كان الجميع يتوقع أن تقع أزمة جديدة على حين غرة، وقد وقعت بالفعل!
أزمة 2020 وسبل المضي قدمًا. كان الجميع يتوقع أن تقع أزمة جديدة على حين غرة، وقد وقعت بالفعل! غير أن معظم التوقعات كانت تدور حول أسباب هيكلية أو فقاعات ما. أما هذه المرة فالأمر مختلف تمامًا: توقف مفاجئ وعنيف لاقتصاداتنا الواحد تلو الآخر دون أسباب هيكلية.
وهذا يعني أن شروط إعادة الانطلاق أو سيناريوهاتها ستختلف اختلافًا كبيرًا عن الأزمات السابقة، سواء أزمة 1929 أو أزمة 2008/2011، وستكون أقرب إلى عملية إعادة إعمار ما بعد الحرب، ولكن دون دمار. وثمة قضيتان رئيسيتان: الأولى إدارة هذا التوقف الاقتصادي المؤقت والحد من حالات الإفلاس عبر الاستعاضة عن الإيرادات المجمدة للمؤسسات بسيولة عامة تمر عبر وساطة المصارف، والثانية استثمار هذه المرحلة العصيبة من إدارة الأزمة العالمية للتعمق في مواطن الهشاشة والتحديات المجتمعية التي كانت قائمة قبل الأزمة لكنها أُرجئت لصالح أولويات اقتصادية وسياسية قصيرة الأجل.
وتُعد المراكز المالية، بمكوناتها المتعددة التخصصات، إحدى "الأدوات" المناسبة لمواجهة هذه التحديات. فمرحلة إعادة الإعمار ملحّة وقد بدأت بالفعل. والدرس الأول هو أننا جميعًا "في القارب نفسه"، ما يعني أنه لتعظيم فرص الانتصار في هذه الحرب، علينا أن نتشارك ونعمل معًا. وهذا هو جوهر التحالف العالمي.
مسألة إعادة الإعمار. تشير بعض الافتراضات المتفائلة لـ McKinsey إلى تعافٍ كامل بحلول الربع الأول من عام 2021، ولكن رهنًا بحجم الضربة التي ستتلقاها الولايات المتحدة. ومن الواضح أن المسألة تتعلق بتجنب انهيار الموظفين والشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات الكبرى والأنظمة المالية، من خلال سيولة ضخمة تعادل 20 إلى 30% من الناتج المحلي الإجمالي (إذ حشدت الولايات المتحدة وأوروبا حتى اليوم نحو 6 تريليونات يورو).
غير أن الحلول والسيولة لا تقتصر على هذه الأموال العامة. إذ علينا تقييم "الذخيرة" الأخرى التي ينبغي حشدها وتكييفها مع سيناريو محدد لإعادة الانطلاق، يُحلَّل وفق منهج تصاعدي ينطلق من احتياجات التوزيع والإنتاج: وستكون مزيجًا من الموارد البشرية (إدارة ما بعد الأزمة) والعمليات والأدوات المالية (رأس المال، والائتمان، …) والتنظيم الملائم.
وينبغي للمراكز المالية أن تسهم في تحسين تحديد الاحتياجات والموارد والمواءمة بينها، للمشاركة في إعداد استراتيجية حقيقية كما كان الحال بعد الحرب العالمية الثانية من خلال خطة مارشال؛ أما في ما يتعلق بالتنظيم (بما في ذلك المعايير المحاسبية/المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية IFRS)، فالحاجة الفورية الأولى هي فصل قواعد المخصصات أو القواعد الاحترازية المعتادة عن هذه المرحلة الاستثنائية التي يتجمد فيها الاقتصاد. والهدف هو ضمان ألا تؤدي هذه القواعد إلى انهيار المؤسسات في الفترة الفاصلة قبل أوان إعادة الانطلاق. وقد اتخذ IASB للتو مبادرات من هذا القبيل، كما بدأت في أوروبا كل من ESMA وEBA بالفعل في إصدار توصيات مماثلة.
ومن الدروس الكبرى أيضًا المستخلصة من الأزمة السابقة غياب التنسيق. فالأزمة الحالية تبرهن مجددًا على مدى ترابطنا، وعلى أن إغراء العودة إلى الانعزال أمر غير واقعي البتة. بل على العكس، سيتطلب الأمر تنسيقًا واسعًا في الإدارة الكلية للسيولة والتنظيم وسياسات إعادة الانطلاق الصناعي، من حيث الحجم والأولويات والقطاعات والتوقيت. ويضع البعد الدولي لتحالفنا المراكز المالية في موقع مثالي لتقديم الإسهام المطلوب.
