Crise de 2020, um caminho a seguir: como os centros financeiros podem ajudar

Todos previam que uma nova crise aconteceria de surpresa. E aconteceu!

Crise de 2020, um caminho a seguir. Todos previam que uma nova crise aconteceria de surpresa. E aconteceu! Mas a maioria das previsões dizia respeito a causas estruturais ou a algumas bolhas. Desta vez é muito diferente: uma parada brutal das nossas economias, uma após a outra, sem origens estruturais.

Isso significa que as condições ou os cenários de retomada serão muito diferentes dos das crises anteriores, de 1929 ou de 2008/11. Algo mais parecido com uma espécie de processo de reconstrução do pós-guerra, mas sem destruição. Duas grandes questões: primeiro, gerir o parêntese econômico e minimizar as falências, substituindo as receitas congeladas das empresas por liquidez pública intermediada pelos bancos; segundo, aproveitar este terrível período de gestão da crise global para aprofundar as fragilidades e os desafios da nossa sociedade que já existiam antes da crise, mas que foram adiados em favor de prioridades econômicas e políticas de curto prazo.

Os centros financeiros, com seus componentes multidisciplinares, são uma das “ferramentas” adequadas para enfrentar esses desafios. A fase de reconstrução é urgente e já começou. A primeira lição é que estamos “no mesmo” barco, o que significa que, para maximizar as chances de vencer esta guerra, devemos compartilhar e trabalhar juntos. Essa é a essência da World Alliance.

A questão da reconstrução. Algumas hipóteses otimistas da McKinsey preveem uma recuperação completa até o primeiro trimestre de 2021, mas dependendo da magnitude do impacto nos Estados Unidos. Obviamente, a questão é evitar o colapso dos trabalhadores, das PMEs, das grandes empresas e dos sistemas financeiros, utilizando liquidez maciça equivalente a 20/30% do PIB (hoje, os Estados Unidos e a Europa mobilizaram cerca de 6 trilhões de euros).

Mas os remédios e a liquidez não se resumem a esse dinheiro público. Temos de avaliar as outras “munições” que devem ser mobilizadas e adaptadas a determinado cenário de retomada definido e analisado por meio de um processo de baixo para cima, a partir das necessidades de distribuição e de produção: será uma combinação de recursos humanos (gestão pós-crise), processos, instrumentos financeiros (capital, crédito, …) e regulação adaptada.

Os centros financeiros devem contribuir para uma melhor identificação e articulação entre necessidades e recursos, a fim de participar da elaboração de uma verdadeira estratégia, como ocorreu após a Segunda Guerra Mundial com o Plano Marshall; no que diz respeito à regulação (incluindo as normas contábeis/IFRS), a primeira necessidade imediata é desvincular as regras de provisionamento ou prudenciais aplicáveis em tempos normais deste período incomum de economia congelada. O objetivo é garantir que essas regras não levem instituições à falência antes do momento da retomada. O IASB acaba de tomar iniciativas nesse sentido e, na Europa, a ESMA e a EBA já começaram a fazer recomendações desse tipo.

Além disso, uma das grandes lições da crise anterior é a falta de coordenação. A crise atual demonstra mais uma vez o quanto estamos interconectados, e a tentação de voltar ao isolamento é simplesmente irreal. Pelo contrário, uma coordenação de grande alcance na macrogestão da liquidez, na regulação e nas políticas industriais de retomada exigirá coordenação quanto à magnitude, às prioridades, aos setores e ao calendário. A dimensão internacional da nossa aliança coloca os centros financeiros em uma posição ideal para dar a contribuição adequada.

Para ilustrar as iniciativas nacionais, alguns exemplos franceses: o Centro Financeiro de Paris está empenhado em apoiar as empresas, em especial as PMEs, e em preparar uma saída para a crise.

• Após o anúncio feito pelo Presidente da República Francesa em 16 de março de 2020, a French Banking Federation (FBF), em colaboração com a Bpifrance, lançou uma iniciativa sem precedentes que permite ao Estado garantir, durante um ano, 300 bilhões de euros em empréstimos com reembolso em vários anos.
• A French Investors Association (AFG) pediu a seus membros que suspendessem a cobrança de aluguéis e encargos a partir de 1º de abril de 2020. Essas medidas serão aplicadas automaticamente às PMEs cujas atividades tenham sido interrompidas.
• A French insurance federation (FFA) e seus membros concordaram em manter as garantias dos contratos das empresas em dificuldade em caso de atraso no pagamento, durante todo o período de confinamento.
• O Banque de France ajuda as empresas, orientando-as para os mecanismos instituídos pelo governo.
• A France Invest destacou três prioridades: proteção dos trabalhadores, solidariedade com a população (um kit de informações práticas está disponível) e adoção de uma atitude responsável em relação a todas as partes interessadas (trabalhadores, empresas investidas, investidores, autoridades públicas).
• Sindicatos e representantes das empresas reuniram-se para afirmar o papel essencial do diálogo social e da negociação coletiva e para exortar as autoridades públicas e as empresas a empregar todos os meios necessários para proteger a saúde e a segurança dos trabalhadores.
• A French Financial Markets Authority está concentrada na continuidade das atividades.
• O Ministry of State for the Digital Sector, o General Secretariat for Investment e a Bpifrance estão unindo forças para apoiar especificamente as start-ups francesas por meio de um plano de apoio emergencial para financiar a transição entre duas captações de recursos, empréstimos garantidos pelo Estado que podem chegar ao dobro da folha de pagamento de 2019 e o reembolso antecipado pelo Estado dos créditos de imposto corporativo restituíveis em 2020.

Tirando lições. A crise está exacerbando grandes questões estratégicas já existentes. A globalização gerou bons resultados ao reduzir a pobreza no mundo e aumentar o crescimento global. Mas, ao mesmo tempo, cria grandes tensões, incluindo as taxas negativas que fragilizaram o setor financeiro. Será, portanto, ainda mais crucial hoje ter uma melhor visão estratégica de longo prazo sobre a economia global, o controle das cadeias de produção, a soberania sobre componentes essenciais e a redefinição do “comércio justo” de forma não protecionista.

Especialmente no que diz respeito às finanças, com o apoio dos centros financeiros, será necessário obter uma melhor visão estratégica da ligação entre o financiamento do risco empresarial e a gestão de riscos dos investidores e, consequentemente, da missão/do formato do setor financeiro (bancos, seguros, gestão de ativos) em nível global (FSB) e regional (Europa), com base em um quadro regulatório coerente e “responsável”.

Duas grandes prioridades serão como enfrentar a 4ª revolução industrial (aprendizado de máquina e IA) e seu impacto sobre o emprego versus as novas competências, a reestruturação financeira e a concorrência, e, obviamente, as questões ambientais, incluindo agora a saúde, com foco no processo de transição “do marrom para o verde”.

Também aqui o setor financeiro tem um papel fundamental e, como o desafio tem múltiplas dimensões, mais uma vez a World Alliance deve assumir um papel decisivo para otimizar seu sucesso.

Por Edouard-Francois de Lencquesaing, Presidente Honorário da EIFR, e Arnaud de Bresson, Presidente da World Alliance e CEO da Paris EUROPLACE