Los múltiples matices de las finanzas verdes

En todos los continentes, los centros financieros afrontan la transición verde en condiciones climáticas, recursos y realidades económicas muy distintas; sin embargo, surgen con claridad elementos comunes.

A comienzos de 2026, este artículo de opinión toma distancia para examinar las conclusiones. La elección de los seis respondió simplemente a la voluntad de recorrer distintos continentes en busca de variedad: los retos climáticos y topográficos dan lugar a problemas y soluciones diferentes, y los recursos financieros de estos centros financieros internacionales (IFC) varían considerablemente.

El objetivo de la World Alliance es compartir información de un centro financiero a otro de forma visible para el público. Las finanzas verdes tienen mucho en común en todas partes y, lo que quizá resulte más útil, las diferencias destacan: pueden inspirar a otros centros financieros internacionales nuevos objetivos y recursos.

Las jurisdicciones miembro estudiadas en materia de finanzas verdes fueron el Astana International Financial Center, el Busan Finance Center, el Istanbul Financial Center, Rwanda Finance, el Hong Kong Financial Services Development Council y Future Finance Poland. En 2026 continuará la búsqueda a escala mundial de buenas prácticas entre nuestros miembros.

Grandes puntos en común

El abandono de la energía basada en el carbono durante las últimas décadas se ha parecido a la analogía de “construir un avión mientras se pilota”. Las improvisaciones y las correcciones de rumbo han marcado este trabajo:

• Los gobiernos nacionales fijan objetivos concretos de reducción de emisiones de carbono para sus países con carácter plurianual, normalmente sobre la base de los compromisos asumidos en el proceso de las COP: más ambiciosos en épocas de bonanza económica, o con retrocesos cuando la coyuntura es menos favorable.
• Los bancos centrales y los organismos de supervisión de los servicios financieros animan a los actores del sector privado a dar un paso adelante con nuevos productos de inversión. Se despliegan incentivos fiscales y de tipos de interés para dar a los clientes motivos para preferir la oferta verde, de modo que sus proyectos toman la nueva dirección alternativa, ahora más atractiva. Los incentivos funcionan.
• Las tecnologías han avanzado sin duda y las economías se están adaptando, pero determinar en qué punto de este camino se encuentra cada uno ha exigido definiciones y métricas comúnmente acordadas. El consenso sobre cómo organizar este trabajo a escala nacional depende de manera decisiva de esas definiciones y métricas. Los ingenieros han resuelto los problemas prácticos con más rapidez de la que los responsables políticos han tardado en redactar sus textos.
• El International Sustainability Standards Board (ISSB) ha ido agregando y analizando los logros de años de trabajo analítico previo, y ofrece orientaciones esenciales a empresas y gobiernos sobre cómo medir y presentar estos aspectos de la información empresarial. El ISSB opera dentro del marco de las International Financial Reporting Standards (IFRS), el organismo normalizador contable cuyas normas son obligatorias o están permitidas en más de 140 países.
• En 2025, la forma de presentar de manera coherente y normalizada el valor de la biodiversidad, los ecosistemas y los servicios ecosistémicos fue objeto de una atención renovada. El ISSB cuenta con un grupo de trabajo dedicado a la divulgación de información relacionada con la naturaleza. A medida que el mundo avanza por este camino, los requisitos de información se amplían; la complejidad de la descarbonización implica que hay más aspectos que considerar.
• Hace algunos años, muchos bancos globales se comprometieron a utilizar la fuerza de sus balances para facilitar la transición. Con la retirada de los bancos estadounidenses de la Net Zero Banking Alliance, las orientaciones globales se relajaron.
• La United Nations Environment Program Finance Initiative (UNEP FI) ha estado elaborando información sobre el uso de la IA para generar datos más útiles sobre los problemas climáticos relacionados con la naturaleza.
• El clima y la topografía importan enormemente. La calidad del suelo se percibe de forma muy distinta por los ciudadanos de un país densamente poblado como Ruanda que en Kazajistán, pero ambos pueden plantearse cuestiones muy similares sobre la gestión del agua. La complejidad y la duración de un proyecto variarán considerablemente de un aspecto de la transición verde a otro, al igual que el plazo de recuperación de la inversión y la rentabilidad.

