보험 부문의 ‘조용함’

신중함!

얼마나 되는가?
금융 서비스 시스템의 중심에서, 거대하고도 중요한 한 사업 분야는 자본시장, 자산운용, 은행 등 다른 분야만큼 떠들썩한 언론 보도의 관심을 끌지 못하는 것으로 보입니다. Insurance Information Institute에 따르면 2020년에 납입된 보험료의 전 세계 추정 규모는 $ 6.3 tr로, 2019년 대비 1%를 약간 넘는 증가를 기록했습니다. 이는 상당한 현금 유입입니다. 2019년 보험 포트폴리오의 추정 가치는 $ 36.3 tr이었습니다. 보고상의 문제로 데이터가 정확히 일치하지는 않지만, 그 비율은 짐작할 수 있습니다.
보험은 결코 동떨어진 세계가 아니며, 이를 ‘조용하다’고 표현하는 것은 아마도 좋은 소식일 것입니다. 조용하다는 것이 보험이 감춰져 있다는 뜻은 아닙니다. 이 사업에는 보험계리 추정의 건조한 수학적 결과보다 훨씬 많은 것이 있습니다. 이처럼 막대한 자금이 걸려 있는 가운데, 2022년을 시작하는 보험사들에게 주목할 만한 점은 무엇일까요?
본 오피니언은 바로 이 부문이 모든 국제금융센터에 매우 중요하기 때문에 보험에 관해 목소리를 내고자 합니다.

누가?

전 세계 보험 산업의 막대한 규모는 금융 안정에 관한 문제를 제기하며, 이러한 현실은 글로벌 금융 정책 입안자들도 주목해 왔습니다. International Association of Insurance Supervisors(IAIS)는 1994년 자발적 회원제 조직으로 설립되었습니다. 2022년 초 기준으로 그 회원은 200개가 넘는 관할권에서 왔으며, 이들은 전 세계 보험료의 97%를 차지하는 보험회사와 상호보험조합을 감독합니다. 본 오피니언 말미의 표에서 볼 수 있듯이 보험 산업은 여전히 10개국에 크게 편중되어 있지만, 그 투자 포트폴리오는 의심할 여지 없이 더 넓게 분산되어 있습니다.

IAIS는 보험 부문 감독을 위한 원칙, 기준 및 기타 지원 자료의 개발과 이행 지원을 담당하는 국제 기준 제정 기구입니다. IAIS는 또한 회원들이 보험 감독과 보험 시장에 관한 경험과 이해를 공유할 수 있는 포럼을 제공합니다. 그 집단적 전문성을 인정받아 IAIS는 G20 정상들과 기타 국제 기준 제정 기구로부터 정기적으로 요청을 받습니다. IAIS가 합의한 26개 보험핵심원칙(Insurance Core Principles)은 세계 금융 시스템을 위한 Financial Stability Board 기준 개요서(Compendium)의 일부로, 보험사에 직접 지침을 제공하는 것이 아니라 각 본국 시장의 보험 감독 당국에 지침을 제공합니다.
IAIS의 사명은 ‘보험계약자의 이익과 보호를 위해 공정하고 안전하며 안정적인 보험 시장을 발전시키고 유지하며, 글로벌 금융 안정에 기여하기 위해 보험 산업에 대한 효과적이고 전 세계적으로 일관된 감독을 촉진하는 것’입니다. IAIS의 핵심 목적은, 아이러니 없이 말하자면, 바로 주된 과제이기도 합니다. 즉, 효과적이고 전 세계적으로 일관된 감독을 갖추는 것입니다. 모든 사업 부문에서 글로벌 원칙과 기준을 마련하는 것이 아무리 어렵다 하더라도, 이는 정책 입안자들에게 올바른 목표입니다.

IAIS의 활동은 바젤의 국제결제은행(Bank for International Settlements)에 위치한 사무국의 지원을 받습니다.

무엇을?

2021년이 저물어 갈 무렵, IAIS와 산하 여러 위원회는 어떤 질문들을 다루고 있었을까요? 연말에 개최된 타운홀 회의에서는 다음과 같은 주요 관심사가 부각되었습니다.

기후 시나리오 분석: 기후 위험을 이해하기 위한 도구 개발

첫 번째 패널은 보험사를 위한 기후 시나리오 분석에서 새롭게 등장하는 모범 관행에 초점을 맞추었습니다. 감독 당국이 이를 보험사에 대한 효과적인 위험 평가 도구이자 자체적인 거시건전성 분석 도구로 활용하기 위해 취할 수 있는 조치도 다루었습니다. IAIS는 감독 당국이 시나리오 분석 요건을 마련하는 과정을 지원하기 위해 추가 지침 작업을 진행할 예정입니다. 이 과제의 복잡성은 시나리오 분석의 개발과, 좋은 결과를 얻기 위한 해당 모델의 활용 모두에 걸쳐 있습니다.

최선의 접근 방식은 보험사가 고객의 기후 위험과 자사 투자 포트폴리오에 포함되어 있을 수 있는 기후 위험을 이해하고 평가하는 작업에 착수하여 첫걸음을 내딛는 것입니다. 패널리스트들은 이러한 작업의 복잡성에 영향을 미치는 상충 관계를 설명했습니다. 그들은 ‘완벽함이 좋은 것의 적이 되어서는 안 된다’는 데 동의하며 지금 바로 작업을 시작하는 것의 이점을 강조했습니다. 보험사는 이러한 위험을 더 잘 이해하기 위한 내부 역량을 키운 다음, 기후 관련 고려 사항을 전사적 위험관리(ERM)와 중장기 전략적 의사결정에 통합해야 합니다. 패널은 감독 당국에게 이것이 기후 위험 분석이 기업의 의사결정에 어떻게 반영되고 있는지를 검토하고, 보험사 고위 경영진에게 이 위험을 어떻게 고려하고 있는지 질문할 준비를 갖추는 것을 의미한다고 결론지었습니다.