ولتوضيح المبادرات الوطنية، إليكم بعض الأمثلة الفرنسية: يلتزم مركز باريس المالي بدعم الشركات، ولا سيما الشركات الصغيرة والمتوسطة، والتحضير للخروج من الأزمة.
- في أعقاب الإعلان الذي أدلى به رئيس الجمهورية الفرنسية في 16 مارس 2020، أطلق الاتحاد المصرفي الفرنسي (FBF)، بالتعاون مع Bpifrance، مبادرة غير مسبوقة تتيح للدولة ضمان قروض لمدة عام بقيمة 300 مليار يورو، مع إمكانية سدادها على عدة سنوات.
- دعت جمعية المستثمرين الفرنسيين (AFG) أعضاءها إلى تعليق تحصيل الإيجارات والرسوم اعتبارًا من 1 أبريل 2020. وستُطبق هذه التدابير تلقائيًا على الشركات الصغيرة والمتوسطة التي توقف نشاطها.
- اتفق الاتحاد الفرنسي للتأمين (FFA) وأعضاؤه على الإبقاء على التغطية التأمينية لعقود الشركات المتعثرة في حال تأخرها في السداد، طوال مدة فترة الحجر.
- يساعد Banque de France الشركات من خلال توجيهها نحو الآليات التي وضعتها الحكومة.
- شددت France Invest على ثلاث أولويات: حماية الموظفين، والتضامن مع السكان (تتوفر حزمة معلومات عملية)، واعتماد سلوك مسؤول تجاه جميع أصحاب المصلحة (الموظفين، والشركات المستثمَر فيها، والمستثمرين، والسلطات العامة).
- اجتمعت النقابات وممثلو الشركات لتأكيد الدور الأساسي للحوار الاجتماعي والمفاوضة الجماعية، ودعوا السلطات العامة والشركات إلى توفير جميع الوسائل اللازمة لحماية صحة الموظفين وسلامتهم.
- تركز هيئة الأسواق المالية الفرنسية على استمرارية الأعمال.
- تتضافر جهود وزارة الدولة لشؤون القطاع الرقمي والأمانة العامة للاستثمار وBpifrance لدعم الشركات الناشئة الفرنسية تحديدًا، من خلال خطة دعم طارئة لتمويل الفترات الانتقالية بين جولتين لجمع الأموال، وقروض مضمونة من الدولة قد تصل إلى ضعف كتلة الأجور لعام 2019، واسترداد معجّل من الدولة للإعفاءات الضريبية على الشركات القابلة للاسترداد في عام 2020.
استخلاص الدروس. تفاقم الأزمة قضايا استراتيجية كبرى قائمة. فقد حققت العولمة نتائج جيدة بالحد من الفقر في العالم وزيادة النمو العالمي، لكنها أوجدت في الوقت نفسه توترات كبيرة، بما في ذلك أسعار الفائدة السلبية التي أضعفت القطاع المالي. ولذلك سيكون من الأهمية بمكان اليوم امتلاك رؤية استراتيجية أفضل وطويلة الأمد للاقتصاد العالمي، والتحكم في سلاسل الإنتاج، والسيادة على المكونات الرئيسية، وإعادة تعريف "التجارة العادلة" بطريقة غير حمائية.
وفي ما يخص التمويل على وجه الخصوص، سيكون من الضروري، بدعم من المراكز المالية، بلورة رؤية استراتيجية أفضل للصلة بين تمويل مخاطر ريادة الأعمال وإدارة مخاطر المستثمرين، ومن ثم لمهمة القطاع المالي وشكله (المصارف، والتأمين، وإدارة الأصول) على المستوى العالمي (مجلس الاستقرار المالي FSB) والإقليمي (أوروبا)، استنادًا إلى إطار تنظيمي متسق و"مسؤول".
وستتمثل أولويتان رئيسيتان في كيفية مواجهة الثورة الصناعية الرابعة (التعلم الآلي والذكاء الاصطناعي) وتأثيرها على التوظيف مقابل الخبرات الجديدة، وعلى إعادة الهيكلة المالية والمنافسة، وبطبيعة الحال في القضايا البيئية التي تشمل الآن الصحة، مع التركيز على عملية الانتقال "من البني إلى الأخضر".
وهنا أيضًا يضطلع القطاع المالي بدور رئيسي، ولما كان التحدي متعدد الأبعاد، فينبغي للتحالف العالمي مرة أخرى أن يؤدي دورًا فاعلًا لتعظيم فرص نجاحه.
بقلم Edouard-Francois de Lencquesaing، الرئيس الفخري لـ EIFR، وArnaud de Bresson، رئيس World Alliance والرئيس التنفيذي لـ Paris EUROPLACE
تعبّر المقالات المنشورة هنا عن آراء كتّابها، ولا تعبّر بالضرورة عن آراء World Alliance.