Многоликое зеленое финансирование

На разных континентах финансовые центры осуществляют зеленый переход в совершенно разных климатических условиях, при разных ресурсах и экономических реалиях, и все же в их работе четко прослеживаются общие черты.

В начале 2026 года в этом материале мы делаем шаг назад, чтобы взглянуть на полученные выводы. Шесть центров были выбраны просто для того, чтобы пересечь континенты в поисках разнообразия: климатические и топографические вызовы порождают разные проблемы и решения, а финансовые ресурсы этих международных финансовых центров значительно различаются.

Цель World Alliance — обмен информацией между финансовыми центрами в форме, доступной для общественности. В области зеленого финансирования много общего, и, что, возможно, еще полезнее, заметно выделяются различия — они могут подсказать другим международным финансовым центрам идеи новых целей и ресурсов.

Были изучены подходы к зеленому финансированию в следующих юрисдикциях членов: Astana International Financial Center, Busan Finance Center, Istanbul Financial Center, Rwanda Finance, Hong Kong Financial Services Development Council и Future Finance Poland. В 2026 году поиск передовой практики среди наших членов по всему миру будет продолжен.

Основные общие черты

Отказ от углеводородной энергетики в последние десятилетия напоминает известную аналогию «строительства самолета прямо в полете». Эта работа отмечена импровизациями и корректировками курса:

• Национальные правительства устанавливают для своих стран конкретные многолетние цели по сокращению выбросов углерода, как правило, на основе обязательств, принятых в рамках процесса COP, — более амбициозные в благоприятные экономические времена или пересматриваемые в сторону снижения, когда времена менее благоприятны.
• Центральные банки и органы надзора за финансовыми услугами побуждают участников частного сектора выходить с новыми инвестиционными продуктами. Налоговые стимулы и стимулы в виде процентных ставок дают клиентам основания предпочесть зеленое предложение, и их проекты сворачивают на ставшее более привлекательным альтернативное направление. Стимулы работают.
• Технологии, безусловно, продвинулись вперед, и экономики адаптируются, но чтобы понять, кто где находится на этом пути, потребовались общепринятые определения и метрики. Консенсус в отношении того, как организовать эту работу в масштабах страны, принципиально зависит от этих определений и метрик. Инженеры решали практические задачи быстрее, чем лица, определяющие политику, успевали писать свои тексты.
• International Sustainability Standards Board (ISSB) обобщает и анализирует достижения многолетней предшествующей аналитической работы и дает компаниям и правительствам важнейшие рекомендации о том, как измерять и представлять эти аспекты деловой информации. ISSB действует в рамках International Financial Reporting Standards (IFRS) — системы разработчика стандартов бухгалтерского учета, применение которых обязательно или разрешено более чем в 140 странах.
• В 2025 году вновь привлек внимание вопрос о том, как последовательно и в стандартизированной форме представлять ценность биоразнообразия, экосистем и экосистемных услуг. В ISSB действует рабочая группа, занимающаяся раскрытием информации, связанной с природой. По мере продвижения мира по этому пути требования к информации расширяются: сложность декарбонизации означает, что учитывать приходится все больше.
• Несколько лет назад многие глобальные банки обязались использовать силу своих балансов для содействия переходу. С выходом американских банков из Net Zero Banking Alliance глобальные ориентиры ослабли.
• United Nations Environment Program Finance Initiative (UNEP FI) разрабатывает информацию об использовании ИИ для получения более полезных данных о климатических проблемах, связанных с природой.
• Климат и топография имеют огромное значение. Качество почвы ощущается гражданами густонаселенной страны, такой как Руанда, совсем иначе, чем в Казахстане, но вопросы управления водными ресурсами у них могут быть очень похожими. Сложность и продолжительность проектов будут сильно различаться в зависимости от того или иного аспекта зеленого перехода, как и срок окупаемости и рентабельность.

