핀테크가 금융 서비스 변화의 유일한 동인은 아니지만, 핀테크가 불러일으키는 열기와 관심으로 인해 많은 이들이 그 가능성에 매료되는 것도 사실입니다. 실제로 세계 금융 시스템에서 진행 중인 심대한 변화에는 그보다 훨씬 많은 이야기가 담겨 있습니다. 본 오피니언은 2022년 중반 글로벌 정책 입안자들이 주목하고 있는 여러 분야를 조명합니다. 이러한 주제와 각국 정부, 중앙은행, 규제 당국이 취하는 접근 방식은 금융센터의 업무에 지대한 영향을 미칠 것입니다.
누가
금융 서비스 감독 기관들은 이 산업이 정적이지 않다는 점을 인식하고 있습니다. 이들은 변화의 역학을 이해하고 이에 집중하며, 감독 체계를 그에 맞게 안전하게 조정하고자 합니다.
바젤에 본부를 둔 Financial Stability Board("FSB")는 G20 정부의 사무국 역할을 수행하며, 2008~2009년과 같이 글로벌 시스템이 궤도를 이탈하지 않도록 광범위한 연구와 그에 상응하는 정책 제안으로 각국 재무부와 중앙은행을 지원합니다. G20 국가별 회원 기관 목록은 국제 문제에서 FSB가 갖는 위상의 근간을 이룹니다.[1]
각국 기관이 제공하는 정보를 넘어 가장 폭넓고 정확한 정보를 확보하기 위해 다자간 기구들도 정회원으로 참여하고 있습니다. Bank for International Settlements(BIS), International Monetary Fund(IMF), Organization for Economic Co-operation and Development(OECD), International Bank for Reconstruction and Development(IBRD, 세계은행)가 그것입니다.
국제 기준 제정, 규제, 감독 및 중앙은행 기구를 대표하는 회원은 다음과 같습니다. Basel Committee on Banking Supervision(BCBS), Committee on Payments and Market Infrastructures(CPMI), Committee on the Global Financial System(CGFS), International Accounting Standards Board(IASB), International Association of Insurance Supervisors(IAIS), International Organization of Securities Commissions(IOSCO). 마지막으로, 국가 기구도 글로벌 기구도 아닌 European Central Bank와 European Commission도 회원 기관으로서 초국가적 관점을 더하고 있습니다.
왜
금융 서비스 산업이 진화함에 따라, 당국은 금융 시스템의 구조적 변화가 금융 안정에 어떤 의미를 갖는지 선제적으로 검토할 필요가 있습니다. 일상적인 사업 환경이 변화하는 만큼 규제도 실효성을 유지하도록 조정되어야 합니다.
무엇을
FSB는 개별적으로 또는 복합적으로 발생할 경우 금융 안정 리스크를 초래할 수 있는 광범위한 사안을 검토합니다.
기후 관련 리스크
FSB는 기후 관련 금융 리스크에 대응하기 위한 작업을 조정하고 있습니다.[2]
이러한 리스크는 본질적으로 글로벌한 성격을 지니며, 모든 기관, 부문 및 경제에 영향을 미칠 것입니다.
극단적인 기후 현상의 발생과 저탄소 경제로의 무질서한 전환은 비교적 단기간에 리스크 프리미엄 상승과 자산 가격 하락 등 금융 시스템을 불안정하게 만드는 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 금융 시스템은 기후 관련 리스크를 국경과 부문을 넘어 증폭시킬 수도 있습니다.
기후 관련 리스크는 광범위하며 금융 안정을 위협하는 다른 리스크와는 다릅니다. 금융 시스템에 미치는 영향과 마찬가지로, 이러한 리스크는 상당한 불확실성과 꼬리 위험(tail risk)을 수반할 수 있습니다. 오늘날 보듯이 그 영향은 장기간에 걸쳐 나타날 것이며, 지금의 조치가 향후 리스크의 심각성을 좌우할 수 있습니다. 여러 관할권과 부문에서 동시에 발생할 가능성을 포함한 기후 관련 리스크의 광범위성은 금융 시스템의 복원력에도 영향을 미칩니다. 개별 기관과 시스템 전체에 대한 리스크에 대응하기 위해서는 상향식과 하향식 조치가 모두 필요합니다.
국경 간 지급
국경 간 지급은 국제 무역과 경제 활동의 핵심입니다.[3] 이러한 지급은 오랫동안 높은 비용, 느린 속도, 제한된 접근성, 불충분한 투명성이라는 네 가지 과제에 직면해 왔습니다. 보다 빠르고 저렴하며 투명하고 포용적인 국경 간 지급은 경제 성장, 국제 무역, 글로벌 개발 및 금융 포용을 지원하는 데 폭넓은 이점을 가져올 것입니다.