Temas nacionales de finanzas verdes

• En el entorno verde en el que se desenvuelve Future Finance Poland, el marco lo establece en gran medida la Comisión Europea, mientras que el Gobierno polaco define los planes concretos. El objetivo nacional para las renovables es del 56 % de la producción energética en 2030. Se construirán parques eólicos a lo largo de la extensa costa del mar Báltico y parques solares en un territorio mayoritariamente llano. La generación de hidrógeno verde y su sistema de transporte asociado se están desarrollando con financiación pública, y la energía nuclear tendrá un mayor peso en el mix. El fondo nacional de desarrollo (State Development Fund) se ha convertido en inversor ancla en el mercado de bonos verdes; los nuevos segmentos de mercado son difíciles de lanzar y de valorar, y la participación del Estado supone un impulso considerable.
• El Hong Kong Financial Services Development Council es quizá la jurisdicción en la que el mar y la tierra se han transformado más que en ningún otro lugar para adaptarse a las necesidades del ser humano, lo que ha creado una relación singular con el entorno y un profundo conocimiento del “hogar”. El objetivo de la RAE es la neutralidad de carbono en 2050, y el Gobierno ha consignado 31 000 millones de USD para la mitigación de los riesgos climáticos y la adaptación entre 2020 y 2035. Los reguladores han sido especialmente firmes en materia de divulgación de información ESG, y los requisitos de admisión a cotización atribuyen una responsabilidad considerable a los consejos de administración por su labor de supervisión. Las autoridades han impuesto formatos obligatorios de divulgación ESG para facilitar la comparación entre empresas. Empleados y consejeros han tenido que completar una formación obligatoria sobre las normas del ISSB. El Gobierno de la RAE de Hong Kong ha dado ejemplo con la emisión de bonos verdes en múltiples divisas, cuyo saldo vivo se acerca a los 30 000 millones de USD.
• La coordinación ejercida por el Istanbul Financial Center en este ámbito destaca quizá por su amplia labor de orquestación y su capacidad para acceder a fuentes de financiación multilaterales. El Banco Mundial ha concedido un préstamo al Industrial Development Bank of Türkiye, que a su vez lo represta a empresas privadas. El Asian Infrastructure Investment Bank financia proyectos del sector público. Este compromiso incluye la financiación del Development Bank, con un segundo tramo puesto a disposición de VakifBank para su represtamo a pymes. El European Bank for Reconstruction and Development ha sido otra fuente multilateral, a través de su Green Economy Financing Facility. Los turcos también han recurrido al Climate Investment Fund, el único fondo climático que trabaja exclusivamente con varias agencias multilaterales: ADB, AfDB, EBRD, IDB, IFC y Banco Mundial. Por último, fue en los textos turcos donde más se utilizó el término “finanzas azules”, para distinguir un enfoque muy diferente de las cuestiones que plantean los mares, lagos y ríos.
• El Astana International Finance Center cuenta con un Green Finance Center específico, que se ha convertido en un polo de promoción regional y en el primer punto de contacto para todo tipo de consultas. Los kazajos se han topado con el reto global de valorar los productos verdes en relación con otros instrumentos financieros. La respuesta ha sido hacer hincapié en la taxonomía nacional, es decir, las definiciones que permiten a los actores avanzar sobre una base de información común. La taxonomía verde kazaja es una adaptación al mercado basada en las mejores prácticas internacionales.
• Ruanda, sede del Kigali International Financial Center, creó un fondo verde nacional en 2012, lo que le confiere hoy una trayectoria de resultados considerable. Puede presumir de 46 proyectos apoyados, que habían creado 176 000 empleos a finales de 2024. 88 000 hogares tienen acceso a energía limpia sin conexión a la red, se han protegido 46 000 hectáreas de superficie forestal, se han protegido de la erosión 24 000 hectáreas de terreno y se ha evitado la generación de 126 000 toneladas de dióxido de carbono. A escala nacional, el presupuesto incluye ahora un etiquetado de los efectos climáticos, lo que sensibiliza a planificadores y legisladores cuando examinan el gasto público. Ruanda se ha centrado en buscar soluciones basadas en la naturaleza, que siempre funcionan mejor y suelen ser las más económicas.

Próximos pasos para la World Alliance

El propósito de estos artículos de opinión es poner de relieve la variedad de contextos y respuestas en todo el mundo. No existe una opción correcta o mejor, pero queda muchísimo trabajo por hacer.

La tecnología, la economía y la política evolucionan de forma constante y rápida. En 2026, la página de opinión del boletín ofrecerá instantáneas de iniciativas verdes de muchas otras jurisdicciones miembro de la World Alliance.