Os muitos tons das finanças verdes

Em todos os continentes, os centros financeiros conduzem a transição verde sob climas, recursos e realidades econômicas muito diferentes — e, ainda assim, surgem claramente pontos em comum.

No início de 2026, este artigo de opinião faz uma pausa para examinar as conclusões. A escolha dos seis foi simplesmente percorrer continentes em busca de diversidade: os desafios climáticos e topográficos levam a problemas e soluções diferentes, e os recursos financeiros desses centros financeiros internacionais variam consideravelmente.

O objetivo da World Alliance é compartilhar informações de um centro financeiro para outro de forma visível ao público. Há muito em comum no que se refere às finanças verdes e, talvez de forma mais útil, as diferenças se destacam – elas podem dar a outros centros financeiros internacionais ideias de novas metas e recursos.

As finanças verdes nas jurisdições membros estudadas incluíram o Astana International Financial Center, o Busan Finance Center, o Istanbul Financial Center, a Rwanda Finance, o Hong Kong Financial Services Development Council e a Future Finance Poland. Em 2026, a busca mundial por boas práticas entre nossos membros continuará.

Grandes pontos em comum

O afastamento da energia baseada em carbono nas últimas décadas tem sido algo parecido com a analogia de “construir um avião enquanto ele voa”. Improvisações e correções de rota marcaram esse trabalho:

• Os governos nacionais definem metas específicas de redução de carbono para seus países em base plurianual, geralmente com base em compromissos assumidos no processo das COPs – mais ambiciosas em bons momentos econômicos, ou com retrocessos quando os tempos são menos favoráveis.
• Os bancos centrais e os órgãos de supervisão dos serviços financeiros incentivam os agentes do setor privado a apresentar novos produtos de investimento. Incentivos fiscais e de taxas de juros são utilizados para dar aos clientes razões para preferir a oferta verde - e assim eles seguem a nova direção alternativa, agora mais atraente, que seus projetos tomam. Os incentivos funcionam.
• As tecnologias certamente avançaram e as economias estão se adaptando, mas, para saber em que ponto desse caminho cada um se encontra, foram necessárias definições e métricas acordadas em comum. O consenso sobre como organizar esse trabalho em escala nacional depende fundamentalmente dessas definições e métricas. Os engenheiros têm resolvido problemas práticos mais rapidamente do que os formuladores de políticas têm redigido seus textos.
• O International Sustainability Standards Board (ISSB) vem agregando e analisando os resultados de anos de trabalho analítico anterior e fornece orientações essenciais a empresas e governos sobre como medir e apresentar esses aspectos das informações empresariais. O ISSB atua no âmbito das International Financial Reporting Standards (IFRS), o normatizador contábil cujas IFRS são obrigatórias ou permitidas em mais de 140 países.
• Em 2025, a forma de apresentar de maneira coerente e padronizada os valores da biodiversidade, dos ecossistemas e dos serviços ecossistêmicos foi objeto de renovada atenção. O ISSB tem uma força-tarefa dedicada às divulgações relacionadas à natureza. À medida que o mundo avança nesse caminho, os requisitos de informação se ampliam; a complexidade da descarbonização significa que há mais a considerar.
• Há alguns anos, muitos bancos globais se comprometeram a usar o poder de seus balanços para facilitar a transição. Com a saída dos bancos americanos da Net Zero Banking Alliance, as orientações globais se afrouxaram.
• A Iniciativa Financeira do Programa das Nações Unidas para o Meio Ambiente (UNEP FI) vem desenvolvendo informações sobre o uso da IA para gerar dados mais úteis sobre problemas climáticos relacionados à natureza.
• O clima e a topografia importam muito. A qualidade do solo é percebida de forma muito diferente pelos cidadãos de um país densamente povoado como Ruanda em comparação com o Cazaquistão, mas eles podem ter questões muito semelhantes sobre a gestão da água. A complexidade e a duração de um projeto serão bastante diferentes de um aspecto da transição verde para outro, assim como o prazo de retorno e a rentabilidade.

