2020年危机的前进之路：金融中心可以如何助力

所有人都曾预言，一场新的危机将会意外来临。它果然来了！

2020年危机的前进之路。所有人都曾预言，一场新的危机将会意外来临。它果然来了！但大多数预测针对的是结构性原因或某些泡沫。这一次则截然不同：我们的经济一个接一个地骤然停摆，而这并非源于结构性原因。

这意味着，重启的条件或情景将与以往的危机（1929年或2008/2011年）大不相同，更像是一种战后重建过程，只是没有遭到破坏。主要有两大问题：第一，管理好经济的“暂停期”，通过由银行中介的公共流动性来替代企业被冻结的收入，从而尽量减少企业倒闭；第二，利用这一全球危机管理的艰难时期，更深入地应对我们社会的脆弱性和挑战——这些问题在危机前就已存在，但因短期经济和政治优先事项而被搁置。

拥有多学科构成的金融中心，是应对这些挑战的合适“工具”之一。重建阶段刻不容缓，并且已经开始。第一个教训是我们“同舟共济”，这意味着要最大限度地提高赢得这场战争的机会，我们必须共享与合作。这正是世界国际金融中心联盟的本质所在。

重建问题。麦肯锡的一些乐观假设是到2021年第一季度全面复苏，但这取决于美国所受冲击的程度。显然，问题在于利用相当于GDP 20%至30%的大规模流动性，避免员工、中小企业、大型企业和金融体系崩溃（目前美国和欧洲已调动约6万亿欧元）。

但补救措施和流动性不仅仅是这样的公共资金。我们必须评估应当调动的其他“弹药”，并通过自下而上的过程，从分销和生产需求出发，使其适应某些既定的重启情景：这将是人力资源（危机后管理）、流程、金融工具（资本、信贷……）和适当监管的组合。

金融中心应当帮助更好地识别和衔接需求与资源，参与制定真正的战略，正如第二次世界大战后通过马歇尔计划所做的那样；就监管而言（包括会计/国际财务报告准则），当务之急是将常规的拨备或审慎规则与这一经济冻结的非常时期脱钩，目的是确保这些规则不会在经济重启之前就把机构扼杀。国际会计准则理事会（IASB）刚刚采取了此类举措，在欧洲，欧洲证券和市场管理局（ESMA）和欧洲银行管理局（EBA）也已开始提出此类建议。

此外，以往危机的一大教训是缺乏协调。当前的危机再次表明我们之间是多么紧密相连，退回孤立状态的想法根本不切实际。相反，在流动性宏观管理、监管和重启产业政策方面，需要在规模、优先事项、行业和时机上进行重大协调。我们联盟的国际性使金融中心处于作出应有贡献的理想位置。

为说明各国的举措，下面列举几个法国的例子：巴黎金融中心致力于支持企业（特别是中小企业），并为走出危机做好准备。

• 继法兰西共和国总统于2020年3月16日发表声明后，法国银行联合会（FBF）与法国公共投资银行（Bpifrance）合作，推出了一项前所未有的举措，由国家为3000亿欧元的一年期贷款提供担保，并允许多年期偿还。
• 法国投资者协会（AFG）呼吁其成员自2020年4月1日起暂停收取租金和费用。这些措施将自动适用于业务中断的中小企业。
• 法国保险联合会（FFA）及其成员同意，在整个封控期间，即使困难企业延迟付款，也继续维持其合同的保障。
• 法兰西银行通过引导企业利用政府推出的各项计划为其提供帮助。
• France Invest强调了三个优先事项：保护员工、与民众团结互助（现已提供实用信息资料包），以及对所有利益相关方（员工、被投资企业、投资者、公共当局）采取负责任的态度。
• 工会和企业代表举行会议，重申社会对话和集体谈判的重要作用，并呼吁公共当局和企业采取一切必要手段保护员工的健康与安全。
• 法国金融市场管理局集中精力确保业务连续性。
• 数字事务国务部、投资总秘书处和法国公共投资银行（Bpifrance）正联手通过一项紧急支持计划专门支持法国初创企业：为两轮融资之间的过渡提供资金，提供最高可达2019年工资总额两倍的国家担保贷款，以及由国家加速退还2020年可退还的企业税收抵免。

汲取教训。这场危机正在加剧现有的重大战略问题。全球化确实带来了良好的成果，减少了世界贫困，推动了全球增长。但与此同时，它也造成了严重的紧张局势，包括削弱了金融业的负利率。因此，如今更为关键的是，要对全球经济、生产链控制、关键零部件的自主权，以及以非保护主义方式重新定义“公平贸易”，形成更好的长期战略视野。

尤其就金融而言，在金融中心的支持下，有必要更好地从战略上把握创业风险融资与投资者风险管理之间的联系，并据此在全球层面（金融稳定理事会）和区域层面（欧洲），基于一致且“负责任”的监管框架，明确金融业（银行、保险、资产管理）的使命和形态。

两大优先事项将是：如何应对第四次工业革命（机器学习和人工智能）及其对就业与新专业技能、金融重组与竞争的影响，当然还有环境问题（如今也包括健康问题），重点是从“棕色”向“绿色”的转型过程。

在这方面，金融业同样发挥着关键作用；由于这一挑战是多维度的，世界国际金融中心联盟应再次发挥重要作用，以最大限度地促成其成功。

作者：Edouard-Francois de Lencquesaing，EIFR名誉主席；Arnaud de Bresson，世界国际金融中心联盟主席、Paris EUROPLACE首席执行官