Финтех — не единственный двигатель изменений в сфере финансовых услуг, хотя вызываемые им энтузиазм и интерес действительно заставляют многих из нас увлечься его возможностями. На самом деле глубокие изменения, происходящие в мировой финансовой системе, этим далеко не исчерпываются. В этом материале освещаются многочисленные направления, на которых глобальные политики сосредоточили внимание в середине 2022 года. Эти темы и подходы, избранные правительствами, центральными банками и регуляторами, окажут глубокое влияние на работу финансовых центров.
Кто
Органы, осуществляющие надзор за финансовыми услугами, признают, что эта отрасль не статична; они понимают динамику изменений, концентрируются на ней и стремятся адаптировать к ней свой надзор — безопасным образом.
Совет по финансовой стабильности, расположенный в Базеле («FSB»), выполняет функции секретариата для правительств G20, поддерживая министерства финансов и центральные банки этих стран обширными исследованиями и соответствующими предложениями в области политики, чтобы мировая система не сбилась с курса, как это произошло в 2008–2009 годах. Перечень учреждений-членов по странам G20 имеет основополагающее значение для его авторитета в мировых делах.[1]
Чтобы обеспечить максимально широкую и точную информацию, выходящую за рамки той, что предоставляют национальные учреждения, полноправными членами являются также многосторонние организации: Банк международных расчетов (BIS); Международный валютный фонд (IMF); Организация экономического сотрудничества и развития (OECD); и Международный банк реконструкции и развития (IBRD, Всемирный банк).
Членами, представляющими международные органы по установлению стандартов, регулированию и надзору, а также органы центральных банков, являются: Базельский комитет по банковскому надзору (BCBS); Комитет по платежам и рыночным инфраструктурам (CPMI); Комитет по глобальной финансовой системе (CGFS); Совет по международным стандартам финансовой отчетности (IASB); Международная ассоциация страховых надзоров (IAIS); и Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO). Наконец, ни национальными, ни глобальными не являются Европейский центральный банк и Европейская комиссия — учреждения-члены, привносящие свой наднациональный взгляд.
Почему
По мере развития отрасли финансовых услуг органам власти необходимо заблаговременно анализировать, что структурные изменения финансовой системы будут означать для финансовой стабильности. Чтобы регулирование оставалось эффективным, его необходимо адаптировать к меняющимся повседневным условиям ведения бизнеса.
Что
FSB рассматривает широкий круг вопросов, которые могут порождать риски для финансовой стабильности — как по отдельности, так и в совокупности:
Риски, связанные с изменением климата
FSB координирует работу по противодействию финансовым рискам, связанным с изменением климата.[2]
Эти риски носят глобальный характер и затронут все организации, сектора и экономики.
Экстремальные климатические явления, а также неупорядоченный переход к низкоуглеродной экономике могут оказать дестабилизирующее воздействие на финансовую систему, включая рост премий за риск и падение цен на активы в относительно короткой перспективе. Финансовая система может также усиливать климатические риски, передавая их через границы и между секторами.
Риски, связанные с изменением климата, имеют далеко идущие последствия и отличаются от других рисков для финансовой стабильности. Они могут быть сопряжены со значительной неопределенностью и «хвостовыми» рисками, как и их воздействие на финансовую систему. Как видно уже сегодня, последствия будут растянуты на длительные временные горизонты, и действия, предпринимаемые сегодня, могут определить серьезность рисков в предстоящие годы. Масштаб климатических рисков — включая возможность их одновременного проявления в нескольких юрисдикциях и секторах — также имеет значение для устойчивости финансовой системы. Необходимы действия как «снизу вверх», так и «сверху вниз», чтобы противодействовать рискам для отдельных организаций и для системы в целом.
Трансграничные платежи
Трансграничные платежи играют центральную роль в международной торговле и экономической деятельности.[3] Слишком долго такие платежи сталкивались с четырьмя проблемами: высокие издержки, низкая скорость, ограниченный доступ и недостаточная прозрачность. Более быстрые, дешевые, прозрачные и инклюзивные трансграничные платежи принесли бы широкие выгоды, поддерживая экономический рост, международную торговлю, глобальное развитие и финансовую доступность.
С 2015 года FSB возглавляет работу по оценке и преодолению сокращения корреспондентских банковских отношений и денежных переводов. Теперь эта работа интегрирована в «дорожную карту» G20 по трансграничным платежам.