Национальные темы зеленого финансирования

• Для зеленой среды, в которой работает Future Finance Poland, рамки в основном задает Европейская комиссия, а конкретные планы устанавливает правительство Польши. Национальная цель по возобновляемым источникам энергии — 56% производства энергии к 2030 году. Ветровые электростанции будут построены вдоль протяженного побережья Балтийского моря, а солнечные электростанции — на преимущественно равнинной сельской местности. За счет государственного финансирования создаются мощности по производству зеленого водорода и связанная с ним транспортная система, а в энергобалансе будет больше атомной энергии. Национальный State Development Fund стал якорным инвестором на рынке зеленых облигаций: новые сегменты рынка трудно запускать и оценивать, и участие государства дает им весьма ощутимый импульс.
• Hong Kong Financial Services Development Council работает, пожалуй, в той юрисдикции, где море и суша были преобразованы под нужды человека больше, чем где-либо еще, что сформировало особое отношение к окружающей среде и глубокое знание «родного дома». Цель САР — углеродная нейтральность к 2050 году, и правительство выделило USD 31 млрд на смягчение климатических рисков и адаптацию к ним в 2020–2035 годах. Регуляторы проявляют особую твердость в вопросах раскрытия информации в области ESG, а требования листинга возлагают на советы директоров значительную ответственность за надлежащее управление. Власти установили обязательные форматы раскрытия информации ESG, чтобы облегчить сопоставление компаний. Сотрудники и члены советов директоров должны были пройти обязательное обучение по стандартам ISSB. Правительство САР Гонконг подает пример, выпуская зеленые облигации в нескольких валютах, объем находящихся в обращении выпусков приближается к USD 30 млрд.
• Координацию, которую осуществляет Istanbul Financial Center в этой области, лучше всего характеризуют широкий охват и способность привлекать многосторонние источники финансирования. Всемирный банк предоставил кредит Industrial Development Bank of Türkiye, который, в свою очередь, кредитует частные компании. Asian Infrastructure Investment Bank финансирует проекты государственного сектора. Это обязательство включает финансирование Банка развития, а второй транш предоставлен VakifBank для последующего кредитования МСП. Еще одним многосторонним источником стал Европейский банк реконструкции и развития через свою программу Green Economy Financing Facility. Турция также привлекла средства Climate Investment Fund — единственного климатического фонда, работающего исключительно с несколькими многосторонними учреждениями: АБР, АфБР, ЕБРР, МаБР, IFC и Всемирным банком. Наконец, именно в турецких текстах наиболее широко использовался термин «голубое финансирование» для обозначения совершенно иного подхода к вопросам, возникающим в морях, озерах и реках.
• В Astana International Finance Center действует специализированный Green Finance Center, который стал региональным центром продвижения и первым контактным пунктом по самым разным вопросам. Казахстан столкнулся с глобальной проблемой ценообразования зеленых продуктов по сравнению с другими финансовыми инструментами. В ответ был сделан акцент на национальной таксономии — определениях, позволяющих участникам рынка продвигаться вперед на общей информационной основе. Казахстанская зеленая таксономия представляет собой адаптацию для местного рынка, основанную на мировой передовой практике.
• Руанда, где расположен Kigali International Financial Center, создала национальный зеленый фонд в 2012 году, и сегодня у него значительный послужной список реализованных проектов. Он может похвастаться поддержкой 46 проектов, которые по состоянию на конец 2024 года создали 176 тыс. рабочих мест. 88 тыс. домохозяйств получили доступ к автономной чистой энергии, 46 тыс. гектаров лесных угодий взяты под охрану, 24 тыс. гектаров земли защищены от эрозии, и удалось избежать выбросов 126 тыс. тонн углекислого газа. На национальном уровне в бюджете теперь используется маркировка климатических эффектов, что повышает осведомленность специалистов по планированию и законодателей при рассмотрении государственных расходов. Руанда делает акцент на поиске природных решений, которые всегда работают лучше всего и, как правило, обходятся дешевле всего.

Дальнейшие шаги World Alliance

Цель этих материалов — показать разнообразие условий и ответных мер по всему миру. Не существует правильного или наилучшего пути, но предстоит проделать огромную работу.

Технологии, экономика и политика развиваются постоянно и стремительно. В 2026 году на странице мнений в информационном бюллетене будут представлены обзоры зеленых инициатив многих других юрисдикций членов World Alliance.