Em homenagem à Semana do Clima das Nações Unidas em Nova York, nos últimos dias de setembro, o boletim informativo da World Alliance retoma sua viagem global pelas jurisdições membros para saudar seu trabalho em finanças sustentáveis.
A Região Administrativa Especial de Hong Kong abriga 7,5 milhões de pessoas. Durante as reuniões da ONU, Hong Kong sofreu um supertufão especialmente destrutivo; essas tempestades recorrentes fazem com que o governo e os cidadãos compreendam bem o imperativo da adaptação climática. Ao longo de décadas, as autoridades da cidade realizaram enormes projetos de requalificação do território e do porto e, com isso, aprenderam muito sobre a interação entre a natureza e a atividade humana em uma área urbana densa. Além dessas oportunidades locais de progresso, Hong Kong vem aprofundando constantemente seus laços com a China continental e sua oportunidade de investimento verde de vários trilhões de dólares. O estudo de caso de Hong Kong ilumina as lições e as possibilidades do trabalho “local” e “global”.
As primeiras partes deste artigo de opinião destacam a preparação das empresas de Hong Kong para o trabalho em ESG, à medida que se construíam os conhecimentos e a expertise necessários, e, em seguida, a oferta de serviços financeiros.
Contexto
ESG não é um tema novo para Hong Kong. No início dos anos 2000, os fundamentos de ESG começaram a ser incorporados aos requisitos de listagem da Bolsa de Hong Kong. O governo de Hong Kong passou então a alinhar suas metas de políticas públicas a iniciativas globais, como o Acordo de Paris, em 2015.
Em janeiro de 2017, o governo de Hong Kong apresentou o “Climate Action Plan 2030+”, com a meta de reduzir a intensidade de carbono de 65% a 70% até 2030 em relação à base de 2005.[1]
Em novembro de 2020, o chefe do executivo da RAE delineou o caminho para que Hong Kong alcance a neutralidade de carbono antes de 2050, sendo a versão em inglês um diagrama de uma página que resume os marcos a serem cumpridos ao longo do período de 25 anos. O governo reservou cerca de HK$ 240 bilhões (US$ 31 bilhões) para a mitigação e a adaptação às mudanças climáticas nos próximos 15 a 20 anos.[2]
Esse sólido compromisso público posicionou Hong Kong como um ator proativo no cenário global de ESG. Os produtos financeiros do governo estabeleceram uma base pública de preço e de risco de contraparte para a exploração das enormes oportunidades de negócios que o setor privado traz ao conjunto.
O marco regulatório de ESG de Hong Kong
O tom é dado pelo marco regulatório vigente em todo o mercado de Hong Kong, que coloca a ênfase nas empresas listadas, nos bancos e nas gestoras de ativos. As empresas listadas em Hong Kong são obrigadas a divulgar informações sobre aspectos-chave de ESG, seguindo predominantemente a abordagem de “cumpra ou explique”.
Os órgãos reguladores de Hong Kong conduziram o mercado com uma comunicação proativa sobre a evolução regulatória em ESG. Em maio de 2022, a Hong Kong Securities and Futures Commission sediou uma conferência global dos Principles of Responsible Investment, e o discurso de seu presidente tratou tanto do que a SFC quanto do que a IOSCO pretendiam fazer.[3] Da mesma forma, o boletim informativo da Bolsa ofereceu recomendações detalhadas para que as empresas listadas atendessem aos futuros requisitos relacionados à divulgação de informações ESG e, assim como a SFC, avançou passo a passo, com consultas ao mercado e um longo prazo para que os agentes se adequassem: o ESG Reporting Code de 2023, resultante de consulta pública, entrou em vigor no início de 2025.
Divulgação de informações ESG: principais requisitos
As informações corporativas a serem divulgadas incluem descrições da abordagem da administração em relação a ESG, o progresso alcançado desde o período de relato anterior ou em prazo mais longo, o foco dos investimentos, o uso dos riscos ESG avaliados na estratégia, as medidas adotadas para a conservação da biodiversidade e um inventário das ações de investimento sustentável.
O marco de divulgação de Hong Kong atribui responsabilidade significativa aos membros do conselho, como líderes de suas empresas. As empresas devem antecipar os desafios de sustentabilidade e elaborar proativamente estratégias para enfrentá-los. Muitas partes interessadas participam da avaliação de riscos.
