港市場的監管架構定下了基調，其重點在於上市公司、銀行與資產管理機構。香港上市公司有義務就ESG的關鍵面向進行匯報，主要採用「不遵守就解釋」的方式。
香港監管機構透過就ESG監管動態進行積極溝通，引領市場向前發展。2022年5月，香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）主辦了「負責任投資原則」全球會議，其主席在致辭中闡述了證監會與國際證監會組織（IOSCO）的計畫。[3]同樣地，香港交易所的通訊也為上市公司因應即將推出的ESG匯報要求提供了詳細建議。與證監會一樣，港交所循序漸進，進行市場諮詢，並為市場參與者預留了較長的合規準備期：2023年諮詢後修訂的ESG匯報守則已於2025年初生效。
ESG匯報：主要要求
需要揭露的企業資訊包括：管理層對ESG的處理方式、自上一匯報期或更長時間以來取得的進展、投資重點、在策略中如何運用已評估的ESG風險、為保護生物多樣性所採取的行動，以及永續投資行動清單。
香港的匯報架構賦予董事會成員作為企業領導者的重大責任。企業須預見永續發展方面的挑戰，並主動制定因應策略。風險評估涉及眾多利害關係人。
監管機構也規定了一套流程，以確保各企業的揭露正確且具可比較性。該流程由董事會啟動。報告評估會審視公司的流程，並透過重大性篩選確定關鍵匯報議題。工作小組隨後制定全面策略，以因應當前與預期的挑戰。最後，向利害關係人提交一份表述清晰、內容全面的報告。
對企業報告的影響
與此同時，作為補充，企業合規要求也在提升，體現在為董事會與員工制定工作計畫並進行相關培訓，以因應國際永續準則理事會（ISSB）的氣候準則。ISSB準則以具體詳盡著稱[4]，要求詳細揭露範疇三排放、轉型計畫、碳信用使用情形及其對財務狀況與績效的影響。企業應確保減排資本支出與碳抵換購買在財務報表中得到反映。ISSB的提案強調關注氣候策略與財務績效之間的關聯。
香港的綠色與永續金融
對企業報告的重視，在企業界產生了大量全球通用、易於理解的「綠色資訊」。金融產品正是在這一企業資訊基礎上得以蓬勃發展。
香港資本市場的產品包括綠色債券、可持續發展債券、社會責任債券與可持續發展掛鈎債券。政府以身作則，並由此帶動了市場：截至2024年12月31日，香港特區政府綠色債券的未償還金額約為2036.86億港元（約合260.9億美元）。這一金額反映的是根據政府可持續債券計劃發行的債券，所得款項撥入基本工程儲備基金。[5]發行幣別涵蓋美元、歐元、港元與人民幣。所募集與投放的這些資金，使香港金融服務業成為區域領導者。
繼政府在債券方面率先垂範之後，民間部門實體——尤其是不動產與金融機構以外的企業——紛紛跟進，在本十年進入該市場的企業中占絕大多數。
除債券外，銀行債務市場同樣活躍。活躍的綠色及永續貸款市場進一步鞏固了香港作為環保融資樞紐的地位。2024年，在香港安排發行的綠色、社會責任、可持續發展及可持續發展掛鈎（GSS+）債券總額達431億美元。香港是亞洲最大的國際GSS+債券安排中心。
立足香港，放眼更廣闊的ESG機遇
香港金融管理局的綠色分類目錄與國際標準接軌，此舉將「漂綠」風險降至最低，同時也使世界各地的投資人能夠依據熟悉的指標評估相關資訊。值得注意的是，將韌性納入綠色投資的做法，體現了對香港易受極端天氣事件影響此一現實的認識。
在商業方面，多年來香港逐步融入粵港澳大灣區，共享其龐大機遇。該區域共享珠江三角洲，也面臨相同的天氣事件風險。
憑藉數十年處理ESG議題的經驗，香港金融服務專業人士已建立起相應的生態系，可據此推進並擴大不斷演進的綠色金融產品。
[1] https://www.hkgbc.org.hk/eng/engagement/file/ClimateActionPlanEng.pdf
[2] https://cnsd.gov.hk/wp-content/uploads/pdf/CAP2050_leaflet_en.pdf
[3] https://www.sfc.hk/-/media/files/ER/PDF/Speeches/Speech-27-May-2022.pdf
[4] 為向企業提供衡量指標，建立一套可靠的數據體系花費了數十年時間。
[5] https://www.budget.gov.hk/2024/eng/pdf/cwrf-mem.pdf
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