FSB는 2015년부터 환거래 은행 업무와 송금 지급의 감소를 평가하고 이에 대응하는 작업을 주도해 왔습니다. 이 작업은 현재 G20 국경 간 지급 로드맵에 통합되었습니다.
금융 서비스의 규제 대상 부문 대부분의 바깥에서 암호자산과 글로벌 "스테이블코인"이 널리 채택될 경우 글로벌 금융 시스템의 구조가 크게 바뀔 가능성이 있습니다.[4]
이에 따라 FSB는 이러한 발전과 관련하여 고려해야 할 금융 안정 리스크가 있는지 검토해 왔습니다.
사이버 복원력
사이버 복원력 강화[5]는 안정을 증진하기 위한 FSB 작업 프로그램의 핵심 요소이며, 끊임없이 발전하고 있습니다. 사이버 사고는 상시적인 위협입니다. 중대한 사이버 사고가 적절히 억제되지 않으면 핵심 인프라를 포함한 금융 시스템에 심각한 혼란을 초래할 수 있습니다. 이는 더 광범위한 불안정과 기관 운영의 실패로 이어질 수 있으며, 이 문제는 매우 빠르고 광범위하게 확산될 수 있습니다. FSB는 사이버 리스크에 대응하기 위해 일련의 조치를 취해 왔습니다.
핀테크
FSB는 핀테크[6]를 시장과 기관, 나아가 그 사업 서비스의 제공에 실질적인 영향을 미치는 새로운 비즈니스 모델, 애플리케이션, 프로세스 또는 상품을 낳을 수 있는, 기술에 기반한 서비스 혁신으로 정의합니다. 핀테크 혁신은 이 산업의 다양한 분야에 영향을 미칩니다.
FSB는 이러한 활동을 모니터링하고 그 영향을 평가합니다. 이 작업은 기준 제정 기구의 전문성과, 핀테크 활동에 대한 각국 당국의 감독 및 규제 접근 방식에 관한 조사를 토대로 합니다. 또한 FSB는 동향과 영향을 모니터링하기 위해 자체적으로 Financial Innovation Network를 설립했습니다. FSB가 검토하고 보고서를 발간한 주제로는 금융 서비스를 제공하는 대형 기술 기업("빅테크")의 역할, 감독 당국의 기술 활용("섭테크"), 규제 대상 기관이 규제 요건을 충족하기 위해 활용하는 기술("레그테크") 등이 있습니다.
비은행 금융중개
비은행 금융중개("NBFI") 생태계[7]는 다양한 금융 활동, 기관 및 인프라로 구성됩니다. 투자 펀드, 보험회사, 연기금 및 기타 금융중개기관으로 이루어진 비은행 금융기관은 서로 다른 비즈니스 모델, 대차대조표, 지배구조를 갖고 있으며, 관할권 내부와 관할권 간에 각기 다른 규제 체계의 적용을 받습니다. 이들 기관은 실물경제에 자금을 공급하고 가계와 기업의 저축을 관리하는 데 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다. 이들은 은행 금융에 대한 유용한 대안이며 실물 경제 활동을 뒷받침합니다.
그럼에도 비은행 금융은 만기·유동성 변환을 수반하거나 레버리지 누적으로 이어질 경우 시스템 리스크의 원천이 될 수 있습니다. 신용 공급에서 비은행 기관의 다양성과 참여가 확대되면서 국경 간 연계를 포함한 상호 연결성이 높아졌습니다. 이는 이 부문의 스트레스가 과거보다 금융 시스템의 다른 부분과 경제 전반으로 더 광범위하게 전이될 수 있음을 의미합니다.
어디서
금융은 규제가 매우 엄격한 산업이며, 이러한 점에서 FSB의 작업은 어디에서나 권위를 갖습니다. 또한 세계 금융 서비스 센터의 운영자들은 이 무료 공공재의 정보를 활용하여 자신들의 업무가 권위를 유지하도록 해야 합니다.
World Alliance 회원은 효율성과 경쟁을 위해 자신의 시장에서 변혁, 즉 지속적인 쇄신이 이루어지도록 해야 합니다. 또한 FSB 의제에 요약된, 글로벌 당국이 설정한 공공 정책의 경계를 준수해야 할 필요성도 유념해야 합니다.
[7] https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/financial-innovation-and-structural-change/non-bank-financial-intermediation/
[6] https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/financial-innovation-and-structural-change/fintech/
[5] https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/financial-innovation-and-structural-change/cyber-resilience/
[4] https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/financial-innovation-and-structural-change/crypto-assets-and-global-stablecoins/
[3] https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/financial-innovation-and-structural-change/cross-border-payments/
[2] https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/financial-innovation-and-structural-change/climate-related-risks/
[1] https://www.fsb.org/wp-content/uploads/FSB-Articles-of-Association.pdf
여기에 게재된 글은 각 저자의 견해이며 반드시 World Alliance의 견해를 반영하는 것은 아닙니다.