Temas nacionais de finanças verdes

• No ambiente verde em que a Future Finance Poland atua, o marco é definido em grande parte pela Comissão Europeia, cabendo ao governo polonês estabelecer os planos específicos. A meta nacional para as energias renováveis é de 56% da produção de energia até 2030. Parques eólicos serão construídos ao longo da extensa costa do Mar Báltico, e usinas solares serão instaladas no interior, em grande parte plano. A produção de hidrogênio verde e o respectivo sistema de transporte estão sendo construídos com financiamento governamental, e haverá mais energia nuclear na matriz. O State Development Fund nacional tornou-se investidor-âncora no mercado de títulos verdes; novos segmentos de mercado são difíceis de lançar e precificar, e a participação do governo dá um impulso considerável.
• O Hong Kong Financial Services Development Council talvez seja a jurisdição onde o mar e a terra foram mais remodelados para atender às necessidades humanas do que em qualquer outro lugar, criando uma relação particular com o meio ambiente e um conhecimento profundo do “lar”. A meta da RAE é a neutralidade de carbono até 2050, e o governo destinou USD 31 bn para a mitigação e a adaptação aos riscos climáticos entre 2020 e 2035. Os reguladores têm sido particularmente firmes quanto às divulgações ESG, e os requisitos de listagem atribuem responsabilidade significativa aos conselhos de administração por sua gestão. As autoridades impuseram formatos de divulgação ESG para facilitar comparações entre empresas. Funcionários e conselheiros tiveram de concluir treinamento obrigatório sobre o ISSB. O governo da RAE de Hong Kong deu o exemplo na emissão de títulos verdes em várias moedas, com um estoque em circulação próximo de USD 30 bn.
• A coordenação exercida pelo Istanbul Financial Center nessa área talvez se distinga sobretudo por sua ampla articulação e por sua capacidade de recorrer a fontes de financiamento multilaterais. O Banco Mundial concedeu um empréstimo ao Industrial Development Bank of Türkiye, que, por sua vez, o repassa a empresas privadas. O Banco Asiático de Investimento em Infraestrutura financia projetos do setor público. Esse compromisso inclui o financiamento do Development Bank, com uma segunda parcela disponibilizada ao VakifBank para repasse a PMEs. O Banco Europeu para a Reconstrução e o Desenvolvimento tem sido outra fonte multilateral, por meio de seu Green Economy Financing Facility. Os turcos também recorreram ao Climate Investment Fund, o único fundo climático que trabalha exclusivamente com várias agências multilaterais: ADB, AfDB, EBRD, IDB, IFC e Banco Mundial. Por fim, foi nos textos turcos que o termo “finanças azuis” foi mais amplamente utilizado, como distinção para uma abordagem muito diferente das questões que surgem nos mares, lagos e rios.
• O Astana International Finance Center tem um Green Finance Center dedicado, que se tornou um polo regional de promoção e o primeiro ponto de contato para todo tipo de questão. Os cazaques enfrentaram o desafio global de precificar os produtos verdes em relação a outros instrumentos financeiros. A resposta foi enfatizar a taxonomia nacional, as definições que permitem aos agentes avançar com base em informações comuns. A taxonomia verde cazaque é uma adaptação para o mercado com base nas melhores práticas globais.
• Ruanda, sede do Kigali International Financial Center, criou um fundo verde nacional em 2012, o que lhe confere hoje um histórico significativo de resultados. Pode orgulhar-se de 46 projetos apoiados, que criaram 176 mil empregos até o final de 2024. 88 mil domicílios têm acesso a energia limpa fora da rede, 46 mil hectares de área florestal foram protegidos, 24 mil hectares de terra foram protegidos contra a erosão e 126 mil toneladas de dióxido de carbono deixaram de ser geradas. No nível nacional, o orçamento agora conta com marcação dos efeitos climáticos, aumentando a conscientização de planejadores e legisladores ao avaliarem os gastos públicos. O foco de Ruanda tem sido encontrar soluções baseadas na natureza, que sempre funcionam melhor e costumam ser as mais baratas.

Próximos passos para a World Alliance

O objetivo destes artigos de opinião é destacar a variedade de contextos e respostas no mundo. Não há uma resposta certa ou melhor, mas há muito trabalho a realizar.

A tecnologia, a economia e a política evoluem de forma constante e rápida. Em 2026, a página de opinião da newsletter apresentará panoramas de iniciativas verdes de muitas outras jurisdições membros da World Alliance.