글로벌 모니터링 작업: 보험 부문의 변화하는 환경

IAIS는 매년 글로벌 모니터링 작업(Global Monitoring Exercise, GME)을 실시하며, 특히 올해는 신용 위험 및 사이버 위험과 관련된 위험과 전략적 과제에 초점을 맞추고 있습니다. 두 번째 패널은 이것이 보험사의 비즈니스 모델에 어떤 의미를 갖는지, 소비자가 어떤 영향을 받을 수 있는지, 그리고 감독 당국이 이러한 위험이 효과적으로 관리되도록 돕기 위해 어떤 조치를 취할 수 있는지를 검토했습니다.

패널은 일부 관할권에서 사모펀드 업계가 자사 펀드 상품으로의 안정적인 자본 유입을 추구하면서 생명보험 사업을 점점 더 많이 인수하고 있는 상황을 검토했습니다. 국가 부채와 기업 부채가 사상 최고 수준에 이른 상황에서, 패널은 이러한 동향과 관련된 신용 위험, 이것이 보험사에 초래할 수 있는 위험, 그리고 이러한 위험이 적절히 관리되도록 감독 당국이 기울여야 할 관심에 대해 논의했습니다.

패널은 기업에 대한 사이버 위협으로 인한 위험 증가를 논의하며 마무리되었습니다. 보험사의 사이버 익스포저에 관한 데이터는 제한적이며, 사이버 보험 인수와 관련된 누적 위험에 관한 데이터는 그보다도 더 부족하여 사이버 보험의 가격 책정과 준비금 적립에 어려움을 주고 있습니다. 결론은 보수적인 인수가 정당하며, 현재 데이터가 부족한 점을 감안할 때 업계는 신중한 태도를 유지해야 한다는 것입니다.

팬데믹 위험: 향후 팬데믹 위험 대응에서 감독 당국의 역할

이어서 논의는 팬데믹 위험으로 옮겨 가, 팬데믹 보장 격차를 해소하는 데 있어 보험사, 정부, 감독 당국의 역할을 검토했습니다. 패널은 이 위험을 보장하기 위한 선택지와, 이 위험에 대응하는 데 공공 부문과 민간 부문이 어느 정도까지 역할을 요구받게 될지에 대해 논의했습니다. 패널은 감독 당국이 모든 민관 협력 체계의 개발에 참여해야 한다는 데 동의했습니다.

타운홀 청중 설문에서 청중의 거의 3분의 2는 팬데믹으로 인한 영업 중단 보장 격차를 해소하는 가장 효과적인 방법이 민관 협력이라고 보았으며, 정부 재원 제도와 경기 부양책만으로 이러한 위험에 대응할 수 있다고 본 응답은 27%에 불과했습니다.

패널리스트들은 보험 시장이 덜 발달하고 재정적 제약이 더 큰 신흥국과 개발도상국이 직면한 다양한 과제를 강조했습니다. 패널은 또한 새롭게 부상하는 위험이 향후 전통적인 보험 모델의 보장 제공 능력에 어느 정도까지 도전이 될지에 대해서도 논의했으며, 청중의 절반 이상은 기후 위험의 경우 그러할 것이라고 보았습니다.

혁신: 인공지능과 머신러닝의 거버넌스와 윤리

패널 세션은 보험 부문의 인공지능(AI) 및 머신러닝(ML) 활용에서 비롯되는 거버넌스와 윤리에 관한 논의로 마무리되었습니다. 빠르게 진화하는 이 분야에서 패널은 그것이 보험계약자와 보험사에 어떤 영향을 미칠지를 검토했습니다. 패널은 거버넌스 체계가 다양성, 형평성, 포용성 측면에서 기반이 되는 AI-ML 모델의 내재적 편향을 어떻게 다룰 수 있는지 살펴보았습니다. 또한 보험사 이사회가 이러한 위험을 이해하고, 이를 완화하기 위해 마련해야 할 모니터링과 통제에 대해 명확히 인식하는 것이 중요하다는 점도 논의했습니다. 패널리스트들은 사용되는 AI 도구 자체에 덜 집중하고, 데이터 세트와 그 데이터 세트 자체에 편향이 있는지에 대해 보다 폭넓게 생각할 필요가 있다는 데 동의했습니다. 청중 설문에서는 모든 응답자가 일정한 추가 규제가 필요하다는 데 동의했으며, 43%는 이러한 문제에 대응하기 위한 원칙 중심 접근 방식을 요구했습니다.

그 밖에는?

2021년 말 IAIS 뉴스레터 기사들은 수년간 이어진 낮은 또는 마이너스 실질금리 이후의 대차대조표 관리 문제를 부각했습니다. 고도로 규제된 환경에서 보험사들은 수년 전에 이루어진 계산에 따라 계약상 지급을 해야 했습니다. 이로 인해 생긴 불균형은 2008~2009년 글로벌 금융위기 이후 10년 넘게 지속되어 왔습니다. 엄청난 경제적 충격에 대한 일시적인 시정 조치로 보였던 것이 업계 전체의 투자와 위험 간 상충 관계를 서서히 변화시켜 왔습니다.

지급 여력과 유동성이라는 두 가지 문제는 보험 업계의 의제에서 매우 중요하고 항구적인 과제입니다. 이 문제들은 마땅히 그래야 하듯 언제나 논의와 재평가의 대상이 될 것입니다.

부록 – 집중된 보험 산업

납입 보험료 기준으로 2020년 전 세계 보험 산업의 80%를 10개국이 차지했습니다.