Криптоактивы и глобальные «стейблкоины»
Широкое распространение криптоактивов и глобальных «стейблкоинов» за пределами большинства регулируемых сегментов финансовых услуг способно существенно изменить структуру мировой финансовой системы.[4]
В связи с этим FSB проанализировал, существуют ли риски для финансовой стабильности, которые необходимо учитывать в связи с этими тенденциями.
Киберустойчивость
Повышение киберустойчивости[5] — ключевой, постоянно развивающийся элемент программы работы FSB по укреплению стабильности. Киберинциденты представляют собой постоянную угрозу: серьезный киберинцидент, если его не удастся надлежащим образом локализовать, может вызвать серьезные сбои в работе финансовой системы, включая критически важную инфраструктуру. Это может привести к более широкой нестабильности и возможным сбоям в деятельности учреждений — такая проблема может распространиться очень быстро и широко. FSB предпринял ряд действий для противодействия киберрискам:
Финтех
FSB определяет финтех[6] как основанные на технологиях инновации в сфере услуг, которые могут привести к появлению новых бизнес-моделей, приложений, процессов или продуктов, оказывающих существенное влияние на рынки и учреждения, а также на предоставление ими своих услуг. Финтех-инновации затрагивают множество различных областей этой отрасли.
FSB отслеживает эту деятельность и оценивает ее последствия; его работа опирается на экспертизу органов по установлению стандартов и обзоры надзорных и регуляторных подходов национальных органов власти к финтех-деятельности. Кроме того, FSB создал собственную сеть Financial Innovation Network для мониторинга тенденций и их последствий. Среди вопросов, которые FSB рассмотрел и по которым опубликовал доклады, — роль крупных технологических компаний, предоставляющих финансовые услуги («BigTech»), внедрение технологий надзорными органами («SupTech») и использование технологий регулируемыми учреждениями для выполнения регуляторных требований («RegTech»).
Небанковское финансовое посредничество
Экосистема небанковского финансового посредничества («NBFI»)[7] охватывает разнообразный набор финансовых видов деятельности, организаций и инфраструктур. Небанковские финансовые учреждения — инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды и другие финансовые посредники — имеют различные бизнес-модели, структуру балансов и системы управления и подчиняются различным регуляторным режимам как внутри юрисдикций, так и между ними. Эти учреждения играют все более важную роль в финансировании реальной экономики и управлении сбережениями домохозяйств и компаний. Они являются ценной альтернативой банковскому финансированию и помогают поддерживать реальную экономическую активность.
Тем не менее небанковское финансирование может стать источником системного риска, если оно связано с трансформацией сроков погашения/ликвидности или ведет к накоплению левериджа. Разнообразие и растущее участие небанковских организаций в кредитовании привели к увеличению числа взаимосвязей, в том числе трансграничных. Это означает, что стресс в этом секторе может передаваться другим частям финансовой системы и экономике в целом шире, чем в прошлом.
Где
Финансы — жестко регулируемая отрасль, и в этом отношении работа FSB авторитетна — повсюду. Кроме того, операторам мировых центров финансовых услуг следует использовать информацию из этого бесплатного общественного блага, чтобы их работа также оставалась авторитетной.
Члены Всемирного альянса должны обеспечивать, чтобы на их рынках происходила трансформация — постоянное обновление — в интересах эффективности и конкуренции. Они также должны помнить о необходимости соблюдать границы государственной политики, установленные глобальными органами власти, которые в обобщенном виде отражены в повестке FSB.
[7] https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/financial-innovation-and-structural-change/non-bank-financial-intermediation/
[6] https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/financial-innovation-and-structural-change/fintech/
[5] https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/financial-innovation-and-structural-change/cyber-resilience/
[4] https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/financial-innovation-and-structural-change/crypto-assets-and-global-stablecoins/
[3] https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/financial-innovation-and-structural-change/cross-border-payments/
[2] https://www.fsb.org/work-of-the-fsb/financial-innovation-and-structural-change/climate-related-risks/
[1] https://www.fsb.org/wp-content/uploads/FSB-Articles-of-Association.pdf
Опубликованные здесь статьи отражают мнение их авторов, которое не обязательно совпадает с позицией Всемирного альянса.