2020년 위기와 향후 방향: 금융센터의 기여 방안

모두가 새로운 위기가 예기치 않게 닥칠 것이라고 예측하고 있었습니다. 실제로 그렇게 되었습니다!

2020년 위기와 향후 방향. 모두가 새로운 위기가 예기치 않게 닥칠 것이라고 예측하고 있었습니다. 실제로 그렇게 되었습니다! 그러나 대부분의 예측은 구조적 원인이나 일부 버블에 관한 것이었습니다. 이번에는 매우 다릅니다. 구조적 원인 없이 각국 경제가 하나둘씩 급격히 멈춰 선 것입니다.

이는 경제 재개의 조건이나 시나리오가 1929년이나 2008~2011년의 이전 위기와는 매우 다를 것임을 의미합니다. 파괴 없는 일종의 전후 재건 과정에 가깝다고 할 수 있습니다. 여기에는 두 가지 주요 과제가 있습니다. 첫째, 경제의 공백기를 관리하고, 기업의 동결된 수익을 은행이 중개하는 공공 유동성으로 대체함으로써 도산을 최소화하는 것입니다. 둘째, 이 끔찍한 글로벌 위기 관리 기간을 활용하여, 위기 이전부터 존재했으나 단기적인 경제·정치적 우선순위에 밀려 미뤄져 온 우리 사회의 취약성과 과제를 보다 깊이 들여다보는 것입니다.

다양한 분야를 아우르는 구성 요소를 갖춘 금융센터는 이러한 과제에 대응하기 위한 적절한 "도구" 중 하나입니다. 재건 단계는 시급하며 이미 시작되었습니다. 첫 번째 교훈은 우리가 “같은 배”를 타고 있다는 것입니다. 이는 이 전쟁에서 승리할 가능성을 극대화하려면 서로 공유하고 함께 일해야 한다는 뜻입니다. 이것이 바로 World Alliance의 본질입니다.

재건의 문제. McKinsey의 일부 낙관적 가정에 따르면 2021년 1분기까지 완전한 회복이 가능하지만, 이는 미국이 입은 타격의 규모에 따라 달라집니다. 분명히 관건은 GDP의 20~30%에 상당하는 대규모 유동성을 활용하여 근로자, 중소기업, 대기업, 금융 시스템의 붕괴를 막는 것입니다(현재 미국과 유럽은 약 6조 유로를 동원하였습니다).

그러나 해결책과 유동성은 공적 자금에만 국한되지 않습니다. 유통 및 생산 수요에서 출발하는 상향식 과정을 통해 분석된 특정 재개 시나리오에 맞추어 동원하고 조정해야 할 다른 “탄약”을 평가해야 합니다. 이는 인적 자원(위기 이후 관리), 프로세스, 금융 수단(자본, 신용 등), 그리고 이에 맞게 조정된 규제가 혼합된 형태가 될 것입니다.

금융센터는 제2차 세계대전 이후 마셜 플랜의 경우처럼 실질적인 전략 수립에 참여하기 위해, 수요와 자원을 보다 정확히 파악하고 연계하는 데 기여해야 합니다. 규제(회계/IFRS 기준 포함)와 관련하여 가장 시급한 과제는 평상시의 충당금 또는 건전성 규칙을 경제가 동결된 이 이례적인 시기와 분리하는 것입니다. 그 목적은 이러한 규칙으로 인해 경제가 재개되기 전에 금융기관이 무너지는 일이 없도록 하는 것입니다. IASB는 최근 이러한 조치를 취하였으며, 유럽에서는 ESMA와 EBA가 이미 이와 관련한 권고를 내놓기 시작하였습니다.

또한 이전 위기의 주요 교훈 중 하나는 공조의 부족이었습니다. 이번 위기는 우리가 얼마나 서로 연결되어 있는지를 다시 한번 보여 주며, 고립으로 회귀하려는 유혹은 비현실적일 뿐입니다. 오히려 유동성 거시 관리, 규제, 산업 재개 정책에 관해 규모, 우선순위, 부문, 시기 측면에서 대대적인 공조가 필요할 것입니다. 우리 연합의 국제적 성격은 금융센터가 적절한 기여를 하기에 최적의 위치에 서게 합니다.