As autoridades também prescreveram um processo a ser seguido para uma divulgação correta e comparável entre as empresas. O processo é iniciado pelo conselho de administração. A avaliação do relato examina os processos da empresa e inclui um filtro de materialidade para identificar os principais temas a serem relatados. O grupo de trabalho passa então a desenvolver uma estratégia abrangente para enfrentar os desafios atuais e previstos. Por fim, um relatório claro e abrangente é apresentado às partes interessadas.
Impacto sobre o relato empresarial
Simultaneamente e de forma complementar, os requisitos de conformidade corporativa foram elevados na preparação de planos de trabalho e de treinamentos pertinentes para conselhos de administração e funcionários, com vistas à Norma Climática do International Sustainability Standards Board (ISSB). A norma do ISSB, conhecida por sua especificidade[4], exige divulgações detalhadas sobre emissões de Escopo 3, planos de transição, uso de créditos de carbono e seu impacto sobre a posição financeira e o desempenho. As empresas são incentivadas a garantir que os investimentos de capital para redução de emissões e as compras de compensações de carbono estejam refletidos nas demonstrações financeiras. As propostas do ISSB enfatizam o foco nos vínculos entre as estratégias climáticas e o desempenho financeiro.
As finanças verdes e sustentáveis de Hong Kong
A ênfase no relato corporativo gerou um grande volume de “informação verde” compreensível globalmente no meio empresarial. É sobre essa base de informações corporativas que os produtos financeiros podem prosperar.
A oferta do mercado de capitais de Hong Kong inclui títulos verdes, títulos de sustentabilidade, títulos sociais e títulos vinculados à sustentabilidade. O governo deu o exemplo e, com isso, estimulou o mercado: os Green Bonds do Governo da RAEHK tinham um saldo em circulação de aproximadamente HK$ 203,686 bilhões (equivalentes a US$ 26,09 bilhões) em 31 de dezembro de 2024. Esse montante corresponde aos títulos emitidos no âmbito do Government Sustainable Bond Program, com os recursos destinados ao Capital Works Reserve Fund.[5] As emissões são distribuídas entre USD, EUR, HKD e RMB. Esses montantes captados e aplicados fazem do setor de serviços financeiros de Hong Kong um líder regional.
Seguindo o exemplo do governo em matéria de títulos, entidades do setor privado, em especial empresas de fora do setor imobiliário e instituições financeiras, apresentaram-se e responderam pela grande maioria das empresas que recorreram ao mercado nesta década.
Além dos títulos, a atividade no mercado de dívida bancária também tem sido robusta. O mercado ativo de empréstimos verdes e sustentáveis impulsiona ainda mais a posição de Hong Kong como polo de financiamento ambientalmente responsável. Em 2024, o volume total de títulos verdes, sociais, de sustentabilidade e vinculados à sustentabilidade (GSS+) estruturados em Hong Kong foi de US$ 43,1 bilhões. Hong Kong é o maior estruturador de títulos GSS+ internacionais da Ásia.
Hong Kong e além: oportunidades ESG
O sistema de classificação verde da Hong Kong Monetary Authority foi alinhado às normas internacionais, e essa medida minimizou os riscos de greenwashing. Também permitiu que investidores de todo o mundo avaliassem as informações com base em métricas conhecidas. Notadamente, o foco na integração da resiliência aos investimentos verdes reconhece a vulnerabilidade de Hong Kong a eventos climáticos extremos.
Comercialmente, há anos Hong Kong vem sendo progressivamente integrado à Grande Área da Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau, com suas vastas oportunidades. A região compartilha o Delta do Rio das Pérolas e os mesmos riscos de eventos climáticos.
Com base em décadas de experiência com questões ESG, os profissionais de serviços financeiros de Hong Kong dispõem do ecossistema necessário para avançar e também para dar escala aos produtos de finanças verdes em evolução.
[1] https://www.hkgbc.org.hk/eng/engagement/file/ClimateActionPlanEng.pdf
[2] https://cnsd.gov.hk/wp-content/uploads/pdf/CAP2050_leaflet_en.pdf
[3] https://www.sfc.hk/-/media/files/ER/PDF/Speeches/Speech-27-May-2022.pdf
[4] Foram necessárias décadas para construir um conjunto sólido de dados, a fim de fornecer métricas para as empresas.
[5] https://www.budget.gov.hk/2024/eng/pdf/cwrf-mem.pdf
Os artigos aqui publicados refletem as opiniões de seus respectivos autores e não necessariamente as da World Alliance.