국가 차원의 이니셔티브를 보여 주는 몇 가지 프랑스 사례를 소개합니다. Paris Financial Centre는 기업, 특히 중소기업을 지원하고 위기 탈출 방안을 마련하는 데 전념하고 있습니다.

• 2020년 3월 16일 프랑스 대통령의 발표에 따라 French Banking Federation (FBF)는 Bpifrance와 협력하여, 국가가 수년에 걸쳐 상환할 수 있는 1년 만기 3,000억 유로 규모의 대출을 보증하도록 하는 전례 없는 이니셔티브를 시작하였습니다.
• The French Investors Association (AFG)는 회원사들에게 2020년 4월 1일부터 임대료 및 관리비 징수를 유예할 것을 요청하였습니다. 이러한 조치는 영업이 중단된 중소기업에 자동으로 적용됩니다.
• The French insurance federation (FFA)와 그 회원사들은 봉쇄 기간 전체에 걸쳐 어려움을 겪는 기업이 보험료를 연체하더라도 계약의 보장을 유지하기로 합의하였습니다.
• The Banque de France는 기업들을 정부가 마련한 지원 제도로 안내함으로써 기업을 돕고 있습니다.
• France Invest는 세 가지 우선순위를 강조하였습니다. 직원 보호, 국민과의 연대(실용적인 정보 키트 제공), 그리고 모든 이해관계자(직원, 투자 대상 기업, 투자자, 공공 당국)에 대한 책임 있는 태도입니다.
• 노동조합과 기업 대표들은 회의를 열어 사회적 대화와 단체 교섭의 핵심적 역할을 재확인하고, 공공 당국과 기업에 직원의 건강과 안전을 보호하기 위해 필요한 모든 수단을 시행할 것을 촉구하였습니다.
• The French Financial Markets Authority는 업무 연속성 확보에 주력하고 있습니다.
• Ministry of State for the Digital Sector, General Secretariat for Investment 및 Bpifrance는 긴급 지원 계획을 통해 프랑스 스타트업을 특별히 지원하기 위해 힘을 모으고 있습니다. 이 계획에는 두 차례의 자금 조달 사이를 잇는 브리지 금융, 2019년 인건비 총액의 최대 2배까지 가능한 국가 보증 대출, 2020년에 환급 가능한 법인세 공제액의 국가에 의한 조기 환급이 포함됩니다.

교훈 도출. 이번 위기는 기존의 주요 전략적 문제를 더욱 악화시키고 있습니다. 세계화는 세계의 빈곤을 줄이고 글로벌 성장을 증대시키는 좋은 성과를 거두었습니다. 그러나 동시에 금융 산업을 취약하게 만든 마이너스 금리를 비롯하여 큰 긴장을 초래하였습니다. 따라서 오늘날에는 세계 경제, 생산망 통제, 주요 부품에 대한 주권, 그리고 보호주의적이지 않은 방식의 “공정 무역” 재정의에 관해 보다 나은 장기적·전략적 관점을 갖는 것이 더욱 중요할 것입니다.

특히 금융과 관련해서는, 금융센터의 지원을 받아 기업가적 위험에 대한 자금 공급과 투자자의 위험 관리 간의 연계, 그리고 그에 따른 글로벌(FSB) 및 지역(유럽) 차원에서의 금융 산업(은행, 보험, 자산운용)의 사명과 형태에 대해, 일관되고 “책임 있는” 규제 체계에 기반한 보다 나은 전략적 비전을 확보할 필요가 있을 것입니다.

두 가지 주요 우선순위는 4차 산업혁명(머신러닝과 AI)에 어떻게 대응할 것인가, 즉 고용과 새로운 전문성, 금융 구조조정과 경쟁에 미치는 영향, 그리고 당연히 “브라운에서 그린으로”의 전환 과정에 초점을 맞춘, 이제는 보건까지 포함하는 환경 문제에 미치는 영향이 될 것입니다.

이 분야에서도 금융 산업은 핵심적인 역할을 하며, 이 과제는 다차원적이므로 World Alliance는 그 성공을 극대화하기 위해 다시 한번 중추적인 역할을 해야 합니다.

글: EIFR 명예회장 Edouard-Francois de Lencquesaing, World Alliance 회장 겸 Paris EUROPLACE CEO Arnaud de Bresson